صناديق الإيثاريوم (ETH) الفوري الأمريكية تمد سلسلة تدفقاتها إلى الجلسة السادسة بدورة 87 مليون دولار

ست جلسات دون أي استرداد

لم تنقطع حتى الآن موجة الأموال المتدفقة إلى صناديق التداول البورصية الفورية لإيثاريوم (ETH) في الولايات المتحدة. ففي الجلسة السادسة على التوالي، استوعب مجمع صناديق ETF الفورية رأس مال أكثر مما أعاده، وجاءت قراءة الجمعة — بصافي تدفقات داخلة بلغت 87.00 مليون دولار يوم 25 سبتمبر — بوصفها حالة إضافية من النمط ذاته لا انعطافاً داخل خارجه. وتُظهر بيانات التدفقات اليومية المجمّعة عبر هذه المنتجات أن السلسلة تمتد الآن إلى الوراء حتى 18 سبتمبر، دون جلسة واحدة صافي استردادات فيها طوال هذه الفترة. وتجاوز تركيبة اليوم الأخير إلى مركزية قمة المشهد: فصندوق ETHA التابع لشركة BlackRock، وهو الأكبر في المجمع، امتص 50.40 مليون دولار، أي ما يقارب ثلاثة أخفض إجمالي اليوم، فيما أضافت فئة الأسهم الأحدث ETHB من المُصدر نفسه 31.90 مليون دولار. وساهم صندوق FETH من Fidelity بـ4.70 مليون دولار. أما بقية المجموعة — وهي ETHV من VanEck وMSSE من Morgan Stanley وETHW من Bitwise وصندوق الثقة ETH من Grayscale وEZET من Franklin Templeton وTETH من 21Shares وQETH من Invesco Galaxy — فلم تسجل أي تدفقات في الاتجاهين. وهذه السكون يكتسب أهمية لا تقل عن الرقم الرئيسي: جلسة أعادت إطالة السلسلة لم تُنتج تدفقاً خارجياً واحداً من أي مُصدر، ما يعني أن الطابع الأحادي الاتجاه للأسبوع صمد عبر كل خطوط المنتجات في آن واحد. وللمتابعين لـتغطية سوق الإيثاريوم، تكمن النقطة الجوهرية في أن هذه هي القراءة السادسة المتتالية التي يُختتم فيها المجمع ككل بمركز إيجابي — فقد صار تعريف السلسلة يرتكز اليوم أقل على حجم أي يوم منفرد وأكثر على غياب أي مثال مضاد. وتبدو قيمة 87.00 مليون دولار المسجلة الجمعة متواضعة مقارنة ببعض الجلسات الأسبق، غير أن ما تُظهره شريط التدفقات الآن هو طول السلسلة نفسه: ست جلسات بلا استثناء.

والآلية الكامنة وراء هذه الأرقام مباشرة وواضحة. فصندوق ETF الفوري يحتفظ بالإيثاريوم مباشرة، وينشر المُصدرون في كل جلسة صافي عمليات الإنشاء والاسترداد، ما يجعل الرقم اليومي انعكاساً لطلب السوق الأولي على الأصل الأساسي لا لسلوك التداول الثانوي. وتجلس سلسلة الجلسات الست هذه داخل تاريخ أطول تتسم بالتناوب بين الصناديق لا بالشهية الموحدة: فقد جمع صندوق ETHV من VanEck 6.73 مليار دولار من صافي التدفقات الداخلة التراكمية منذ إدراجه، بينما خسر صندوق ETHE التراثي من Grayscale 541.27 مليون دولار على امتداد المدة نفسها — أي رأس مال يهاجر من الغلاف الأقدم نحو صناديق أقل كلفة. وقد اختُتم أغسطس بصافي تدفقات داخلة قدره 1.85 مليار دولار، وسبتمبر حافظ حتى الآن على الاتجاه ذاته. وتتغذى عمليات الإنشاء المستمرة على السعر عبر قناة بسيطة: الأسهم الصادرة مقابل نقد تعني طلباً شرائياً ثابتاً على ETH في السوق المفتوح. ويلامس هذا الطلب الشبكة ذاتها، التي تعمل بنظام إثبات الحصة، حيث يقفل الستيكنغ عملات ETH لتأمين السلسلة ويدعم العائد الذي تتجه هذه الأغلفة على نحو متزايد إلى البناء حوله. وقد تزامن مع ذلك تقدم الوضوح التنظيمي على هذه الهياكل: فكما أورد تغطيتنا ذات الصلة، أوضح سؤال وجواب نشره موظفو هيئة SEC يوم 25 سبتمبر أن رموز إيصالات ستيكنغ الإيثاريوم ليست أوراقاً مالية — وهو تحديد ذو انعكاسات مباشرة على منتجات إعادة الستيكنغ التي تعيد توظيف ETH المُختبَر لتوليد عائد إضافي. ويمكن للمستثمرين الذين يزنون مسار الترقية الذي أعاد تشكيل الأصل الرجوع إلى دليلنا من الإيثاريوم 1.0 إلى 2.0 لسياق إعادة تصميم نظام الستيكنغ. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bybit.

دعم 2,681 دولاراً لم تُزحزحه التدفقات

وبينما تراكمت التدفقات، ظل السعر الفوري في مكانه: يتداول الإيثاريوم قرب 2,685 دولار، بارتفاع 0.45% خلال 24 ساعة، ويمنح محرك التسجيل التركيبي الخاص بـCOINOTAG، القائم على 42 مؤشراً لمستويات الدعم والمقاومة، مستوى الدعم عند 2,681 دولار تقييماً قدره 86/100، مدفوعاً بانقلاب مقاومة سابقة إلى دعم، وارتداد فيبوناتشي عند 0.114، وتقاطع في مؤشر MACD. ومن الأعلى، يسجل مستوى المقاومة عند 2,799 دولار تقييماً قدره 85/100 استناداً إلى الحد الأعلى لنطاق Donchian وقمة التأرجح، مع رف أدنى عند 2,700.65 دولار حصل على 55/100. ولا تزال المراكز مائلة باعتدال نحو الاتجاه الصاعد — إذ تقف نسبة التمويل عند 0.0007%، والعقود المفتوحة عند 11.14 مليار دولار، ونسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة عند 1.52 (60.3% مراكز طويلة) — فيما يستقر مؤشر الخوف والطمع عند 74، أي في نطاق الطمع. والحالة الصاعدة تقوم على صمود مستوى 2,681 دولاراً بما يفتح الباب لزحف تدريجي نحو 2,799 دولاراً؛ أما الإغلاق اليومي دون هذا الدعم فيُبطل هذا السيناريو. وما تركه الأسبوع دون مساس هو الحالة القائمة بذاتها: اتجاه صاعد، ومؤشر القوة النسبية RSI عند 63، وتقاطع صاعد في MACD — في الموضع نفسه الذي وجدته فيه التدفقات.