المصطلحاتمفهوم
ما هو ماكس باين (Max Pain) في خيارات العملات المشفرة؟
ماكس باين (Max Pain) هو سعر التنفيذ الذي يكون عنده إجمالي المبالغ المستحقة لمشتري الخيارات عند انتهاء الصلاحية أقل ما يمكن، أي السعر الذي تنتهي عنده أكبر كمية من الخيارات بلا قيمة. يُحسب لكل تاريخ انتهاء صلاحية على حدة اعتمادًا على «الفائدة المفتوحة» عند كل سعر تنفيذ. يراقبه بعض المتداولين كمستوى مرجعي لأن السعر قد يميل نحوه قرب الانتهاء، لكنها ملاحظة وليست قاعدة.
إعداد: COINOTAG Research Deskآخر تحديث المصادر
كيف يُحسب ماكس باين؟
لتاريخ انتهاء واحد، تؤخذ كل أسعار التنفيذ التي لديها مراكز مفتوحة. وعند كل سعر تسوية محتمل تُجمع القيمة الجوهرية لجميع خيارات الشراء (Call) والبيع (Put). السعر الذي يكون عنده هذا المجموع أصغر ما يمكن هو ماكس باين، لأنه النقطة التي يحصل عندها المشترون مجتمعين على أقل مبلغ.
مثال رقمي
لنفترض أن خيارات البيتكوين تنتهي صلاحيتها يوم الجمعة، وأن مجموع القيمة الجوهرية لدى المشترين عند ثلاثة أسعار تسوية محتملة هو: 900 مليون دولار عند 68,000، و600 مليون دولار عند 70,000، و850 مليون دولار عند 72,000. أقل مجموع عند 70,000، فيكون ماكس باين هو 70,000 دولار.
كيف يُقرأ؟
تقول النظرية إن بائعي الخيارات، الذين يتحوطون غالبًا بالتداول في الأصل الأساسي، قد يدفعون السعر نحو هذا المستوى. لكن الأدلة متباينة: فالأخبار والصفقات الكبيرة وتدفقات العقود الآجلة قد تحرك السعر إلى مكان آخر بسهولة، كما يتغير ماكس باين كلما تغيرت الفائدة المفتوحة. يُستخدم كسياق إلى جانب نسبة البيع إلى الشراء وليس وحده. هذا المحتوى تعليمي وليس نصيحة استثمارية.
الإطار التنظيمي
في دولة الإمارات، تنظّم هيئة سوق المال (CMA، هيئة الأوراق المالية والسلع سابقًا) أنشطة الأصول الافتراضية على المستوى الاتحادي، وتنظّمها في دبي سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA)، وفي سوق أبوظبي العالمي (ADGM) سلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA).
أسعار الأصول الرقمية شديدة التقلب وقد تخسر رأس المال. هذه الصفحة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
هيئة سوق المال (CMA) · سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) · سوق أبوظبي العالمي (ADGM)
الأسئلة الشائعة
ماذا يعني ماكس باين؟
هو سعر التنفيذ الذي يكون عنده إجمالي ما يُدفع لمشتري الخيارات عند انتهاء الصلاحية أقل ما يمكن، أي حيث تنتهي أكبر كمية من الخيارات بلا قيمة.
هل سيستقر السعر عند ماكس باين يوم الانتهاء؟
ليس بالضرورة. قد يقترب السعر منه أحيانًا لكن لا توجد ضمانة، وقد تحركه الأخبار أو الصفقات الكبيرة إلى مكان آخر.
هل يبقى ماكس باين ثابتًا؟
لا. يُعاد حسابه كلما تغيرت الفائدة المفتوحة، وتختلف قيمته لكل تاريخ انتهاء.