Strategy (MSTR) تعلن عن مكسب تقديري بـ20.91 مليار دولار من البيتكوين (BTC) قبل تقرير الربع الثالث

847,666 وحدة من البيتكوين معادلة تقييمها وفق السوق

أنهت Strategy (MSTR) الحساب الأثقل في تقريرها عن الربع الثالث قبل صدوره: مكسب تقديري بقيمة 20.91 مليار دولار على حيازاتها من البيتكوين (BTC)، وقد جاء مدفوعا بارتفاع سعر البيتكوين على مدار الربع، وأُدرج في إفصاح رسمي مقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتاريخ 5 أكتوبر. غير أن الوثيقة لا تحسم النتيجة النهائية. الشركة تنص صراحة على أن الرقم تقدير مالي لم يمر بعد عبر تدقيق ولا عبر مراجعة من محاسب خارجي، ولذلك يظل منفصلا عن صافي الدخل المعتمد حتى تنشر النتائج الفعلية بعد إغلاق جلسة الخميس 29 أكتوبر، مع ندوة عبر الإنترنت في الساعة 5 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي. ويغطي التقدير الفترة الممتدة حتى نهاية سبتمبر. يعكس هذا المكسب ارتفاع قيمة العملات ذاتها لا نشاطا تشغيليا، لأن الشركة تعيد تقييم خزينتها وفق السوق كل ثلاثة أشهر. وقد بلغت الخزينة 847,666 وحدة من البيتكوين نهاية سبتمبر، تراكمت عند متوسط تكلفة يقارب 75,437 دولار للوحدة، وهو خزين بيتكوين تديره الشركة وفق نهجها المعلن المتمثل في HODL أي الامتلاك الطويل دون بيع. تتوقع إجماعيات المحللين ربحية للسهم عند 21.50 دولار، مقابل 8.42 دولار قبل عام، مع أنه لا يشارك في هذا التقدير سوى ثلاثة محللين فقط، وهو ما يجعل هوامش التوقع واسعة. وتذكر السوق بقسوة ما جرى بعد تقرير يوليو: هبط السهم حينها 4.6% بعدما أظهر خسارة للسهم عند 24.45 دولار مقابل توقعات بربح 52.04 دولار. وفي إفصاح منفصل بتاريخ 19 أكتوبر، رفع مجلس الإدارة سقف تفويض إعادة شراء الأسهم الممتازة وغيرها من أدوات الائتمان الرقمية من 2 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار، وهو سقف صلاحية لا إنفاق فعلي تم بالفعل. ويبقى بند واحد لم تلمسه الإفصاحات: وافقت MSCI في 15 أكتوبر على قواعد جديدة تستهدف الشركات التي تتصرف أكثر كأدوات استثمار منها كمنشآت تشغيلية، وقد تفقد Strategy بموجبها مقاعدها في المؤشرات، وهي مخاطرة لا تعالجها إفصاحات الشركة نفسها.

Robinhood تبدأ أولى، الثلاثاء

تفتح منصة Robinhood (HOOD) نافذة إعلانات النتائج بعد إغلاق السوق مساء الثلاثاء 27 أكتوبر. تضع تقديرات المحللين التي جمعتها ChartRow ربحية السهم عند 0.56 دولار، متراجعة من 0.61 دولار قبل عام، بينما تضع قراءة Hudson Labs المسبقة إجماع الإيرادات عند 1.41 مليار دولار، أعلى بنسبة 16% من رقم السنة السابقة. لا تبع الطبعات السابقة أي طمأنة لحاملي السهم صعودا: فقد أغلقت الورقة أدنى بعد كل تقاريرها الستة الأخيرة، بتراجعات بعد النتائج تراوحت بين 2.9% و13.2%، رغم أن خمسة من تلك التقارير الستة تجاوزت التوقعات. وفي يوليو، تجاوزت ربحية السهم عند 0.62 دولار توقع 0.44 دولار، ومع ذلك هبط السهم 3.6% في الجلسة التالية. ثم تراجع 5.25% إضافية يوم الخميس و1.56% يوم الجمعة قبيل صدور النتيجة، ليكون السهم هابطا بنحو 16% خلال عام 2026. ويعادل هذا الربع الأول الكامل أيضا لشبكة Robinhood Chain، وهي البلوكتشين الخاصة بالشركة المخصصة للأصول المرمزة، والتي انطلقت في 1 يوليو. قدّرت ARK Invest أن الشبكة ولّدت نحو 51 مليون دولار إيرادات خلال الربع، متقدمة على نحو 41 مليون دولار سجلته Ethereum في الفترة نفسها. وتلي Coinbase (COIN) بعد يومين، بعد إغلاق الخميس أيضا، وتدخل النتيجة وتوقع بخسارة: يرى المحللون عجزا للسهم عند 0.18 دولار مقابل ربح 1.44 دولار قبل عام، على إيرادات إجماعية عند 1.20 مليار دولار، متراجعة من 1.87 مليار دولار، أي أدنى بنحو 36% من الربع الثالث من عام 2025. وقد سجلت بورصة العملات خسائر معدلة في كل من الربعين الأول والثاني من 2026، فتكرار ذلك للمرة الثالثة يمد سلسلة من ثلاث إخفاقات متتالية لتقديرات الربح. أظهر تقريرها في يوليو خسارة للسهم عند 0.39 دولار مقابل توقع بربح 0.14 دولار، وهبط السهم 10.6% مع النتيجة، غير أن إخفاقيه السابقين دفعا السهم صعودا 16.5% في فبراير و4.2% في مايو. أغلقت Coinbase عند 164.45 دولار يوم الجمعة، هابطة بنحو 27% في 2026، بينما ظل السوق الهابط يثقل نشاط التداول. وفي القياس نفسه، ظل الطلب الفوري ضعيفا: خرجت من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصات 773.5 مليون دولار على مدى جلستين متتاليتين.

السهمان ما زالا في اتجاه هابط يومي

تظهر بيانات COINOTAG أن الورقتين تدخلان نتائج الأسبوع في اتجاهات هابطة على الرسم اليومي. يتداول سهم Robinhood عند 95.19 دولار، صاعدا 0.90% خلال 24 ساعة، ويمنح التصنيف المركب لدى COINOTAG أقوى دعم له عند 94.11 دولار (100/100) وأثقل مقاومة عند 101.11 دولار (93/100)، مع قراءة مؤشر القوة النسبية اليومي عند 35.6 ومؤشر MACD هابط. أما Coinbase فتتداول عند 163.88 دولار، صاعدة 0.45%، حبيسة بين دعم عند 161.23 دولار (80/100) ومقاومة عند 166.46 دولار (100/100)، بمؤشر قوة نسبية عند 38.5. ويتتبع الرسمان البيانيان سوق عملات ما زال يهضم تراجعا بنسبة 53%، الذي يرى بعده الرئيس التنفيذي لمنصة BloFin مات هو أن تكون الانهيارات القادمة أقل عمقا. وما يتركه إفصاح الأسبوع دون إجابة هو الحجم المؤكد لمكسب Strategy: فتقدير الـ20.91 مليار دولار يظل غير مدقق، وتقرير الخميس هو الموضع الأول الذي يظهر فيه الرقم بعد المراجعة.