ما هو السهم؟

ما هو السهم؟

عندما تحتاج شركة إلى المال للنمو، أمامها طريقان أساسيان: الاقتراض، أو تقسيم ملكيتها إلى حصص وبيعها للمستثمرين. ما يحصل عليه المستثمر في الطريق الثاني هو السهم، ومن يملكه يُسمّى مساهمًا.

شراء سهم يعني امتلاك جزء صغير من الشركة. فإذا كان رأس مال الشركة مقسّمًا إلى مليون سهم وتملك منها 1,000 سهم، فأنت تملك جزءًا من ألف من الشركة. ولم تعد أسهم الشركات المدرجة تُطبع على الورق، بل تُسجَّل الملكية إلكترونيًا لدى شركات الوساطة وجهات الإيداع المركزي.

ماذا يعني أن تكون مساهمًا؟

بحسب موقع التوعية الاستثمارية التابع لهيئة الأوراق المالية الأمريكية (Investor.gov)، يملك المساهمون جزءًا من الشركة ويتمتعون عادة بالحقوق التالية:

• حق التصويت: المشاركة في قرارات الجمعية العمومية مثل انتخاب مجلس الإدارة.
• الحق في الأرباح الموزعة: الحصول على نصيب من الأرباح التي تقرر الشركة توزيعها.
• الحق في ما يتبقى عند التصفية: الحصول على جزء مما يبقى من أصول بعد سداد الديون إذا صُفّيت الشركة.

معظم الأسهم المدرجة أسهم عادية، أما الأسهم الممتازة فتمنح عادة أولوية في الأرباح والأصول مع حقوق تصويت محدودة أو معدومة. ولا يتحمل المساهم ديون الشركة شخصيًا؛ فأقصى خسارة هي المبلغ الذي استثمره.

كيف يتحدد سعر السهم؟

السعر الظاهر على الشاشة هو آخر سعر اتفق عنده بائع ومشترٍ. وعلى المدى الطويل، أكبر محرّك للسعر هو توقعات المستثمرين لأرباح الشركة المستقبلية. ومن أبرز ما يغيّر هذه التوقعات:

• النتائج المالية: النتائج الفصلية والسنوية ونمو الإيرادات والأرباح.
• أسعار الفائدة: ارتفاع الفائدة يخفض القيمة الحالية للأرباح المستقبلية ويزيد جاذبية السندات.
• القطاع والاقتصاد: الطلب والمنافسة والتنظيم والدورة الاقتصادية.
• معنويات السوق: التفاؤل في السوق الصاعدة والتشاؤم في السوق الهابطة قد يبعدان السعر عن القيمة الأساسية.

وعلى المدى القصير تحرّك الأخبار والأوامر الكبيرة والسيولة السعر أيضًا، لذا قد يتحرك السهم الواحد عدة نقاط مئوية في يوم واحد.

الطرح العام الأولي والسوق الثانوية وأنواع الأوامر

تبيع الشركة أسهمها لأول مرة للجمهور عبر الطرح العام الأولي (IPO)، ويذهب المال حينها إلى الشركة. بعد الإدراج تنتقل الأسهم بين المستثمرين في البورصة، وهذه هي السوق الثانوية، ولا تحصل الشركة على مال مباشر من هذه الصفقات. والسعر الذي تتحدث عنه الأخبار اليومية هو سعر السوق الثانوية.

يتداول المستثمر عبر الوسيط بنوعين أساسيين من الأوامر:

• أمر السوق: يشتري أو يبيع فورًا بأفضل سعر متاح؛ وهو سريع، لكنه قد يُنفَّذ بسعر مختلف عن المتوقع في سوق ضعيفة السيولة.
• الأمر المحدد: لا يُنفَّذ إلا بالسعر المحدد أو أفضل منه؛ يمنح تحكمًا في السعر، لكنه قد لا يُنفَّذ أبدًا.

وإلى جانب متابعة كل سهم على حدة، يتابع المستثمرون اتجاه السوق عبر المؤشرات، وهي تقيس متوسط حركة مجموعة أسهم مختارة وفق قواعد محددة، ومن أشهرها في الولايات المتحدة مؤشر S&P 500 للشركات الكبرى ومؤشر ناسداك 100 الذي تغلب عليه شركات التكنولوجيا.

ساعات التداول والتسوية

تُتداول الأسهم بصورة طبيعية فقط أثناء فتح البورصة. في الولايات المتحدة تمتد الجلسة العادية في أيام العمل من 9:30 صباحًا حتى 4:00 مساءً بتوقيت نيويورك، ويتيح بعض الوسطاء التداول قبل الافتتاح وبعد الإغلاق مع سيولة أقل. وتُغلق البورصات في عطلة نهاية الأسبوع والعطل الرسمية.

بعد تنفيذ الصفقة يُسمّى تبادل النقد بالأسهم تسوية. ومنذ 28 مايو 2024 تُسوّى صفقات الأسهم الأمريكية وفق دورة T+1، أي في يوم العمل التالي لتاريخ الصفقة.

مفاهيم أساسية

• القيمة السوقية: سعر السهم × عدد الأسهم القائمة. مثال: شركة لديها 100 مليون سهم بسعر 50 دولارًا قيمتها السوقية 5 مليارات دولار.
• مكرر الربحية (P/E): سعر السهم مقسومًا على ربحية السهم، ويبيّن كم يدفع المستثمرون مقابل كل وحدة من الربح.
• عائد التوزيعات: التوزيع السنوي للسهم مقسومًا على سعره. مثال: توزيع 2 دولار على سهم سعره 50 دولارًا يعني عائدًا بنسبة 4٪.
• تجزئة السهم: تقسيم كل سهم إلى عدة أسهم؛ لا تتغير القيمة الإجمالية، بل ينخفض سعر السهم الواحد.

الفرق بين السهم وصندوق المؤشرات والسهم المرمّز وعقد السهم الدائم

ومن الأمثلة المعروفة على الأسهم المرمّزة xStocks، وللعلاقة بين هذه المنتجات والنظام التقليدي راجع التمويل التقليدي (TradFi).

أمثلة على الأسهم الأمريكية وصفحات الأسعار

كثير من أكبر شركات العالم مدرجة في الولايات المتحدة. يمكنك قراءة نشاط الشركات في مداخل إنفيديا وآبل وتسلا، ومتابعة الأسعار في صفحات مستقلة:

• سعر سهم إنفيديا (NVDA)، والمستويات على المخطط في التحليل الفني لإنفيديا
• سعر سهم آبل (AAPL)
• سعر سهم تسلا (TSLA)
• القائمة الكاملة: أسعار الأسهم الأمريكية والصناديق والسلع؛ وملخص المؤشرات: جدول الملخص الفني للأسهم والسلع

وتُغطّى أخبار الشركات والأسواق في أخبار التمويل التقليدي.

المخاطر

• مخاطر السعر: قد ينخفض سعر السهم بحدة في وقت قصير، وقد يُفقد المبلغ المستثمر كاملًا.
• مخاطر الشركة: سوء الإدارة أو المنافسة أو الإفلاس قد يهبط بقيمة السهم إلى الصفر.
• عدم يقين التوزيعات: الشركة غير ملزمة بتوزيع الأرباح وقد تخفضها.
• مخاطر العملة: من يستثمر في أسهم مدرجة بعملة أخرى يتأثر أيضًا بتغير سعر الصرف.
• مخاطر السيولة: في الأسهم قليلة التداول قد يصعب إيجاد مشترٍ أو بائع، ويتسع الفارق بين سعري الشراء والبيع.
• مخاطر التركّز: وضع كل المدخرات في شركة أو قطاع واحد يضخّم أثر أي خبر سلبي خاص بها، ولهذا يفضّل كثير من المستثمرين توزيع المخاطر عبر الصناديق.

الإطار التنظيمي

تخضع الأسهم المدرجة لهيئة الأوراق المالية في البلد الذي تُدرج فيه. وفي دولة الإمارات العربية المتحدة تنظّم هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) سوق الأوراق المالية اتحاديًا، بينما تتبع الأنشطة داخل مركز دبي المالي العالمي وسوق أبوظبي العالمي لسلطاتهما الرقابية الخاصة. أما الأسهم المرمّزة فتبقى في الغالب أوراقًا مالية، في حين تنظّم سلطة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (VARA) أنشطة الأصول الافتراضية في دبي.