ما هو الإمداد المتداول (Circulating Supply)؟ دليل شامل

ما هو الإمداد المتداول؟

الإمداد المتداول (Circulating Supply) هو عدد العملات الرقمية المتاحة فعليًا للتداول في الأسواق العامة، باستثناء الرموز المحجوزة لدى الفريق المؤسس، وصناديق المشروع، والمستثمرين الأوائل، أو الرموز التي لا تزال في فترات الاستحقاق (Vesting). يُعد هذا المؤشر من أهم البيانات في تقييم العملة الرقمية، لأنه يحدد القيمة السوقية الفعلية ويعكس عرض التداول الحقيقي.

تختلف الإمدادات الثلاثة الأساسية: - الإمداد المتداول (Circulating): ما هو متاح فعلًا للتداول. - الإمداد الكلي (Total Supply): ما هو موجود حاليًا (متداول + محجوز). - الإمداد الأقصى (Max Supply): الحد الأعلى الذي قد يصل إليه الإمداد.

كيف يعمل؟

يحسب الإمداد المتداول عبر معادلة:

`Circulating = Total Supply – (Locked + Vesting + Burned)`

تنشر مشاريع الكريبتو هذه البيانات في: 1. بياناتها الرسمية: الورقة البيضاء، الموقع الرسمي، تويتر. 2. مجمعات البيانات: CoinGecko، CoinMarketCap. 3. متصفحات السلسلة: Etherscan، Solscan، Bscscan.

تتم تأكيد البيانات عبر تحليل عناوين المحافظ المعروفة (Treasury، Foundation، Team).

التاريخ والتطور

في عام 2014، بدأت CoinMarketCap أول جهد لتوحيد عرض الإمداد المتداول، تمييزًا له عن الإمداد الكلي. قبل ذلك، كانت بعض المشاريع تُسوق بأرقام قيمة سوقية مضللة باستخدام إمداد الكلي.

عام 2017، خلال موجة ICO، انتشرت ممارسة "إخفاء" التحرير المتدرج، فأدت إلى ضربات أسعار حادة عند انتهاء فترات Vesting. تعلم المستثمرون الذكيون قراءة جداول الإطلاق (Token Unlock Schedule) لتجنب المشاريع المعرضة لتضخم العرض.

اليوم، توجد منصات متخصصة في تتبع الإمدادات المستقبلية، مثل TokenUnlocks، التي توضح متى ستصل عملات مغلقة جديدة إلى السوق.

المفاهيم الرئيسية

- التضخم الرمزي (Token Inflation): زيادة العرض المتداول تخفض قيمة العملة إذا لم يقابلها طلب جديد. - الإمداد المتغير (Dynamic Supply): عملات مثل ETH تستخدم آلية حرق (EIP-1559) قد تجعل الإمداد منكمشًا. - حدث الإطلاق (Unlock Event): عندما تتحرر دفعة كبيرة من الرموز، قد يضغط على السعر. - الإمداد المخصص للحرق: الرموز المرسلة إلى عنوان غير قابل للوصول، تُحذف عمليًا من العرض. - التوكنوميكس (Tokenomics): علم اقتصاد العملة يربط بين العرض، الطلب، الحوافز، والاستحقاق.

مثال عملي

افترض أن مستثمرًا يقيم عملة "X" بإمداد متداول 100 مليون، وإمداد كلي 1 مليار، أي أن 90% من العرض لا يزال محجوزًا. سعر السوق الحالي 1 دولار، فالقيمة السوقية المتداولة = 100 مليون دولار، لكن القيمة السوقية المخففة بالكامل (FDV) = 1 مليار دولار. يدرك المستثمر أن المشروع لديه مخاطر تضخم رمزي ضخمة، إذ ستصل عملات جديدة بقيمة 9× في السنوات القادمة. يقرر تجاهل المشروع، أو الاستثمار بحجم محدود فقط.

المصطلحات ذات الصلة والخطوات التالية

لفهم الإمداد المتداول بعمق، يمكنك دراسة علاقته مع القيمة السوقية، ودوره في التوكنوميكس، وأثر التنصيف على إمداد بيتكوين، وكيف يؤثر العرض على بيتكوين كأصل نادر، ومستويات ATH التاريخية.

[ذو صلة: market-cap] [ذو صلة: tokenomics] [ذو صلة: halving] [ذو صلة: bitcoin] [ذو صلة: all-time-high]