Bitwise يرفع هدف سعر البيتكوين (BTC) إلى 1.6 مليون دولار بحلول 2036

افتراضات Bitwise المعدّلة لعام 2036

رفعت شركة Bitwise Asset Management هدفها الذي يمتد عشر سنوات لسعر البيتكوين (BTC) إلى 1.6 مليون دولار بحلول عام 2036، بدلًا من 1.3 مليون دولار، وذلك في افتراضات السوق الرأسمالية طويلة الأجل التي نشرتها يوم الأربعاء الموافق 2026-10-28. وتقدم وثيقة البحث المحدّثة هذا الرفع بوصفه إعادة تقييم للأسواق التي يستطيع البيتكوين خدمتها، لا ردًّا فعلًا على تقلبات التداول الأخيرة، وهو يأتي مع معدل نمو سنوي مركب متوقع يبلغ 34.3% على مدى الفترة كلها. ويتجاوز هذا المعدل بنحو خمسة أضعاف متوسط العائد السنوي البالغ 6.7% الذي تتوقع Bitwise أن تحققه أسواق الأسهم الأمريكية على الأفق الزمني ذاته. بُني الهدف من الأسفل إلى الأعلى: تقدّر Bitwise حجم كل سوق يمكن للبيتكوين أن يتنافس فيه بحلول 2036، ثم تطبق الحصة التي تتوقع أن يحوزها الأصل في كل سوق منها، وتترك الأرصدة الناتجة وتدفقات رأس المال هي التي تحدد السعر النهائي. وفي السيناريو الأساسي يصل هذا الحساب إلى 1.6 مليون دولار، وهو رقم تقدمه الشركة بوصفه سيناريوها المحوري، لا سقفًا ولا حدًّا أدنى. ويرفع التعديل الحالة الأساسية بنحو 23%، وهي خطوة تعكس تقديرات أكبر لأحجام الأسواق لا تغيرًا في نظرية الشركة بشأن الحصة النهائية للبيتكوين. ويكمن الإطار الذي تنشره Bitwise في النوع الذي يستخدمه مديرو التخصيص المؤسسيون لضبط أوزان السياسات، وتجعله متاحًا للعملاء الذين يزنون التعرض لعدة سنوات، وهو ما يتحقق عادة عبر صندوق تداول متداول فوري (ETF) خاضع للتنظيم. كما يتطلب الالتزام بهذا الأفق الزمني انضباط الاحتفاظ الذي يصفه اختصار السوق بـHODL، لأن الأهداف الممتدة على مدى عقد من الزمن تستوعب تراجعات عميقة في الطريق، وقد لم تنشر Bitwise مسارًا للسنوات الوسيطة إلى جانب نقطة النهاية لعام 2036.

يعود معظم هذا التحرك إلى إعادة تحديد الأحجام. فقد رفعت Bitwise تقديرها لسوق مخزن القيمة العالمي في عام 2036 إلى 110 تريليون دولار بدلًا من 91 تريليون دولار، ورفعت تقديرها لسوق الاستثمار المؤسسي إلى 303 تريليونات دولار بدلًا من 216 تريليون دولار. ويعرّف إطار الشركة سوق مخزن القيمة بأنه مخزن رأس المال المودع في الأصول التي يستخدمها المستثمرون للحفاظ على ثرواتهم عبر فترات طويلة، في حين يشكل السوق المؤسسي حظيرة أضيق من الأموال المُدارة مهنيًا. ويدير المستثمرون المؤسسيون حاليًا نحو 147 تريليون دولار من الأصول، ويحسب التقرير أن توجيه ما بين 1% و5% من هذا المخزون إلى البيتكوين خلال العقد القادم سيخلق طلبًا جديدًا يصل إلى 7.4 تريليون دولار. ويتطابق كل نقطة مئوية من التخصيص المؤسسي مع تدفقات محتملة تبلغ نحو 1.47 تريليون دولار. كلا الرفعين في التقديرات يوسّع القاعدة التي يستمد منها البيتكوين، وهو ما يدعم آليًا سعرًا نهائيًا أعلى حتى قبل أي تغيير في افتراضات الحصة. أما العرض فيضيف القليل بمفرده، لأن إصدار تعدين العملات المشفرة ثابت وفقًا لجدول نصفرة البيتكوين، فتواجه الطلب الحافة معروضًا متداولًا شبه ثابت. كما تسعّر Bitwise المسارات المحيطة بحالتها الأساسية: يفترض السيناريو الهابط أن البيتكوين يضمن 2.5% فقط من سوق مخزن القيمة ويتوقف عند 130,686 دولارًا في عام 2036، بينما يفترض السيناريو الصاعد حصة تبلغ 50% وسعرًا يبلغ 3.67 مليون دولار. إن اتساع الفجوة بين هاتين النقطتين يعني أن الوثيقة تنشر في حقيقتها توزيعًا احتماليًا، لا توقعًا بنقطة واحدة.

قراءتنا: هذا الرفع هو قصة حجم سوق قبل أن يكون دعوة على السعر. فالمدخلات التي حرّكت الهدف، أي مخزون مخزن القيمة البالغ 110 تريليونات دولار والسوق المؤسسي البالغ 303 تريليونات دولار، تقعان في المستقبل بمنتصف عقد من الآن، ونطاق التخصيص من 1% إلى 5% مطروح بوصفه إمكانية لا تدفقات قائمة فعليًا. وطلب بهذا الحجم يفوق أيضًا قدرة التراكم لأي حوت في العملات المشفرة منفردة، ولهذا كُتب التقرير لمديري التخصيص لا للمتداولين؛ ومن يتتبع المستويات الأقرب أجزلًا يجدها في تحليلنا الفني للبيتكوين. وينضم هذا الرقم إلى علامات أخرى للأفق الطويل نُشرت خلال الربع الرابع من عام 2026، بينها سيناريو بعد اجتماع FOMC يهدف إلى 873,000 دولار بحلول 2027 مبنيًا على نمذجة بمساعدة الذكاء الاصطناعي، ويفترق الاثنان بنحو النصف؛ كما تتوفر تغطية إضافية للدعوات الممتدة على عقود في تغطيتنا طويلة الأجل للبيتكوين. وتعلن Bitwise هدف الـ1.6 مليون دولار دون تثبيت مستوى السعر الفوري الذي تنطلق منه، لذا لا يمكن حساب المضاعف الضمني من الوثيقة نفسها.