حصة إيثيريوم (ETH) من سوق العملات المستقرة ترتفع إلى 54.5%

الشبكة تقود العملات المستقرة بـ162.3 مليار دولار

تُظهِر بيانات Token Terminal أن إيثيريوم (ETH) تستحوذ الآن على 54.5% من سوق العملات المستقرة عالميًا، بقيمة إصدار تبلغ 162.3 مليار دولار حتى 25 أغسطس. وبذلك تتقدم الشبكة بفارق كبير على ترون التي تبلغ قيمة عملاتها المستقرة 93.2 مليار دولار، أي ما يعادل 31.3% من إجمالي 297.8 مليار دولار المُتتبَّع عبر 46 سلسلة، بينما تأتي سولانا في المرتبة الثالثة بـ14.6 مليار دولار. كما ارتفع المعروض من العملات المستقرة على إيثيريوم بنحو 400 مليون دولار خلال 24 ساعة، ما يعكس طلبًا مستمرًا على الأصول الرقمية المرتبطة بالدولار، بما في ذلك العملات المستقرة الخوارزمية. تُستخدم هذه الأصول على نطاق واسع في التداول والمدفوعات وتطبيقات التمويل اللامركزي القائمة على صناع السوق الآليين. وقد توسّع نشاط الشبكة ليتجاوز مجرد الإصدار، ليرتفع بعد الاختراق السعري الأخير، ويُعزز الاستخدام المستمر للعملات المستقرة في المعاملات المؤسسية مكانة إيثيريوم كطبقة إجماع وتحويل رائدة. ويُعد تركّز قيمة العملات المستقرة على إيثيريوم أحد أوضح مؤشرات دور الشبكة في اقتصاد الأصول الرقمية.

اختراق يختبر مقاومة 2.5 ألف دولار

تأتي هذه البيانات بالتزامن مع اختراق فني حاسم. تجاوزت إيثيريوم القناة الهابطة التي احتوتها معظم الصيف، ودفعت عبر منطقة المقاومة عند 2.1 ألف دولار، واستعادت متوسطيها المتحركين لـ100 و200 يوم. ويُتداول الآن أكبر عملة بديلة من حيث القيمة السوقية دون مستوى 2.5 ألف دولار مباشرةً، إذ يختبر منطقة العرض الرئيسية بين 2.45 و2.5 ألف دولار؛ ومن شأن إغلاق يومي فوق 2.5 ألف دولار أن يعزز النظرة الصعودية ويكشف عن المقاومة الرئيسية التالية بالقرب من 3.3 ألف دولار. وقد تحولت منطقة 2.1 ألف دولار السابقة إلى أول دعم رئيسي، مع احتمالية هبوط أعمق باتجاه منطقة 1.9 ألف دولار التي شكلت سابقًا قاعدة تماسك، بينما تبقى منطقة 1.5 ألف دولار هي الأرضية الهيكلية الأوسع. كما تراجع الزخم من مستويات ذروة الشراء القصوى، حيث عاد مؤشر القوة النسبية على إطار الأربع ساعات نحو 70، في حين يظل مؤشر Coinbase Premium، وهو مقياس للطلب الفوري في الولايات المتحدة، دون المستوى المحايد رغم تعافيه من قراءات سلبية للغاية.

بيتماين تقترب من هدف 5% من العرض

بيتماين، أكبر حائز مؤسسي لإيثيريوم، اشترت 32,447 إيثيريوم إضافية الأسبوع الماضي في عملية شراء بلغت قيمتها نحو 81 مليون دولار. ويُظهر أحدث إفصاح عن الحيازات عبر منصة X أن إجمالي الاحتياطيات يبلغ 5,847,611 إيثيريوم، بقيمة تصل إلى نحو 15 مليار دولار حتى 23 أغسطس، ما يضع الشركة على بُعد نحو 187,000 إيثيريوم من هدفها المتمثل في السيطرة على 5% من إجمالي العرض — أي حوالي 6.04 مليون إيثيريوم من إجمالي يبلغ نحو 120.7 مليون. كما أن حوالي 87% من المركز، أي 5,067,309 إيثيريوم، مُخزَّنة، وتتوقع الشركة إيرادات سنوية من التخزين تبلغ 330 مليون دولار. وقد بدأت حملة التراكم في الصيف الماضي وتسارعت خلال عام 2026، مع وصول أحدث عملية شراء في وقت تفوق فيه أداء إيثيريوم على بيتكوين، حيث ارتفعت بنحو 31.5% خلال سبعة أيام مقابل مكاسب بيتكوين القريبة من 24%.

يقول رئيس بيتماين توم لي إن الشركة لا تملك أي سبب مالي لبيع إيثيريوم. وفي حديثه على بودكاست Bankless، أشار لي إلى أن إيثيريوم المُخزَّنة لدى الشركة تولّد دخلاً يقترب من 300 مليون دولار سنويًا، مقابل التزامات توزيعات أرباح سنوية تتراوح بين 30 و35 مليون دولار فقط على أسهمها الممتازة الدائمة من الفئة A بعائد 9.5%. وتؤكد بيانات Arkham المشتقة من السلسلة التراكم الأخير، إذ تضع مشتريات الأسبوع الماضي قرب 79.17 مليون دولار — وهو أكبر شراء أسبوعي منذ أكثر من شهر ونصف — بمتوسط سعر استحواذ يبلغ نحو 3,400 دولار. ويمثل المركز حوالي 4.8% من إجمالي عرض إيثيريوم، وأشار لي إلى أن هدف 5% قد لا يكون سقفًا صارمًا إذا بدأت الشركات في التعامل مع إيثيريوم كأصل خزانة طويل الأجل. وتداولت إيثيريوم بين 2,460 و2,530 دولارًا خلال الجلسة بينما استوعب المستثمرون هذه التصريحات. وبقي حجم التداول غير ملحوظ، بما يتوافق مع سوق يستوعب الأخبار المؤسسية.

العرض والطلب يتجهان نحو التشدد

تغذي كل هذه التطورات السردية ذاتها: إيثيريوم تمتص الطلب المؤسسي والطلب على الشبكة في الوقت نفسه. ويؤكد إفصاح بيتماين نفسه احتياطيات تبلغ 5,847,611 إيثيريوم، بينما تتحقق سجلات Arkham على السلسلة من إيقاع التراكم. ومع تغطية دخل التخزين لالتزامات توزيعات الأرباح نحو عشرة أضعاف، فإن أكبر حائز مؤسسي لديه حافز ضئيل للتوزيع. في الوقت نفسه، فإن حصة قدرها 54.5% من قيمة العملات المستقرة تشير إلى نمو في الفائدة يتجاوز الاهتمام المضاربي. ومن وجهة نظر COINOTAG، فإن نطاق 2.1-2.5 ألف دولار هو المؤشر الفوري: فالحفاظ عليه لفترة طويلة من شأنه أن يحافظ على البنية الفنية المحسّنة، بينما من شأن الانزلاق عائدًا نحو نطاق تماسك السوق الهابط في الصيف أن يضع فرضية الاختراق تحت ضغط شديد. ويضفي الجمع بين تقلص العرض وارتفاع استخدام الشبكة على إيثيريوم ملف مخاطر مختلفًا عن مراحل التماسك السابقة.