بيترفيل من CoinShares: البيتكوين (BTC) يتجه للتعافي بعد فوز الديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي

بيترفيل يتوقع تعافيًا بعد الانتخابات

أصبح أمام البيتكوين (BTC) مساحة للتعافي الآن أن نتيجة انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة سُعرت إلى حد كبير في السوق، على ما رأى جيمس بيترفيل، رئيس الأبحاث في شركة إدارة الأصول الرقمية CoinShares. فقد حسم الديمقراطيون الأغلبية في مجلس النواب ومجلس الشيوخ معًا في الثلاثاء 3 نوفمبر، ويتسلم الوفد الجديد مهامه في يناير، ليجد الرئيس دونالد ترامب نفسه أمام كونغرس يخضع للمعارضة في السنوات الأخيرة المتبقية من ولايته. وكتب بيترفيل في اليوم التالي للتصويت أن المستثمرين استوعبوا فعلًا احتمال الانتصار الديمقراطي الكامل، قائلًا: "البيتكوين مهيأ لتعافٍ مع زوال هذا الغموض"، وأضاف أن النتيجة المتوقعة لا تفرض بالضرورة جولة بيع جديدة. وتحرك سوق البيتكوين بما ينسجم مع هذا القراءة، إذ تقرّب سعر البيتكوين من مستوى 80,574 دولار عند الساعة 19:12 بتوقيت الساحل الشرقي يوم الأربعاء 4 نوفمبر، بارتفاع 4.20% خلال 24 ساعة، بعد أن استعاد الأصل عافيته من قاع يومي عند 75,618 دولار وتقدم نحو قمة جلسة عند 81,105 دولار. وتُظهر مراقبتنا المباشرة امتداد هذا التعافي، مع صعود السعر الفوري 4.9% خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية. غير أن بيترفيل لم يتعامل مع النتيجة بوصفها خالية من المخاطر، فحذّر من أن وتيرة إصلاح العملات المشفرة الأبطأ قد تضغط إضافيًا على الشركات التي ما زالت تنتظر التصاريح التنظيمية، في إنذار يوجه مباشرة نحو الأجندة التشريعية التي يرثها الكونغرس القادم.

قانون CLARITY أمام مسار أصعب

هناك يتركز تحفظ بيترفيل بالضبط: في الأفق التشريعي. فمشروع قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية، المعروف بقانون CLARITY، يهدف إلى تحديد كيفية إشراف جهتي الأوراق المالية والسلع الفيدراليتين على أصول العملات المشفرة ومنصات التداول. وقد أُخفق في تجاوز عقبة إجرائية في مجلس الشيوخ خلال سبتمبر، وكان النائب الأمريكي فرنش هيل قد سعى إلى دفع إقراره بعد انتخابات التجديد النصفي. لكن كونغرس يقوده خصوم الرئيس يجعل إقراره أصعب، حسب تحذير بيترفيل الذي قال: "الأكثر إثارة للقلق هو وتيرة أبطأ لإصلاح قطاع العملات المشفرة"، ليصبح مصير قانون CLARITY أكثر تعقيدًا، في وقت قد تستنزف فيه التحقيقات في الشركات المرتبطة بترامب رأس المال السياسي وتولد عناوين مقلقة في القطاع بأكمله. وتظل هناك درجة من الاستمرارية، لأن الإدارة القائمة ما تزال في منصبها والتقدم التنظيمي القائم لا يختفي ببساطة. فقد وقّع ترامب قانون GENIUS في 18 يوليو 2025، مؤسسًا إطارًا للعملات المستقرة المخصصة للمدفوعات، وهي رموز مصممة لتتبع قيمة العملات التقليدية كالدولار، وفقًا للبيان الرسمي للبيت الأبيض. ويتوقع بيترفيل أن تتأرجح أسهم الشركات الأمريكية المرتبطة بالعملات المشفرة بعنف أكبر من البيتكوين نفسه، لا سيما المنصات ومصدري الرموز والشركات المعتمدة على تراخيص تنظيمية جديدة؛ وإذا تركز التدقيق على المنافسين الأضعف تحديدًا، فستكون الفائدة للاعبين الراسخين الملتزمين بالقواعد. وتواجه شركات تعدين العملات المشفرة، التي تؤمن عملياتها شبكة إثبات العمل للبيتكوين، مصدر طلب مختلف: فالشركات التي تمتلك مراكز بيانات قائمة ما تزال مفضلة لدى عمالقة الذكاء الاصطناعي، وهؤلاء كبار شركات التقنية التي تدير بنى تحتية ضخمة للحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. ويبقى العمل النقدي في مركز نظره: "بالنسبة للبيتكوين، فإن العوائد الحقيقية وسيولة الدولار وتدفقات المنتجات المتداولة في البورصة أهم من الانتخابات"، على حد قوله، وتعني العوائد الحقيقية عوائد السندات معدّلة وفق التضخم. وتشمل المنتجات المتداولة في البورصة صناديق البيتكوين الفورية ETF التي يحتفظ بها المستثمرون عبر حسابات الوساطة، وقد سجلت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية عمليات استرداد صافية بقيمة 115.56 مليون دولار يوم 3 نوفمبر، في ثالث يوم متتالٍ من التدفقات الخارجة، مقابل 398.62 مليون دولار يوم 2 نوفمبر السابق له. ومن زاوية أخرى، عزا آرثر هيز قوة البيتكوين المستجدة إلى توسع الميزانيات العمومية لدى البنوك التجارية أو الاحتياطي الفيدرالي.

التدفقات تفوق وزن السياسة

القراءة المستخلصة أن الانتخابات أزال غموضًا واحدًا لكنه لم يغيّر أيًا من المتغيرات التي يراها بيترفيل محركة فعلية للسعر. فالعوائد الحقيقية وسيولة الدولار وتدفقات صناديق ETF تظل المدخلات المؤثرة، وسلسلة الاستردادات، رغم تراجعها يومًا بعد يوم، تبين أن الطلب المؤسسي ما يزال يبرد مع دخول التصويت. وقد واصلت خزائن الشركات التراكم في الفترة نفسها، وكان شراء Strategy للبيتكوين بقيمة 588 مليون دولار في الربع الثالث مؤشرًا حديثًا على هذا الطلب. وانخفاض أسعار النفط، إذا خفف التضخم وأضعف توقعات رفع الفائدة، سيدعم حجة السيولة، وتذهب بعض السيناريوهات أبعد من ذلك بنمذجة تسويات النفط بالبيتكوين وفق هدف 280,000 دولار بحلول يناير 2027. ويمكن للمتداولين المتابعين لنطاق ما بعد الانتخابات الاسترشاد بـالتحليل الفني للبيتكوين لدينا مع تشكُّل الكونغرس الجديد في يناير.