Glassnode تحدد نطاق تصفية العقود الطويلة لبيتكوين (BTC) بين 73,000 و76,000 دولار

نطاق التصفية بين 73 ألف و76 ألف دولار

تتركز تصفيات مراكز الشراء الطويلة في نطاق يقع بين 73,000 و76,000 دولار أسفل السعر الحالي، بينما تتكدس مراكز البيع القصيرة قرب 87,000 دولار فوقه، وتقرأ شركة الأبحاث على السلسلة Glassnode هذا التباعد بأنه مؤشر إلى سوق أنهى مرحلة تصحيحه بالفعل. ففي تقريرها الأسبوعي الصادر يوم الأربعاء 4 نوفمبر، وصفت الشركة الهبوط بنحو 10% من قمة سبتمبر بأنه "إعادة ضبط صحية"، أي محو حرارة زائدة من السوق لا ضرر بنيوي في بناه. والدليل الأوضح على ذلك يكمن في ربحية الحائزين؛ ففي مطلع أكتوبر كان أكثر من 97.5% من العملات التي تحوزها محافظ قصيرة الأجل، أي المشترين خلال 155 يوماً مضت، محققة أرباحاً، ثم تراجعت هذه النسبة إلى نحو 38%. وعلى لغة التقرير، فإن إعادة الضبط تعني أن وسادة الأرباح التي تراكمت مع صعود أواخر الصيف استُهلكت بالكامل. ويقف سعر البيتكوين (BTC) عند 80,534 دولار لحظة كتابة هذه الأسطر، بارتفاع 4.8% خلال 24 ساعة. وتضع Glassnode شرطاً واحداً للتعافي: فإذا صعدت نسبة الربحية مجدداً فوق 50% مع ثبات السعر، فسيعود المشترون الجدد إلى الجانب الرابح وستتعافى عزمهم على الاحتفاظ بالعملة كما يتضح من HODL. أما تفكك الرافعة المالية فيغير خريطة المخاطر هي الأخرى؛ فالرفع الذي تراكم منذ أغسطس أُزيل في معظمه، ما قلّص وقود سلسلة التصفيات القسرية المتتالية. ويهم الموقع الذي تركته عملية التصفيح هذه: فنطاق 73,000 إلى 76,000 دولار يجمع عمليات البيع القسري التي ستواجهها المراكز الطويلة المرفوعة في انخفاض أعمق، ويتقاطع في الوقت ذاته مع أساس تكلفة المحافظ قصيرة الأجل ومع المتوسط المتحرك لـ200 يوم، وهما الخطان المرجعيان اللذان يتعين على أي تراجع الصمود عندهما. وفوق السعر ينقلب التركز إلى الاتجاه المعاكس؛ فمراكز البيع القصيرة مكدسة قرب 87,000 دولار، وأي تحول صاعد مستمر سيجبر أصحابها على إعادة الشراء، وهو ما يعدّه التقرير وقوداً محتملاً للموجة الصاعدة القادمة لا سقفاً للسعر.

ويحصر تصنيفنا المركب الصورة ذاتها في خطين اثنين؛ فأول حافة فوق السوق تقع عند 81,128 دولار بدرجة 73 من 100، فيما يحمل الرفع الأثقل عند 82,220 دولار تقييماً يقارب 98 من 100. أما تحتها فيهدأ وضع المراكز: فمعدل التمويل الدائم يقرأ 0.0048%، وتبلغ نسبة حسابات الشراء الطويلة إلى القصيرة 1.47، مع توزع 59.6% من الحسابات على الجانب الطويل. ويلتقي الإطاران في عنصر واحد هو المسافة؛ فالسعر لحظة الكتابة يبعد نحو 590 دولاراً عن الخط الأول، ولذا تظل فرضية إعادة الضبط قائمة ما دامت هذه المسافة قائمة، وتجد الشبكة الكاملة للمستويات في التحليل الفني لبيتكوين.

اختراق Binance وطلب صناديق ETF وانتخابات منتصف الولاية

يتناول التقرير ذاته خيطين آخرين يشرحان بنية السوق الحالية. فالهجوم الذي استهدف منصة Binance استنزف ما يقارب 6.3 مليار دولار، وهو أكبر سرقة في تاريخ العملات الرقمية، وهبط البيتكوين بنحو 3% في الأيام التي أعقبت الحادثة، ثم عاد السوق إلى مستوى قريب من نقطة بداية التدفق الخارجي. وتذهب Glassnode إلى أن الاستجابة المحدودة لخبر بهذه الخطورة تشكل بحد ذاتها قراءة على قوة السوق. ما لم يعد بعد هو الطلب القادم من خارج فئة الأصول؛ فتدفقات صناديق ETF الفورية لا تُظهر أي شراء جديد من خارج سوق العملات الرقمية، ويقدر التقرير حجم التداول اليومي لهذه الصناديق بنحو 1.3 مليار دولار منذ مايو، أي نحو ثلث الوتيرة المسجلة في الشهور السابقة. وعند هذه الوتيرة يعيش السوق على حائزين قائمين لا على أموال خارجية جديدة، فتتركز رؤوس الأموال في مركز سوق البيتكوين بدل أن تتسع نحو سوق العملات البديلة. ويضع شرط Glassnode ببساطة: فالسوق الذي استوعب تدفقاً خارجياً بهذا الحجم يمتلك مجالاً للانعطاف الصاعد سريعاً متى عاد المشترون الخارجيون. ويضيف السياسة خيطاً ثالثاً؛ فقد فاز الديمقراطيون بمجلسي النواب والشيوخ في انتخابات منتصف الولاية يوم 3 نوفمبر، وفي دوريات منتصف الولاية الثلاث الأخيرة هبط البيتكوين بنسبة تراوحت بين 15% و50% خلال أسبوعين إلى عشرة أسابيع بعد التصويت. أما في هذه الدورة فجاء معظم الضرر قبل يوم الانتخابات: إذ يرصد التقرير نحو 11% من قمة سبتمبر حتى تصويت الثلاثاء، مع إضافة تقارب 1.5% منذ حينها. ويتوقع التقرير أن يتكيف القطاع مع كونغرس يقوده الديمقراطيون مع الزمن، مشيراً إلى أن البيتكوين يخترق اليوم البنوك ومدراء الأصول ومنتجات ETF بعمق أفارقه في الدورات السابقة، وهو ما يقلص المخاطر التي يحملها أي تحول في واشنطن. ويحذّر المؤلفون من أن ثلاث دوريات انتخابية عينة ضئيلة، وعلى شاشة ما بعد التصويت يقرأ أحد المحللين الأمر بوجه مغاير: فرئيس البحوث في CoinShares Butterfill يرى ارتداداً بعد الانتصار الديمقراطي، بينما تضع أطر الدورات مثل مخطط قوس قزح للبيتكوين هبوطات 15% حتى 50% التاريخية ضمن مسار أطول زمناً.