تحذير BloombergNEF: عجز النحاس (COPPER) يبلغ 44% من الطلب بحلول 2050

توقعات BNEF ترصد فجوة بنسبة 44%

نشرت BloombergNEF تقريرها السنوي عن معادن التحول يوم الثلاثاء 20 أكتوبر، وكشف التقرير أن النحاس يشكل الاستثناء الوحيد في لوحة تبدو، من حيث المبدأ، جيدة التزويد. فتسعة من بين عشرة مواد تحول يغطيها التقرير يُتوقع أن يظل توريد كافٍ لها حتى عام 2050. أما النحاس فلا: فبيت الأبحاث يتوقع عجزًا يبلغ 20 مليون طن بحلول منتصف القرن، أي ما يعادل نحو 44% من الطلب، مع انفتاح هذه الفجوة مبكرًا منذ عام 2028. وقد استعاد المحلل Jack Prandelli في ملخص نشره في اليوم نفسه هذه الحسابات، مؤكدًا أن النتيجة تحمل طابعًا غير معتاد على هذا النوع من التوقعات. الطلب المتنامي هو المحرك الأساسي للمشهد: فتوقعات BNEF ترصد ارتفاع الاستهلاك بنسبة 61% ليقارب 46 مليون طن سنويًا، وحده قطاع النقل المعمّر بالكهرباء يمثل 11.4 مليون طن من هذا الإجمالي. إن سد الفجوة يتطلب استثمارات في مناجم جديدة بقيمة 332 مليار دولار، وكل منجم جديد يحتاج نحو 17 عامًا قبل إنتاج أول طن. هذه المدة الطويلة هي التي تجعل التقرير، في عين مؤلفه، مسألة جدولة أكثر منها مسألة جيولوجيا. وقد صاغ Martin Tengler، رئيس قطاع المعادن والتعدين في BNEF، الفكرة بهذا الشكل بالضبط: المسألة ليست قدرة العالم على إنتاج معادن كافية إجمالًا، بل وصول المادة الصحيحة في الوقت والمكان المطلوبين. المعدن نفسه موجود بكميات كبيرة، فالدراسة الجيولوجية الأمريكية تقدّر الاحتياطيات العالمية بنحو 980 مليون طن، ما يجعل القيد تطويريًا لا جيولوجيًا. وفي مفارقة واضحة، يحافظ التقرير نفسه الذي يلوّح بالعجز طويل الأجل على نظرة أفقية متراوحة لسعر النحاس على مدى 12 شهرًا. وإذا صحّت التوقعات، فإن العجز السنوي سيتسع من عام 2028 نحو أفق 2050، وهو ما سيفرض قرارات استثمارية قبل وقت طويل من وصول أول طن من الإنتاج الجديد.

@jackprandelli · منشور على X

ملخص نشره في اليوم نفسه.

عرض على X

كسر خط الاتجاه بعد خمس محاولات

السوق يتداول فائض اليوم، لا فجوة 2028 المتوقعة. فقد تراجع النحاس بنسبة 2.68% يوم الخميس 22 أكتوبر، وأحاط الهبوط بالسعر بخط اتجاه صاعد مرسوم منذ أبريل، وهو خط صمد أمام خمسة اختبارات منفصلة قبل أن ينهار. ارتفع حجم التداول عند الكسر، وشكل الرسم اليومي قاعدة إسفين صاعد، وهو نمط يُحل كثيرًا نحو الأسفل، فيما فقد مؤشر القوة النسبية، وهو مقياس للزخم، خط دعم يعود إلى مارس بعد ارتداد قرب 6.70 دولار. خريطة الدعم والمقاومة على الرسم اليومي تقرأ الآن على النحو التالي: تقع المقاومة عند 6.56 دولار، ثم عند خط الاتجاه المكسور قرب 6.64 دولار. أما في الاتجاه الهابط، فيمثل مستوى فيبوناتشي 0.382 عند 6.31 دولار الهدف الأول، مع قيعان أعمق عند 6.11 دولار و5.91 دولار، في حين أن إغلاقًا يوميًا فوق خط الاتجاه من جديد من شأنه إضعاف الإعداد الهابط. بعد الهبوط، استقر السعر قرب 6.51 دولار للرطل، أي أدنى بنحو 6% من الرقم القياسي المسجل في سبتمبر. وتدعم التدفقات المادية قراءة الفائض قصير الأجل: فقد صعدت مخزونات مستودعات LME إلى 272,950 طنًا، وهو أعلى مستوى منذ الجمعة 24 يوليو، مع وصول معظم المعدن المضاف حديثًا إلى مستودعات أمريكية. كما تراجع Comex، السوق الأمريكية الرئيسية للعقود الآجلة، إلى خصم مقابل LME، ممحوًا العلاوة التي رسختها سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية في أسعار السوق المحلية. وربط Alastair Munro، الاستراتيجي الأول للمعادن لدى الوسيط Marex، بين الأمرين: فالتكديس الأخير في مخزونات LME انعكس على تقلص علاوة Comex مع اقتراب تواريخ تسليم العقود. وعززت موجة بيع في أسهم شركات التكنولوجيا، تغذيها الشكوك حول الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ضغطًا إضافيًا جرّ النحاس في LME إلى أدنى مستوى في خمسة أسابيع.

التوتر بين التحذير طويل الأجل والرسم قصير الأجل يتجلى مباشرة في الأرقام. تُظهر بيانات COINOTAG النحاس عند 6.52 دولار، بارتفاع 1.51% خلال 24 ساعة، داخل نطاق يمتد بين 6.38 و6.53 دولار، بينما جاء أقوى دعم في مؤشرنا المركب عند 6.37 دولار بدرجة 98 من 100، وهي قيمة تقع أسفل قيعان الأسبوع مباشرة. وتسجل أقرب مقاومة عند 6.57 دولار درجة 94 من 100. الزخم يظل متحفظًا: يقرأ مؤشر القوة النسبية اليومي 39.2، وإشارة MACD هابطة، والاتجاه اليومي تنازلي. المراكز في المشتقات ضعيفة، إذ يقارب التمويل المفتوح لعقود النحاس الدائمة 8.7 مليون دولار. لكي يفقد سيناريو الانهيار قوته، يحتاج النحاس إلى إغلاق فوق 6.57 دولار؛ أما فقدان مستوى 6.37 دولار فيوجه السعر نحو مستويات فيبوناتشي الأدنى. يتداول المعدن آخر مرة عند 6.52 دولار، ويظل الاتجاه اليومي هابطًا.