شركة الخزينة Strategy تبيع 3,588 بيتكوين ضمن إطار رأسمالي جديد

أخبار البيتكوين

باعت شركة Strategy، أكبر حائز مؤسسي لعملة البيتكوين (BTC) في العالم بنحو 840 ألف بيتكوين، جزءًا من مقتنياتها وأوقفت الشراء بالكامل، في تحوّل حاسم يقطع مع نموذجها القديم القائم على التراكم بأي ثمن. ويكشف إفصاح علاقات المستثمرين للشركة عن إطار رأسمالي رقمي جديد للائتمان يعيد توجيه الشركة نحو السيولة وكفاءة رأس المال بدلًا من الشراء المتواصل للعملة. ويقوم الإطار على خمس ركائز: نظام احتياطي بالدولار لدعم توزيعات الأسهم الممتازة، ورفع عائد توزيعات STRC إلى 12%، وإعادة شراء أسهم ممتازة بما يصل إلى مليار دولار، وإعادة شراء أسهم عادية بما يصل إلى مليار دولار، وبرنامج لتسييل البيتكوين يتيح بيع العملة لتأمين السيولة عند الحاجة.

وقد بدأ هذا التحوّل يظهر جليًا في معاملات الشركة. ففي الفترة من 29 يونيو إلى 5 يوليو، باعت Strategy نحو 3,588 بيتكوين لجمع قرابة 216 مليون دولار، ثم أوقفت أي تراكم إضافي. وبدلًا من ضخ رأس مال جديد في العملة، جمعت الشركة نحو 466.7 مليون دولار عبر إصدار أسهم بسعر السوق. وتشير بيانات السلسلة (on-chain) والإفصاحات الرسمية إلى أن العائدات وُجّهت لتقوية الميزانية العمومية: إذ قفزت احتياطيات الشركة الدولارية من نحو 1.4 مليار دولار إلى قرابة 3.0 مليار دولار. ورفع هذا التعزيز تغطية التوزيعات من نحو 14 شهرًا إلى ما يقارب 29 شهرًا، في ردٍ مباشر على مخاوف سابقة من استنزاف السيولة المخصصة لتمويل التوزيعات لصالح شراء البيتكوين.

وتفاعلت الأسواق بإيجابية مع هذا الضبط للمسار. فأسهم Strategy الممتازة من فئة STRC، التي كانت قد تراجعت إلى نحو 75 دولارًا في أواخر يونيو، تعافت إلى ما يقارب 88 دولارًا بعد الإعلان عن الإطار، وإن ظلت دون هدف 100 دولار. ويشدد المحللون على أن المستثمرين يكافئون احتمالات حسن التنفيذ لا السياسة بحد ذاتها، ويبقى السؤال مفتوحًا حول قدرة الشركة على الحفاظ على هذا الانضباط مع الوقت. فثمة فجوتان لم تُحسما بعد: لا توجد حتى الآن قاعدة تحدد متى ستستأنف Strategy شراء البيتكوين، كما أن برنامج تسييل البيتكوين أداة دفاعية للسيولة لا استراتيجية لجني الأرباح وتثبيت المكاسب خلال موجات الصعود.

وبعيدًا عن خزائن الشركات، عادت البيتكوين نفسها لتنزلق دون متوسطها المتحرك لخمسين يومًا، متداولةً في نطاق مقاومة عنيد بين 63,100 و64,700 دولار، ولا تزال بعيدة عن أعلى سعر تاريخي لها. ويقع المتوسط المتحرك الأسي لخمسين يومًا قرب 65,672 دولارًا؛ واستعادته تفتح مجالًا صعوديًا بنحو 7% باتجاه 67,500 دولار، فيما يكشف كسر مستوى 60,000 دولار قاع يونيو قرب 57,800 دولار ونطاق دعم بين 55,000 و58,190 دولارًا. وكان المحفّز المباشر خارجيًا لا متعلقًا بالكريبتو تحديدًا: إذ هوى مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 4.29%، جارًّا معه أسهم TSMC وMicron وSK Hynix، وممتدًا بموجة بيع نافرة من المخاطر إلى الأصول عالية المخاطرة. ولافتٌ أن الحركة لم يصاحبها أي انهيار لمنصة تداول أو ضغط على العملات المستقرة.

وزادت الجغرافيا السياسية من وطأة الضغوط. فتصاعد التوتر حول مضيق هرمز، مع استمرار الضربات الأمريكية على إيران لليوم السادس على التوالي، دفع خام برنت إلى 85.01 دولار وخام غرب تكساس الوسيط إلى 79.74 دولار للبرميل. ولهذا وزنه على شهية المخاطرة: فمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يونيو كان قد تراجع إلى 3.5% على أساس سنوي، مع بلوغ المؤشر الأساسي 2.6%، وكلاهما دون التوقعات، غير أن هذا التباطؤ التضخمي قادته أسعار الطاقة التي تعاود الارتفاع الآن. وتجدد تضخم الطاقة يعيد إلى الواجهة احتمال بقاء الفائدة عند مستويات أعلى، وهي رياح معاكسة طالما أثقلت البيتكوين وقد تعمّق أي انزلاق نحو سوق هابط أوسع للكريبتو.

وتشير بيانات المراكز إلى تصفية منظّمة لا إلى حالة هلع. فقد تراجعت المراكز المفتوحة لعقود البيتكوين الآجلة بنسبة 1.06%، من نحو 755,000 بيتكوين إلى 747,000 بيتكوين، بينما هبطت نسبة المراكز الطويلة إلى القصيرة إلى 0.94، وهو أدنى مستوى لها منذ 2 يونيو. وجرى تصفية نحو مليار دولار من مراكز الكريبتو، منها 780 مليون دولار من المراكز الطويلة. في المقابل، استقطبت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفوري صافي 79.15 مليون دولار في 16 يوليو، مع جذب صندوق IBIT التابع لـ BlackRock نحو 33.44 مليون دولار، غير أن صافي التدفقات الخارجة منذ بداية العام لا يزال عند 5.4 مليار دولار. كما أن انتهاء عقود خيارات بقيمة 1.2 مليار دولار عند نقطة الألم القصوى البالغة 63,000 دولار قد ثبّت حركة السعر قصيرة الأجل للبيتكوين وكبرى العملات البديلة حتى تسوية هذه العقود.

وتستند قراءتنا الخاصة للسوق إلى محرك التسجيل المركّب للدعم والمقاومة المطوّر داخليًا في COINOTAG والقائم على 42 مؤشرًا، الذي يمنح مع تداول السعر الفوري عند 63,906 دولار مستوى الدعم 63,757 دولارًا تقييمًا يبلغ 83 من 100، وهو أرضية قوية تتقاطع عندها عقدة تداول عالية الحجم مع المتوسط المتحرك البسيط لخمسين يومًا ومستوى فيبوناتشي 0.236 وخط تينكان في مؤشر إيتشيموكو. وصعوديًا، يمنح المحرك مقاومة 66,218 دولارًا تقييمًا يبلغ 76 من 100، مدفوعًا بانقلاب الدعم إلى مقاومة وحدّ كيلتنر العلوي، يليه عن قرب مستوى 64,192 دولارًا بتقييم 69 من 100. ومع بلوغ مؤشر القوة النسبية 51.5 وتحوّل مؤشر الماكد نحو الاتجاه الصعودي، يقرأ مكتب المشتقات لدينا معدل تمويل ضئيلًا عند 0.0033% ومراكز مفتوحة بقيمة 12.4 مليار دولار ونسبة مراكز طويلة إلى قصيرة تبلغ 1.67 على أنها تموضع صعودي حذر، حتى مع إشارة مؤشر الخوف والطمع البالغ 25 إلى خوف شديد. وأي إغلاق يومي دون 63,757 دولارًا من شأنه إبطال السيناريو الصعودي وإعادة فتح منطقة 57,800 دولار.