شركة Nasdaq الشريكة Strive تشتري 6,182 بيتكوين (BTC) في أسبوع واحد

من إدارة أصول معارضة لمعايير ESG إلى خزينة من 43,000 عملة

كشفت شركة Strive، مديرة الأصول المدرجة على بورصة Nasdaq والتي تأسست عام 2022 على أساس معارضة إلزامات معايير ESG، يوم الاثنين 26 أكتوبر عن شرائها 6,182 بيتكوين (BTC) بين السبت 17 أكتوبر والجمعة 23 أكتوبر، لترتفع خزينتها إلى 43,000 عملة، وهو مركز يقع بوضوح في نطاق الحيتان. جاءت عملية الشراء في أسبوع حافل أُغلقت فيه أيضًا طرح بقيمة 630 مليون دولار من الأسهم الممتازة الدائمة SATS، وسُجّل فيه برنامج بيع تدريجي في السوق بسقف يبلغ مليار دولار. وسعر البيتكوين انجرف إلى الأسفل بعد هذه الإفصاحات، وفق المراقبة الحية لفريق COINOTAG. وقد بيعت وحدة SATS بواقع 7 ملايين سهم بسعر 90 دولارًا للسهم، وتوزع عائدًا ثابتًا سنويًا بنسبة 15% على قيمة اسمية قدرها 100 دولار، بينما تحمل الأداة الشقيقة SATA معدلًا متغيرًا يبلغ حاليًا 13%. وأعلنت Strive أول توزيعة على SATS بمقدار 0.8710 دولار للسهم يوم الأربعاء 21 أكتوبر، مع تاريخ تسجيل يوم الجمعة 6 نوفمبر ودفع مستحق يوم الاثنين 9 نوفمبر. وتنص ملحق نشرة الطرح المودع يوم الاثنين 26 أكتوبر على أنه أُنشئ احتياطي للتوزيعات بنحو 157.5 مليون دولار عند إغلاق الطرح، وهو مبلغ يكفي 18 شهرًا من الدفعات بمعدل 22.50 دولار للسهم، وأن الشركة تتوقع تمويل توزيعات SATS أساسًا عبر تمويل جديد يشمل مبيعات البرنامج التدريجي. ووصلت Strive إلى السوق العام عن طريق اندماج في سبتمبر 2025 مع Asset Entities، جلب معه نحو 750 مليون دولار من حقوق الملكية بالإضافة إلى 750 مليون دولار أخرى عند ممارسة الضمانات، ثم تولت ذراع إدارة الأصول لدى الشركة أصولًا للعملاء تتجاوز 2 مليار دولار. وقد أمضى رئيس المجلس والمدير التنفيذي Matt Cole 15 عامًا في وحدة الدخل الثابت العالمية لدى CalPERS، حيث أدار تفويضات نشطة تتجاوز 70 مليار دولار. وإتمام استحواذ الشركة على Semler Scientific يوم الجمعة 16 يناير 2026 نقل احتياطيًا قائمًا من البيتكوين إلى ميزانيتها العمومية. وأطلقت Strive أول صندوق متداول ETF لها في أغسطس 2022، حين كانت معروفة بمعارضتها دمج معايير ESG لا بتكديس الخزائن الرقمية. وفي ملفاتها، تعتبر الإدارة أداء البيتكوين الاستثماري معدل العائق لتوزيع رأس المال، ويصف Cole نسبة التضخيم المرتفعة، أي رأس المال الممتاز والمديون مقسومًا على قيمة كومة العملات، بأنها محرك سعي الشركة للتفوق على الأصل نفسه.

يتداول البيتكوين قرب 80,149 دولارًا، أي نحو 1.4% دون مستواه لحظة صدور الإفصاحات، وأدنى بنسبة 0.9% خلال 24 ساعة، بحسب بيانات COINOTAG. ويقف السوق بين أثقل مستويين مركبين على اللوحة: دعم عند 79,438 دولار حصل على 85 من 100 في التقييم، ومقاومة عند 82,289 دولار نالت الدرجة الكاملة 100، وفق نظام تسجيل الدعم والمقاومة لدى COINOTAG. والمراكز هادئة، إذ يكاد معدل التمويل يكون موجبًا بالكاد عند 0.0017%، وتبلغ المراكز المفتوحة نحو 16.1 مليار دولار، بينما يبقى قراءة الاتجاه اليومي هبوطية. أما Strategy (MicroStrategy) (MSTR)، حاملة البيتكوين المؤسسية الأولى، فقد أُغلقت آخر تداولاتها عند 140.80 دولار، منخفضة 0.64% خلال 24 ساعة، واتجاه السهم اليومي هبوطي أيضًا. والأداء السعري ثقيل على الاثنين معًا، فقد تعثر البيتكوين مؤخرًا تحت متوسطه المتحرك لـ50 يومًا قبيل اجتماع FOMC.

ميزانيتان عموميتان وسعر جامد

في المقابل، بقيت Strategy بلا حركة. تُظهر ملفاتها المودعة يوم الاثنين 26 أكتوبر عدم شراء أو بيع أي بيتكوين بين الاثنين 19 أكتوبر والأحد 25 أكتوبر، مع ثبات الحيازات عند 848,517 عملة، وهو النهج الذي جعلها النموذج الذي سار عليه اتجاه خزائن البيتكوين المؤسسية. فأنفقت الشركة بدلًا من ذلك نحو 204.9 مليون دولار من النقد بالدولار لإعادة شراء 2,068,459 سهمًا ممتازًا من STRC، منفذةً السياسة التي أعلنها المدير التنفيذي Phong Le يوم الخميس 30 يوليو حين قال إن الشركة ستشتري STRC دون 100 دولار لتقليص التزامات التوزيع المستقبلية. وبالقياس على سعر ثابت عند 80,000 دولار، وهو افتراض تستخدمه مواد المستثمرين لدى الشركتين لأغراض المقارنة لا كسعر سوقي، فإن القيمة الاسمية للأسهم الممتازة لدى Strive البالغة 2.103 مليار دولار مقابل كومة عملات قدرها 3.44 مليار دولار تعطي نسبة 61.1%، أي نحو ضعف نسبة Strategy البالغة 29.6% على أصل قابل للتحويل وأسهم ممتازة بقيمة 20.061 مليار دولار مقابل حيازات قدرها 67.88 مليار دولار. وتروي التوزيعات المعمّلة سنويًا القصة نفسها: نحو 287 مليون دولار لصالح Strive أي 8.4% من كومتها، مقابل 1.509 مليار دولار لدى Strategy أي 2.2% من الحيازات، مع معدل STRC الحالي عند 12%. وقد قال Cole للمستثمرين إن الشركة تهدف إلى إبقاء رأس المال الممتاز فوق 60% من الكومة كلما تداول البيتكوين دون 100,000 دولار، ورفع المحلل في StoneX Mark Palmer سعره المستهدف لسهم ASST إلى 43 دولارًا من 32 دولارًا بعد صفقة SATS. أما رهانات التفوق فتواجه توقعات طويلة الأمد مثل هدف Bitwise البالغ 1.6 مليون دولار للبيتكوين بحلول 2036. وتتباين وسائد النقد أيضًا: احتفظت Strive بنحو 504.4 مليون دولار نقدًا وما يعادله إضافة إلى 50.18 مليون دولار في STRC حتى الجمعة 23 أكتوبر، بينما أدرجت Strategy نحو 4.83 مليار دولار في احتياطي الدولار و242.4 مليون دولار نقدًا حتى الأحد 25 أكتوبر. ولا تحمل Strive أي ديون حتى 23 أكتوبر، بينما يقع أقرب تاريخ لبيع السندات القابلة للتحويل لدى Strategy في سبتمبر 2027. وبعد ثلاث سنوات من انطلاقتها المعارضة لمعايير ESG، صارت Strive مُراكمًا خاليًا من الديون ممولًا بالأسهم الممتازة، صُممت فاتورة توزيعاته لتُعاد تمويليتها آجلًا، ويبقى رف البيع التدريجي الرافعة التالية.