النحاس (COPPER) يتراجع إلى 6.24 دولار مع ضغوط تصفية الذكاء الاصطناعي ورهانات الفيدرالي

بيع العقود الآجلة يسحب النحاس نحو الأسفل

تراجعت عقود النحاس الآجلة لأجل ثلاثة أشهر في بورصة المعادن في لندن إلى 13,515 دولارًا للطن يوم الخميس، مسجّلة أدنى قراءة لها منذ شهر يوليو، ولم تتمكن محاولة الارتداد المبكرة صباح الجمعة من ترسيخ نفسها. بهذا المستوى، يجد المعدن نفسه نحو 9% دون الرقم القياسي الذي سجله في سبتمبر عند 14,875 دولارًا. والضغط القادم من المكاتب المالية لا من فائض حقيقي في المعدن؛ إذ تعامل المتداولون مع النحاس بوصفه مؤشرًا بديلًا على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، فسحبته موجة بيع قطاع التكنولوجيا الأخيرة إلى الأسفل معه. وأضاف خبر تنحي المدير التنفيذي لشركة Nvidia، جنسن هوانغ، طبقة أخرى من الشك حول الإنفاق على مراكز البيانات. وقال المحلل في Panmure Liberum توم برايس: "كلما تلقى الذكاء الاصطناعي ضربة، تعرض الطلب على النحاس وأسعاره للضغط أيضًا". والسياسة النقدية عمّقت الحركة: فبيانات تضخم أمريكية أعلى من المتوقع أعادت إحياء الرهانات على رفع الفائدة، فيما لم يستبعد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي رفعًا بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع 8 و9 ديسمبر. ودفعت الدولار الأكثر صلابة الصناديق التي تديرها النماذج الرياضية إلى البيع. في المقابل، تخفض Deutsche Bank احتمالات فرض رسوم جمركية أمريكية على النحاس المكرر، وهو ما يفكك التدчи الذي كان يسحب المعدن إلى الولايات المتحدة. ويظهر الضرر الفني حتى حيث يكون البيع على الورق فقط: فقد النحاس خط الاتجاه الصاعد الداعم في أواخر أكتوبر، وتحول الخط نفسه إلى مقاومة عند إعادة الاختبار في 30 أكتوبر (الجمعة). وأغلق السوق الخميس المعدن دون متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم لأول مرة منذ بدء هذه الصعود، وهو الخط ذاته الذي صدّ قاع التأرجح في 23 مارس (الاثنين). كما أزال الاختراق تصحيح فيبوناتشي بنسبة 0.382 عند 6.31 دولار. وبوحدة الدولار للأوقية، يقف السعر قرب 6.21 دولار، أي نحو 10.7% دون القمة التي سجلها في سبتمبر، وقد طبع أدنى قاع أدنى منه في أشهر. وتحت السوق، يمثل مستوى فيبوناتشي 0.5 عند 6.11 دولار المرجع التالي، فيما يتزامن تصحيح 0.618 عند 5.91 دولار مع دعم طويل الأجل أدنى بنحو 4.8%. ومؤشر القوة النسبية اليومي يقف قرب 35 وهو يهبط، أي أن المعدن لم يبلغ منطقة البيع المفرط بعد، وشحود أحجام التداول مستمر منذ بيعي 4 و9 نوفمبر حتى مع استمرار انزلاق السعر.

مخزونات شنغهاي تهبط 24% في أسبوع

يتحرك السوق المادي في الصين في الاتجاه المعاكس تمامًا. فقد هبطت مخزونات المستودعات المسجلة في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة 24% في أسبوع واحد إلى 33,848 طنًا، وهو أدنى مستوى في نحو ثلاث سنوات وأقل من استهلاك يوم واحد في الصين. وعلاوة يانغشان، أي الرسوم الإضافية التي يدفعها المستوردون الصينيون فوق المرجع اللندني، سجلت رقمًا قياسيًا عند 240 دولارًا للطن يوم الخميس. ووصف الاستراتيجي في Goldman Sachs، جيمي ماكجيوك، السوق المادي بأنه "مشدود كطبلة"، وهي رؤية نقلها روبرت إيفانهوي، مشيرًا إلى رسوم معالجة قياسية منخفضة تدفعها المصاهر، وعمليات خفض إنتاج في مصاهر الصين، ومناقصات جديدة في شبكة الكهرباء من كبار مشغلي الشبكات في البلاد. وحذّر إيفانهوي من نفاد المخزونات الصينية قبل نهاية العام. وتمثل رسوم المعالجة إشارة الضيق المعتادة في سلسلة الصهر: فهي تكافئ المصاهر على تحويل المركز إلى معدن مكرر، وانهايارها يشير إلى نقص في المركز غذى خفض الإنتاج. إن هذا الفجوة بين سوق مادي شحيح وسعر ورقي يهبط هي التي تحدد المشهد. ووضع دانيال غالي في Deutsche Bank عدم التماثل بصورة واضحة: الدببة على النحاس تحتاج إلى دوامة ركود لتبرير صفقتها، بينما يكفي الثيران أن يبقى الوضع الراهن كما هو. ولا شيء في بيانات المستودعات حتى الآن يدعم فرضية الركود. أما مناقصات الشبكة فهي قناة طلب مباشرة، لأنها تحول الاستثمار الحكومي إلى طلبات كابلات وأسلاك تستهلك المعدن المكرر. والضغط الذي يبلغ هذه الحدة يظهر عادة في علاوات الاستيراد قبل أن يصل إلى أسعار البورصة، والقراءة القياسية في يانغشان تشير إلى أن الأمر حدث فعلًا. وسيرشد قرار الاحتياطي الفيدرالي في 8 و9 ديسمبر، مع علاوات الاستيراد الصينية، إلى تحديد الطرف الرابح: سوق الورق الذي يسعّر التباطؤ، أم السوق المادي الذي يوشك على نفاد المعدن.

تضع بيانات COINOTAG سعر النحاس اللحظي عند 6.24 دولار، بانخفاض 0.18% خلال 24 ساعة، بعد جلسة تذبذب بين 6.23 و6.35 دولار. وتصنيفنا المركب يجعل أقوى دعم يقع مباشرة تحت السوق عند 6.20 دولار بتقييم 87 من 100، فيما تحمل مقاومة 6.35 دولار أعلى السوق تقييمًا قدره 96 من 100 وتسدّ طريق أي محاولة ارتداد. القراءة اليومية اتجاه هابط مع إشارة MACD سلبية ومؤشر قوة نسبية عند 36.6، وهي بالضبط النقطة التي تؤكد فيها قراءة الرسم أعلاه أن المعدن لم يبلغ البيع المفرط. الاختراق المستدام دون 6.20 دولار سيفتح الطريق نحو الدعم التالي المصنّف عند 5.98 دولار، أما استعادة 6.35 دولار فتعني أن موجة البيع الورقية بلغت نهايتها.