النحاس (COPPER) يحافظ على صموده فوق 6.70 دولار مع تراجع احتمالات رفع الفيدرالي للفائدة

احتمالات تثبيت الفائدة تبلغ 80.6%

تقدم سعر النحاس مجددا نحو 6.80 دولار للرط الثلاثاء، ليبقى المعدن أقل بنحو 2% عن مستواه القياسي الذي سجله في سبتمبر، في حركة تحمل في معظمها أثر تراجع توقعات رفع جديد من الاحتياطي الفيدرالي. في بورصة المعادن بلندن، وهي من أكبر أسواق المعادن في العالم، ارتفعت الأسعار 0.5% إلى نحو 6.63 دولار للرط، وهو مستوى يبقي المعدن أعلى بنحو 17% مما كان عليه في مطلع 2026. يعكس هذا المكسب منذ بداية العام مدى إعادة التسعير التي فرضها تضييق العرض مع طلب متين على المعدن خلال هذا العام. وتقف خلفية أسعار الفائدة في صميم هذه الحركة. فقد رفع الفيدرالي معدل سياسته 25 نقطة أساس في سبتمبر، في أول رفع له منذ 2023، مطيقا نطاق الاستهدف عند 3.75% إلى 4.00%. ومنذ ذلك الحين تراجعت احتمالات رفع لاحق بسرعة. وتظهر تسعيرات CME FedWatch احتمالا بنسبة 80.6% بأن يثبت البنك المركزي أسعار الفائدة عند اجتماع 28 أكتوبر، مقابل فرصة بنسبة 19.4% لرفع إضافي. إن التثبيت من شأنه أن يخفف ضغط تكلفة رأس المال الذي يضغط عادة على المعادن الصناعية حين ترتفع كلفة الاقتراض. ومعدن يسعّر بالدولار وتستهلكه الصناعات الثقيلة يجد في الفارق بين رفع إضافي ووقفة مدخلا مباشرا لاتجاهه السعر القادم. غير أن الصورة ليست إجماعا داخل الفيدرالي نفسه: فم رئيس بنك كليفلاند الفيدرالي بيث هاماك قال إن زيادات إضافية قبل نهاية 2026 تظل ممكنة. وتعرض بيانات COINOTAG تداولا للمعدن عند 6.74 دولار حاليا، بتراجع 0.41% خلال اليوم الماضي داخل نطاق يمتد من 6.71 إلى 6.78 دولار. أما الاختبار المجدول القادم فيقع الأربعاء 14 أكتوبر، حين تنشر الولايات المتحدة أحدث بياناتها لالتضخم. فقراءة أشد حرارة من المتوقع ستقوي حجة المزيد من التشديد وقد تعيق المعدن دون قمته في سبتمبر، في حين أن الرقم الألطف سيفتح الطريق نحو قياس جديد.

انهيار طيني في El Teniente يعمق إجهاد العرض

يواصل التعدين في سوق النحاس تكبد الضرر، وكل ضربة منه تعزز الصعود الذي حمل المعدن إلى مستويات قياسية في سبتمبر. فقد ضرب انهيار طيني حفريا مفتوحا في منجم El Teniente التابع لشركة Codelco الحكومية الشيلية الأحد، مخلفا عاملين من المقاولين قتيلين، ووقفت المنتجة الحكومية الشيلية عمليات الموقع جزئيا متهمة الأمطار الغزيرة بالسبب. ويمثل El Teniente أكبر عملية تديرها Codelco، وهي أكبر منتج للنحاس في العالم، وقد تكبد الموقع نفسه انهيارا في يوليو 2025 استمر ستة عمال منجم. وتشكل هذه الوفيات الحادث المميت الثاني في الودائع التاريخية خلال أقل من عام ونصف، وهو تسلسل أبقى خطط الإنتاج الشيلية تحت الضغط. وتتضافر خسائر الشيلي إلى قائمة أوسع من التوقفات تمتد عبر أمريكا الجنوبية وإندونيسيا. فقد مرّت Escondida، وهي أكبر منجم للنحاس في العالم، بتوقف قصير في سبتمبر، ويعني حجمها أن حتى الانقطاعات القصيرة تترك أثرا في سوق بهذا التضييق. وقال الاتحاد في منجم Centinela التابع لشركة Antofagasta إن إضرابه سيعوق الإنتاج ابتداء من نوفمبر. وفي إندونيسيا، يعمل منجم Grasberg التابع لشركة Freeport-McMoRan بنحو 67% من طاقته الطبيعية، ولا تتوقع الشركة تعافيا كاملا قبل نهاية 2027. ويواصل Grasberg التعافي من الأضرار بوتيرة لا تزال تترك فجوة كبيرة في الإنتاج المتوقع. وتقرأ Morgan Stanley في سلسلة الاضطرابات هذه عجزا متوقعا بنحو 600,000 طن من النحاس هذا العام، وهو نقص ساعد في تغذية الصعود نحو القياس في سبتمبر، وتربط البنك الفجوة مباشرة بتسلسل التوقفات في أكبر عمليات الصناعة. ويضيف الطلب على المدى الطويل بعدا آخر للحجة. فقد جادل إيفان ببيك، المدير التنفيذي لشركة Coppernico Metals، في منشور بتاريخ 11 أكتوبر بأن الطلب على النحاس قد يقفز 50% بحلول 2040 وأن العالم غير جاهز لذلك. وقد عرض حجته لصالح النحاس على قناة Fox Business الأسبوع الماضي، ملقب إياه بأهم معدن للإنسانية.

@IvanjBebek · منشور على X

حجته لصالح النحاس.

عرض على X

مؤشر COINOTAG المركب يرسم سقفا عند 6.90 دولار

يدعم قراءتنا المركبة للشاشة محاولة كسر القياس مع رسم المستويات التي ستحسم النتيجة. وتقيّم درجات COINOTAG دعم 6.72 دولار بـ87 من 100 ومقاومة 6.90 دولار بـ83 من 100، ما يعني أن المشترين عليهم كسر سقف محصن جيدا قبل أن يلعب القياس في سبتمبر قرب 6.95 دولار دوره. وقد استوعب المتوسط المتحرك لـ100 يوم كل تراجع منذ أواخر يونيو، وهو نمط لا تزال القراءة المركبة تحترمه. ويقف الزخم مع المشترين دون فرط حرارة: إذ يقرأ مؤشر القوة النسبية اليومي 55، وتبلغ المراكز المفتوحة للعقود الدائمة 8.25 مليون دولار. وتظهر بيانات COINOTAG آخر سعر عند 6.74 دولار، مع بقاء الاتجاه اليومي صاعدا.