العملة المستقرة (Stablecoin) هي أصل رقمي مُصمّم ليكون مرجعاً منخفض التقلّب داخل سوق العملات الرقمية، وغالباً ما يكون مرتبطاً بنسبة 1:1 بالدولار الأمريكي. هناك ثلاث فئات رئيسية. الأولى هي العملات المستقرة المغطّاة بأصول ورقية (USDT و USDC) التي تحتفظ باحتياطيات على شكل ودائع بنكية أو سندات خزانة قصيرة الأجل. الثانية هي العملات المستقرة المغطّاة بأصول رقمية (DAI) والتي تُصدر بضمانات كريبتو متقلّبة بنسبة تغطية أكبر من 100%. الثالثة هي العملات المستقرة الخوارزمية (مثل UST قبل انهيارها) التي تحاول الحفاظ على الربط عبر آليات عرض وطلب بدلاً من احتياطيات حقيقية، وقد ثبت تاريخياً أنها الأكثر عرضة لفقدان الربط (depeg). تُستخدم العملات المستقرة وسيطاً للتداول، وضماناً داخل بروتوكولات التمويل اللامركزي، وقناة تحويل عابرة للحدود منخفضة الاحتكاك. أهم مخاطر المستثمر تتمحور حول شفافية الاحتياطيات: إذ تُتابع تقارير التدقيق الدورية لتركيبة الاحتياطي (سندات حكومية، ودائع بنكية، أصول كريبتو)، وقد ذكَّرنا حدث فقدان USDC ربطها مؤقتاً في مارس 2023 على خلفية أزمة بنك سيليكون فالي بأن حتى أكبر العملات المستقرة قد تنزل إلى ما دون الدولار تحت ضغط استثنائي. كما تعمل تشريعات MiCA الأوروبية ومشاريع القوانين الأمريكية تدريجياً على تشديد متطلبات الترخيص والاحتياطي والإفصاح على جهات الإصدار.
مسرد العملات الرقمية
ما هي العملة المستقرة (Stablecoin)؟
العملة المستقرة هي أصل رقمي مرتبط (peg) بقيمة عملة ورقية أو سلعة أو أصل مرجعي آخر، لتوفير ملاذ منخفض التقلّب داخل سوق الكريبتو.