المصطلحاتمفهوم
ما هي عقود الأسهم الدائمة (Stock Perpetuals)؟
عقد السهم الدائم (Stock Perpetual) هو عقد آجل دائم يتتبع سعر سهم شركة، ويسمح بفتح مراكز شراء أو بيع بالرافعة المالية دون امتلاك السهم ودون تاريخ استحقاق. يُسوّى عادة بعملة مستقرة، ويبقى قريبًا من سعر السهم عبر مؤشر سعري ودفعات تمويل دورية.
آخر تحديث المصادر
كيف يعمل عقد السهم الدائم؟
يعمل بالمبدأ نفسه الذي تعمل به العقود الدائمة على العملات الرقمية، مع فرق أساسي في مصدر السعر:
- مصدر السعر (الأوراكل): يعتمد العقد على مؤشر أو «أوراكل» ينقل سعر السهم من الأسواق التقليدية إلى المنصة.
- معدل التمويل: إذا ابتعد سعر العقد عن سعر المؤشر، تعيده دفعات التمويل بين أصحاب مراكز الشراء والبيع نحو السعر المرجعي.
- الهامش والرافعة: يودع المتداول هامشًا بعملة مستقرة، ويمكنه استخدام الرافعة المالية، مع خطر التصفية إذا انخفض الهامش تحت الحد المطلوب.
- لا ملكية: المتداول لا يملك السهم، ولا يحصل على حقوق تصويت أو توزيعات أرباح، بل على انكشاف سعري فقط.
مشكلة ساعات التداول: البورصات تغلق ليلًا وفي عطلات نهاية الأسبوع، بينما تُتداول العقود الدائمة غالبًا على مدار الساعة. في تلك الفترات لا يوجد سعر مرجعي جديد من البورصة، فيعتمد السعر على تصميم الأوراكل وعلى تداول المتعاملين أنفسهم. لذلك قد يبتعد سعر العقد عن سعر افتتاح البورصة التالي، وقد تحدث قفزات سعرية عند الافتتاح.
تتيح بعض المنصات اللامركزية لجهات خارجية إنشاء أسواق عقود دائمة خاصة بها وتحديد مصادر أسعارها، ما يعني أن جودة التسعير وقواعد التصفية قد تختلف من سوق لآخر.
للتعرف على الشركة نفسها، راجع تسلا.
عقد السهم الدائم مقارنة بالسهم المرمّز والعقود الآجلة التقليدية
| البند | عقد سهم دائم | سهم مرمّز | عقد آجل تقليدي على سهم |
|---|---|---|---|
| الملكية | لا | السهم أو مطالبة عليه | لا |
| الاستحقاق | لا يوجد | لا ينطبق | تاريخ محدد |
| الرافعة | نعم | عادة لا | نعم |
| ساعات التداول | على مدار الساعة غالبًا | قد يتداول خارج البورصة | ساعات السوق المنظم |
| التكلفة الدورية | معدل التمويل | رسوم المُصدِر إن وجدت | تكلفة التدوير |
| الجهة المنظمة | تختلف، وكثير منها خارج الأطر التقليدية | قوانين الأوراق المالية غالبًا | بورصات مشتقات منظمة |
لماذا يستخدمها المتداولون؟
- التداول على مدار الساعة: التفاعل مع أخبار الشركات خارج ساعات البورصة.
- الشراء أو البيع بسهولة: فتح مراكز بيع دون اقتراض السهم.
- التسوية بالعملات المستقرة: استخدام رصيد رقمي بدلًا من حساب وساطة تقليدي.
من أمثلة الشركات التي تظهر لها مثل هذه العقود تسلا وإنفيديا. في كل الأحوال يبقى العقد أداة مضاربة ذات رافعة، لا بديلًا عن امتلاك السهم.
الإطار التنظيمي
عقود الأسهم الدائمة منتجات مشتقة عالية المخاطر: الرافعة قد تمحو الهامش بالكامل، وسعر العقد خارج ساعات البورصة قد يبتعد عن السعر الحقيقي وتحدث قفزات عند الافتتاح، وقد تكون المنصات التي تقدمها غير مرخصة لتقديم مشتقات الأوراق المالية في بلدك.
في دولة الإمارات العربية المتحدة يخضع تقديم المشتقات المرتبطة بالأوراق المالية والأصول الافتراضية لترخيص الجهة المختصة: هيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) اتحاديًا، أو سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) في دبي، أو سلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) في سوق أبوظبي العالمي (ADGM)، أو سلطة دبي للخدمات المالية (DFSA) داخل مركز دبي المالي العالمي.
هذه المعلومات للأغراض المعلوماتية فقط وليست نصيحة استثمارية.
الإطار التنظيمي
في دولة الإمارات، تنظّم هيئة سوق المال (CMA، هيئة الأوراق المالية والسلع سابقًا) أنشطة الأصول الافتراضية على المستوى الاتحادي، وتنظّمها في دبي سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA)، وفي سوق أبوظبي العالمي (ADGM) سلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA).
أسعار الأصول الرقمية شديدة التقلب وقد تخسر رأس المال. هذه الصفحة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
هيئة سوق المال (CMA) · سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) · سوق أبوظبي العالمي (ADGM)
الأسئلة الشائعة
ما هو عقد السهم الدائم بكلمات بسيطة؟
هو عقد يسمح بالمراهنة على صعود سعر سهم شركة أو هبوطه دون امتلاك السهم ودون تاريخ انتهاء، ويُتداول عادة بالرافعة وعلى مدار الساعة.
هل أملك السهم عند تداول عقد دائم عليه؟
لا. العقد يعطيك انكشافًا على السعر فقط، دون حقوق تصويت أو توزيعات أرباح.
كيف يُسعّر العقد عندما تكون البورصة مغلقة؟
يعتمد ذلك على تصميم مصدر السعر في المنصة. في غياب سعر جديد من البورصة يتحرك السعر بحسب تداول المتعاملين وقواعد الأوراكل، وقد يبتعد عن سعر الافتتاح التالي.
ما الفرق بين عقد السهم الدائم والسهم المرمّز؟
السهم المرمّز يمثل السهم أو مطالبة عليه، بينما العقد الدائم أداة مشتقة للمضاربة على السعر بالرافعة مع دفعات تمويل، ولا يمثل أي ملكية.