Bitmine ترفع حيازتها إلى 5.77 مليون إيثيريوم (ETH) مقتربةً من هدف الـ5% من المعروض

أخبار إيثيريوم

رفعت شركة Bitmine Immersion Technologies — عامل تعدين بيتكوين سابق تحوّل إلى أكبر مُراكِم مؤسسي لعملة إيثيريوم (ETH) — حيازتها إلى 5.77 مليون ETH عقب أحدث عملية شراء أسبوعية. ويؤكد إفصاح علاقات المستثمرين للشركة أن هذا الرصيد يعادل نحو 4.8% من المعروض المتداول البالغ 120.7 مليون ETH، ما يضعها عند 96% من هدفها المعلن بالسيطرة على 5% من إجمالي المعروض. وبلغت حيازاتها المجمّعة من الأصول الرقمية والنقد 11.3 مليار دولار. ويرسّخ هذا التراكم موقع Bitmine بوصفها أكبر حائز مؤسسي منفرد لثاني أكبر عملة بديلة، في استراتيجية خزينة عدوانية تُركّز حصة معتبرة من المعروض الحر لإيثيريوم في ميزانية شركة واحدة.

ورغم بلوغ هذا المعلم، تتداول أسهم Bitmine المدرجة في بورصة نيويورك (BMNR) قرب أدنى مستوى لها في 52 أسبوعًا، في تباعد لافت عن رصيدها المتضخّم من العملة. فقد جرى تداول السهم عند 14.49 دولار في 13 يوليو، دون إغلاقه السابق البالغ 14.96 دولار، وفي عمق نطاق اثني عشر شهرًا يمتد من 12.80 دولار إلى 71.74 دولار. وتبلغ القيمة السوقية للشركة نحو 7.8 مليار دولار — أي أدنى من القيمة السوقية لإيثيريوم المسجّلة في دفاترها. ويعني هذا الخصم أن مستثمري الأسهم العامة يسعّرون الأداة دون صافي قيمة أصولها، وهي إشارة تحذيرية إلى أن العلاوة التي حظي بها نموذج الخزينة قد تبخّرت في السوق الهابط الراهن.

الفجوة بين القناعة والتكلفة صارخة. فمتوسط سعر شراء Bitmine يقارب 3,997 دولار لكل ETH، في حين تداولت العملة عند نحو 1,820 دولار خلال الجلسات التي غطّاها الإفصاح — ما يترك الشركة تتكبّد خسارة غير محققة تُقدّر بنحو 9 مليار دولار على حيازاتها. وبدلًا من تقليص انكشافها، واصلت الإدارة الاحتفاظ بكل عملة، متعاملةً مع التراجع باعتباره خسارة دفترية مقابل أطروحة طويلة الأمد. ويؤكد حجم الخسارة المخاطر الكامنة في استراتيجيات التراكم بالرافعة المالية: خزينة بدت رؤيوية قرب قمم إيثيريوم باتت الآن أدنى بكثير من تكلفتها، وبعيدة عن أعلى سعر تاريخي للأصل.

ووتيرة التراكم تتباطأ بوضوح. تُظهر بيانات السلسلة (on-chain) أن Bitmine أضافت 27,801 ETH خلال الأسبوع الماضي، بانخفاض حاد عن 42,197 ETH في الأسبوع السابق — أي تراجع بنحو الثلث يوحي بانضباط رأسمالي أشد مع تعمّق التراجع. ولا تزال مشتريات بهذا الحجم تؤثر في الطلب اليومي، غير أن التباطؤ يشير إلى أن الشركة تشتري دفعات أصغر بدلًا من الضغط على عروضها. وبالنسبة لشركة قطعت 96% من الطريق نحو هدفها البالغ 5%، قد يثبت الشوط الأخير أنه الأبطأ، مع تشدّد شروط التمويل وتداول الأسهم التي تموّل هذه المشتريات بخصم عن العملات الأساسية.

ويتّكئ تمويل الاستراتيجية بصورة متزايدة على رأس مال مُهيكل. إذ تحمل ميزانية Bitmine الآن التزامات جديدة، من بينها أسهم ممتازة دائمة من الفئة A مدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز BMNP. وكانت الشركة قد استهدفت جمع ما يصل إلى 300 مليون دولار من هذا الطرح، وجمعت في نهاية المطاف نحو 273.8 مليون دولار من بيع تلك الأسهم الممتازة. ويتيح اللجوء إلى الأسهم الممتازة الدائمة لشركة Bitmine جمع النقد دون تخفيف حصص حَمَلة الأسهم العادية بالقدر ذاته، لكنه يُراكم التزامات ثابتة على خزينة تنوء أصلًا بخسائر غير محققة كبيرة. وتوضّح هذه الخطوة كيف تتحوّل أدوات تراكم إيثيريوم إلى تمويل أكثر تعقيدًا مع تعذّر عمليات جمع الأسهم المباشرة في سوق أضعف.

ويبقى رئيس مجلس الإدارة Tom Lee متفائلًا بقوة بشأن المسار الطويل لإيثيريوم، مستندًا إلى محرّكَين هيكليَّين: تسارع ترميز الأصول المالية التقليدية، وتنامي الطلب على بنية البلوكتشين التحتية من تطبيقات الذكاء الاصطناعي. وأشار Lee أيضًا إلى Robinhood Chain، وهي شبكة طبقة ثانية قائمة على Arbitrum أُطلقت في 1 يوليو وتستخدم ETH بوصفها رمز الغاز الأصلي لديها، باعتبارها قصة تبنٍّ لافتة. وقد تجاوزت الشبكة بالفعل مليار دولار في الحجم التراكمي، وباتت بحسب Lee تسجّل نشاطًا أكبر من أي منصة تداول لامركزية قائمة على صانع السوق الآلي. ومع دفع مستخدمي Robinhood البالغ عددهم 27 مليون مستخدم رسومًا مقوّمة بـETH، يرى Lee أن المستخدمين العاديين بدأوا يتعاملون مع إيثيريوم بوصفه نقودًا.

قراءتنا لمحرّك التسجيل المركّب للدعم والمقاومة في COINOTAG — القائم على 42 مؤشرًا — تؤطّر المعركة القريبة حول مستوى 1,767 دولار الفوري. يمنح المحرّك دعم 1,742.97 دولار تقييمًا كاملًا 100/100، وهو أقوى مستوياته، مدفوعًا بتلاقي نطاق ATR السفلي وعقدة منخفضة الحجم وخط Kijun في مؤشر Ichimoku والمتوسط المتحرك الأسي EMA 20 — وهو الخط الذي يتعيّن على المضاربين على الصعود الدفاع عنه. وفي الأعلى، تسجّل مقاومة 1,799.32 دولار بدورها 100/100 عند تجمّع EMA 50 ونقطة الارتكاز، ما يكبح أي ارتداد. وتبدو قراءة المشتقات حذرة على نحو بنّاء: التمويل شبه متعادل عند 0.0009%، وتثبت المراكز المفتوحة عند 6.79 مليار دولار، وتُظهر نسبة حسابات الشراء إلى البيع البالغة 2.04 أن 67% من المتداولين في مراكز شرائية. ومع مؤشر القوة النسبية RSI عند 52 ومؤشر الخوف والطمع عند 28 (خوف)، فإن إغلاقًا يوميًا دون 1,742 دولار سيُبطل السيناريو الصعودي ويفتح الباب أمام دعم 1,625 دولار.