مدفوعات USDC عبر البطاقات تتجاوز 439 مليون دولار في سبتمبر وتسجل ثلاثة أضعاف حجم USDT

حجم سبتمبر بالبطاقات يتجاوز 439 مليون دولار

سجّلت بطاقات الدفع بالعملات الرقمية تسويات بقيمة 4.31 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2026، بارتفاع قدره 33% عن الـ3.24 مليار دولار التي أُدرجت في الربع الثاني، وتأتي الحصة الأسرع نموًا من هذا الإجمالي إلى حساب USDC. في سبتمبر وحده، تجاوز حجم مدفوعات USDC عبر البطاقات 439 مليون دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف ما سوّاه USDT على البطاقات في الشهر ذاته. وقد حافظ سعر USDC على ارتباطه بالدولار خلال هذا التحول، وهو أمر جوهري لعملة صُممت لتسوية فواتير التجزئة لا للتفاوض عليها. يحتفظ رمز Tether بصدارته في الجبهات التي تثقل فيها أثر الشبكة كلمةً: التحويلات، والإمداد المتداول، وأعداد حاملي العملة. أما الانفراج فيحدث على جبهة البطاقات، حيث يزن المركز التنظيمي وشفافية الاحتياطيات أكثر من سيولة التداول الفوري. فقد طردت العملات المستقرة الموجهة نحو الامتثال، وهي العملات المستقرة التي تُدار بمتطلبات مراجحة صارمة، USDT تدريجيًا على مدى السنوات الماضية، وسوق البطاقات هو المرآة الأوضح لهذا الطرد. وتضبط ساعتان تنظيميتان إيقاع السباق: التطبيق الإلزامي لنظام MiCAR في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، والتنفيذ المرحلي لقانون GENIUS في الولايات المتحدة، وكلاهما يرجّح كفة المُصدرين الذين تخضع احتياطياتهم للتدقيق وتطابق الدولار. وفي الإطار نفسه، ضغطت Circle على الاتحاد الأوروبي لإلغاء قاعدة إيداعات بنكية بنسبة 60% ترى أنها تُثقل كاهل USDC، بينما تحرك البنك المركزي الأوروبي لتوسيع حظر العوائد في MiCAR ليشمل التخزين الاستثماري (staking). تُظهر بيانات السلسلة أن إمداد USDC الإجمالي يقترب من 75 مليار دولار، منها 6.75 مليار دولار سُكّت على Solana، السلسلة الأسرع نموًا في تبنّي التداول والتمويل اللامركزي. واتسعت مسارات البطاقات في كل الاتجاهات: فقد رفعت شبكة الدفع Plasma التابعة لـTether حجمها بنسبة 350% خلال الربع، وحملت TRON نسبة 23.2% من حجم مدفوعات البطاقات في الربع، وجرى نحو نصف إجمالي مدفوعات العملات المستقرة المسوّاة بالبطاقات عبر TRON وBase وBNB Chain، مع بقاء Ethereum ساحة التسوية العريقة. وامتد الطلب إلى ما هو أبعد من البطاقات، إذ تجاوز حجم مدفوعات العملات المستقرة المعدّل 54 مليار دولار في سبتمبر. وتعود متانة وحدة البطاقات إلى اتجاهها منذ عام 2024: فقد واصلت التوسع عبر سوق هابط وتباطؤ واسع في القطاع، ما يجعلها من القراءات القليلة التي ارتفعت دون دعم من أسعار الأصول.

المدفوعات تستحوذ على 71.6% من تمويل رأس المال الجريء

لحقت صناديق رأس المال الجريء بخيط المدفوعات نفسه. فقد جمعت الشركات العاملة في الأصول الرقمية 2.26 مليار دولار على مدى 127 جولة تمويلية في الربع الثالث، وذهب 71.6% من هذا المبلغ إلى أعمال المدفوعات والمنصات والوساطة، وفق بيانات منصات تتبع جمع التمويل. وحظيت أسواق التنبؤ بصدارة كل الفئات بجمع 2 مليار دولار خلال الربعين الماضيين، لكن مشاريع المدفوعات حصدت مليار دولار في الفترة نفسها، لتصبح المدفوعات الوجهة الثانية كبرًا في تمويل رأس المال الجريء للقطاع. وتحرك رأس المال بعيدًا عن موجات سابقة استهدفت مستخدمي التجزئة والصور التذكارية والرموز غير القابلة للاستبدال، نحو تطبيقات المدفوعات وشركات التقنية المالية التي تتأقلم مع النظام التنظيمي الجديد. اتسع نطاق المدفوعات كحالة استخدام طوال عام 2026 بعد أن أمضى المزودون السنة في التكيف مع متطلبات MiCAR في أوروبا وتنفيذ قانون GENIUS في الولايات المتحدة، وتُنسب إعادة توزيع التمويل إلى هذا التكيف. وتراجع إجمالي جمع التمويل الربعي مع ذلك، وتكثّف المال في شركات تدير أحراج دفع قائمة أصلًا، مثل Crypto.com التي بُنيت بنيتها التحتية للبطاقات والتسوية قبل هذه الدورة. وتظهر الدورة نفسها على جانب الأصول: فقد بدأت شركات الوساطة والمنصات ومقدمو الخدمات المالية في تقليص حيازاتها من USDT، والتحول أوضح ما يكون في مدفوعات USDC على بطاقات المستهلكين، حيث يمتص USDC الطلب الذي تطلقه تلك المكاتب. وتدعم خطوتان من طرف المنتجات حالة الإنفاق. قال هنري ستيرن، رئيس وحدة العملات الرقمية والعملات المستقرة في Privy، شركة بنية المحافظ التي استحوذت عليها Stripe، إن المنصة ستوسّع أدواتها للعملات المستقرة لتعزيز التبني عالميًا، مشيرًا إلى ذلك في منشور على X. وفي المقابل، وسّعت Revolut قائمة الأصول المدعومة بإضافة EURR، وهي عملة مستقرة أوروبية باليورو من أصل محلي. وتلتحق المنصات بالجانب الاستهلاكي كذلك: أطلقت OKX تطبيقها OKX Money بدعم USDC ضمن الدفعة نفسها نحو المدفوعات. وتقرأ منصات التتبع في ارتفاع أعداد المعاملات وفي تنامي قيم التحويلات مبررًا لاستمرار توسع تمويل المدفوعات حتى لو بقي جمع التمويل الإجمالي ضعيفًا في الأرباع القادمة.

@sternhenri · منشور على X

منشور على X.

عرض على X

تجمع القراءتين في وحدة واحدة: الدولارات المسوّاة على بطاقات الدفع، وهو مقياس يستبعد التحويلات والإمداد المتداول وتوجيه منصات التداول اللامركزية، ولذلك ينبغي قراءة رقم الـ439 مليون دولار إلى جانب رقم الإمداد البالغ 75 مليار دولار لا في مواجهته. ما يهم للقياس القادم هو القاعدة القائمة الآن. فطبعة بطاقات USDC تتجاوز 439 مليون دولار في الشهر المقبل ستؤكد أن الطرد بنائي لا ذروة عابرة في شهر واحد، وأي تعافٍ لـUSDT على البطاقات سيظهر هنا أولًا. كما أن عدد الدولارات المسوّاة بالبطاقات ارتفع دون رياح سوق صاعد مؤيدة، لذا ستختبر طبعة الربع المقبل ما إذا كان الطلب الاستهلاكي المدفوع بالامتثال، لا المضاربة السعرية، هو ما يحمل نمو مدفوعات العملات المستقرة.