رئيس Strategy فونج لي: رهانه بمليون دولار على بروكسي بيتكوين (BTC) يعود إلى نقطة التعادل

أخبار بيتكوين

عادت مراهنة شخصية بقيمة مليون دولار وضعها الرئيس التنفيذي لشركة بيتكوين (BTC) فونج لي على الأسهم الممتازة لشركته إلى نقطة التعادل، بحسب بيانات السلسلة (on-chain) التي رصدناها هذا الأسبوع. وفي منشور عام، وصف لي بيتكوين بأنها «الولايات المتحدة للمال»، مؤطّرًا إياها كنقود قائمة على قواعد ثابتة وعرض محدود لا تستطيع أي حكومة تضخيمه. ويقود لي الشركة المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، أكبر مالك مؤسسي للأصل، وتأتي تصريحاته فيما تكافح الشركة لإبقاء أسهمها الممتازة من فئة Stretch قرب القيمة الاسمية بعد أن ضغط تراجع بيتكوين على ميزانيتها العمومية وأدواتها الموزّعة للأرباح.

تُظهر وثيقة إيداع رسمية (SEC EDGAR) مؤرخة في 22 يونيو أن لي استحوذ على 11,000 سهم من الأسهم الممتازة Stretch، الرامز STRC، عبر صندوقه العائلي. وتُدرج الوثيقة متوسطًا مرجحًا لسعر الشراء عند 90.80 دولار للسهم، بإجمالي إنفاق يقارب 998,756 دولار. وأطّر لي العملية كاحتفاظ طويل الأجل لا كصفقة، كاتبًا أنه سيبقي المركز حتى يبلغ قيمته الاسمية و«على الأرجح لفترة أطول». وجاء سعر الدخول دون القيمة المعلنة البالغة 100 دولار، أي أن الشراء تم بخصم بينما كانت الأداة تتداول تحت الضغط. وقراءتنا للوثيقة تكشف عن مطّلع في الشركة يضاعف رهانه على مؤسسته نفسها.

صُممت STRC لتتداول قرب قيمة اسمية عند 100 دولار، إذ تعدّل Strategy توزيع الورقة شهريًا للدفاع عن هذا الربط. وتحاكي هذه الآلية منطق الربط المُدار وراء بعض العملات البديلة الخوارزمية المستقرة، حيث يضبط المُصدرون الحوافز للثبات عند سعر مستهدف، وإن كانت STRC حقوق ملكية ممتازة منظمة لا رمزًا رقميًا. وحين هبطت بيتكوين وجرّت معها مجمّع العملات البديلة إلى سوق هابطة، انزلقت STRC دون القيمة الاسمية، مختبِرةً ثقة المستثمرين في الربط ومجبِرةً الشركة على الرد بجدول توزيعات أكثر جرأة لاستعادة المستهدف.

ولإعادة السهم نحو قيمته الاسمية، رفعت Strategy التوزيع السنوي لـSTRC إلى 12%، صعودًا من معدل 9% المحدد عند إطلاق الأداة في يوليو 2025. وقد استقطب التوزيع الأعلى مشترين ودفع السعر مجددًا نحو مرساته عند 100 دولار. وتضع متابعة بيانات السلسلة لمركز لي حصّة الصندوق العائلي عند نقطة التعادل الآن، عاكسةً خسائر دفترية سُجلت خلال التراجع. وتؤكد زيادة التوزيع مدى استعداد الشركة لحماية مصداقية برنامج أسهمها الممتازة، الذي يشكّل ركيزة هيكل تمويلي اتّكأت عليه لتوسيع خزينتها من بيتكوين عبر أرباع متعاقبة.

وتتجاوز المخاطر صفقة مطّلع واحدة بكثير. فـSTRC ترسّخ كومة من الأسهم الممتازة تقدّرها Strategy الآن بأكثر من 13 مليار دولار، ما يجعل استقرار الربط محوريًا لهيكل رأس مال الشركة. وفي تحول لافت، حدّدت الشركة مؤخرًا سياسة جديدة تتيح بيع جزء من احتياطياتها من بيتكوين لتمويل التزامات التوزيعات عند الحاجة. ويمثّل ذلك انحرافًا عن تعهّدها الطويل بعدم التخلي عن حيازاتها أبدًا، ويشير إلى الإجهاد الذي يمكن أن يفرضه انكماش مطوّل على نماذج الخزينة المدعومة برافعة والمبنية حول أصل متقلب واحد.

وربط لي قناعته بتاريخه الشخصي، واصلًا رحلة لجوء عائلته من فيتنام بالإيمان بأن الأفراد ينبغي أن يتحكموا في أموالهم. وحاجّ بأن بيتكوين تحمي الثروة من التضخم والرقابة والضغط السياسي، وتوقّع أن تصبح أصلًا احتياطيًا عالميًا خلال عقد. وتحمل رسالته وزنًا لأن لي يشرف على خزينة قوامها 818,334 بيتكوين، أكبر مخزون مؤسسي للأصل. وتمنح هذه الحيازة المنفردة تأطيره لبيتكوين كنقود شفافة قائمة على قواعد صوتًا فائق التأثير بين الشركات التي تبنّت العملة كاحتياطي.

وعلى هذه الخلفية، يقيّم محرك التسجيل المركّب للدعم والمقاومة الخاص بـCOINOTAG، القائم على 42 مؤشرًا، مقاومة 63,781 دولار عند 78/100، مدفوعةً بتلاقي ارتداد فيبوناتشي 0.236 ومحور R1 وعقدة عالية الحجم، بينما يسجّل دعم 63,098 دولار 74/100 استنادًا إلى فيبوناتشي 0.214 ونقطة المحور وتقاطع MACD جديد. ومع تداول السعر الفوري قرب 63,288 دولار وقت الكتابة، يبقى محصورًا بين المستويين. ويميل سوق المشتقات إلى الشراء بحذر: تبلغ المراكز المفتوحة المجمّعة لدينا 12.55 مليار دولار، ويظل التمويل موجبًا بشكل طفيف عند 0.0017%، وتقف نسبة حسابات الشراء إلى البيع عند 1.62، أي 61.8% في اتجاه الشراء. ومع ذلك، يقرأ مؤشر الخوف والطمع 22، عند «خوف شديد». واختراق نظيف فوق 63,781 دولار يفتح الباب نحو 67,259 دولار، بينما فقدان 61,551 دولار يبطل السيناريو الصاعد.