ما هي نسبة البيع إلى الشراء (Put/Call Ratio) في خيارات العملات المشفرة؟

نسبة البيع إلى الشراء (Put/Call Ratio) هي عدد خيارات البيع (Put) مقسومًا على عدد خيارات الشراء (Call) خلال الفترة نفسها، وتُحسب إما بحجم التداول أو بالفائدة المفتوحة. القيمة الأقل من 1 تعني أن خيارات الشراء أكثر، والأعلى من 1 تعني أن خيارات البيع أكثر. هي تلخّص توزيع المراكز ولا تتنبأ باتجاه السعر؛ ولأن خيارات البيع تُشترى كثيرًا لحماية الأصول المملوكة، فإن ارتفاع النسبة وحده لا يعني توقع هبوط.

إعداد: COINOTAG Research Deskآخر تحديث 6 أكتوبر 2026المصادر

كيف تُحسب؟

يُقسم مجموع خيارات البيع على مجموع خيارات الشراء. النسبة المبنية على حجم التداول تُظهر تدفق اليوم، أما المبنية على الفائدة المفتوحة فتُظهر المراكز المتراكمة، وقد تختلفان.

مثال رقمي

لنفترض أن تاريخ انتهاء معيّن فيه 30,000 عقد بيع و60,000 عقد شراء ضمن الفائدة المفتوحة. النسبة = 30,000 ÷ 60,000 = 0.5، أي عقدا شراء مقابل كل عقد بيع. وإذا ارتفعت الفائدة المفتوحة لخيارات البيع إلى 75,000 تصبح النسبة 75,000 ÷ 60,000 = 1.25.

كيف تُقرأ؟

القيم المنخفضة جدًا أو المرتفعة جدًا قد تشير أحيانًا إلى ازدحام في المراكز، لكن شراء خيارات البيع بغرض الحماية يرفع النسبة أيضًا، فليست إشارة قائمة بذاتها. تُستخدم مع ماكس باين والفائدة المفتوحة لفهم سياق السوق فقط. هذا المحتوى تعليمي وليس نصيحة استثمارية.

الإطار التنظيمي

في دولة الإمارات، تنظّم هيئة سوق المال (CMA، هيئة الأوراق المالية والسلع سابقًا) أنشطة الأصول الافتراضية على المستوى الاتحادي، وتنظّمها في دبي سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA)، وفي سوق أبوظبي العالمي (ADGM) سلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA).

أسعار الأصول الرقمية شديدة التقلب وقد تخسر رأس المال. هذه الصفحة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.

هيئة سوق المال (CMA) · سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) · سوق أبوظبي العالمي (ADGM)

الأسئلة الشائعة

3 أسئلة

ماذا تعني نسبة البيع إلى الشراء الأعلى من 1؟

تعني أن خيارات البيع أكثر من خيارات الشراء وفق المقياس المستخدم. ولأنها تشمل مشتريات الحماية، لا تعني وحدها توقع هبوط الأسعار.

هل تُحسب بحجم التداول أم بالفائدة المفتوحة؟

كلاهما يُستخدم. حجم التداول يعكس التدفق اليومي والفائدة المفتوحة تعكس المراكز المتراكمة.

هل تتنبأ النسبة بالسعر؟

لا. هي تلخّص توزيع المراكز ولا تضمن أي اتجاه.

مصطلحات ذات صلة

ما هي خيارات العملات الرقمية؟
خيارات العملات الرقمية عقود مشتقة تمنح حاملها حق شراء أصل رقمي أو بيعه بسعر محدد (سعر التنفيذ) حتى تاريخ الاستحقاق، دون أن تُلزمه بذلك. ويدفع المشتري مقابل هذا الحق علاوة تمثل أقصى خسارة له.
ما هي الفائدة المفتوحة في الخيارات؟
الفائدة المفتوحة (Open Interest) في الخيارات هي إجمالي عدد عقود الخيارات التي لم تُغلق ولم تنتهِ صلاحيتها ولم تُنفَّذ بعد. تزداد عندما يفتح مشترٍ جديد وبائع جديد عقدًا، وتنقص عندما تُغلق المراكز القائمة. وهي تختلف عن حجم التداول: فالحجم يحصي العقود التي تغيّرت ملكيتها خلال فترة، أما الفائدة المفتوحة فتحصي العقود التي ما زالت قائمة.
ما هو ماكس باين في خيارات العملات المشفرة؟
ماكس باين (Max Pain) هو سعر التنفيذ الذي يكون عنده إجمالي المبالغ المستحقة لمشتري الخيارات عند انتهاء الصلاحية أقل ما يمكن، أي السعر الذي تنتهي عنده أكبر كمية من الخيارات بلا قيمة. يُحسب لكل تاريخ انتهاء صلاحية على حدة اعتمادًا على «الفائدة المفتوحة» عند كل سعر تنفيذ. يراقبه بعض المتداولين كمستوى مرجعي لأن السعر قد يميل نحوه قرب الانتهاء، لكنها ملاحظة وليست قاعدة.
ما هو التذبذب الضمني في خيارات العملات المشفرة؟
التذبذب الضمني (IV) هو حجم تقلب السعر السنوي الذي يتوقعه السوق للأصل، ويُحسب بالعودة من أسعار الخيارات. وعلى عكس التذبذب التاريخي فهو يتطلع إلى المستقبل. عندما ترتفع علاوات الخيارات يرتفع التذبذب الضمني. ويقيس حجم الحركة المتوقعة لا اتجاهها، ويُعرض كنسبة مئوية سنوية.
ما هي نسبة السعر إلى الأرباح؟
نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، وتُسمّى أيضًا مكرر الربحية، هي مقياس تقييم يُحسب بقسمة سعر السهم على ربحية السهم الواحد. وتبيّن كم يدفع المستثمرون مقابل كل وحدة من الربح السنوي للشركة.