موودي's يمنح العملة المستقرة RLUSD من Ripple تصنيف A2 على شبكة XRP Ledger وEthereum

موودي's يصنّف RLUSD بدرجة A2

منحت وكالة موودي's للتصنيف العملة المستقرة RLUSD المرتبطة بالدولار الأمريكي والمصدرّة من Ripple تصنيفًا طويل الأجل للمودعين بدرجة A2، وأعلى درجة قصيرة الأجل على سلّمها وهو P-1، وذلك في إشعار نُشر على صفحات التصنيف الرسمية للوكالة هذا الأسبوع. تحتل الدرجة A2 الشريحة المتوسطة العليا التي تحتفظ بها موودي's للأدوات ذات المخاطر الائتمانية المنخفضة، فيما تمثل P-1 أعلى تصنيف قصير الأجل تمنحه الوكالة وفق إطارها الخاص بالعملات المستقرة. يغطي التقييم إصدارات RLUSD التي تصدرها مباشرة شركة Standard Custody & Trust Company، الذراع الخاضعة لتنظيم نيويورك لدى Ripple، على شبكتي XRP Ledger وEthereum فقط، ويمنح فرق إدارة المخاطر المؤسسية معيارًا رسميًا لتقييم الرمز في المدفوعات وإدارة الخزينة وتقديم الضمانات. تتطلب كثير من سياسات الشركات أداة مصنّفة قبل السماح باستخدام عملة مستقرة في التسوية، وقد عبرت RLUSD هذا الحاجز الآن.

كتبت موودي's في تقييمها أن معظم احتياطيات RLUSD محتفظ بها نقدًا وفي أصول حكومية أمريكية قصيرة الأجل عالية السيولة. كما حددت الوكالة القيود الهيكلية: الاحتياطيات معزولة عن الميزانية العمومية للمصدر نفسه، لكن حاملي الرمز لا يحملون حق ملكية مباشرًا عليها، والهيكل ليس محصنًا ضد الإفلاس، ما يعني أن السداد قد يتأخر إذا تعثر المُصدر. وخلافًا لـالعملة المستقرة المدرة للعائد، لا تمنح RLUSD أي عائد لحاملها؛ فالتصنيف يقيس سلامة الحق بالدولار، لا تدفقًا دخلًا. وقال جاك ماكدونالد، المسؤول عن أعمال العملات المستقرة في Ripple، إن RLUSD هي أول عملة مستقرة تحصل على تصنيف استثماري في إطار العمل الجديد. ولمن يتتبع سعر XRP، فإن النقطة الأحدّ تكمن في ما لا يفعله التصنيف: إنه يقيّم الاحتياطيات، لا الطلب على الرمز الأصلي للسلسلة.

موافقة مكتب مراقب العملة على بنك الثقة الوطني

حصل بنك Ripple National Trust Bank على موافقته الفيدرالية النهائية للعمل المصرفي من مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) يوم الثلاثاء، وهو الترخيص الذي يقوم تحته الاحتياطيات ذاتها التي صنّفتها موودي's للتو. وتذكر بيان Ripple الرسمي أن البنك سيدير احتياطيات RLUSD على أساس منفصل، ويمارس دور أمين الضمانات، ويقدّم خدمات حفظ ائتمانية، فيما يبقى بنك Bank of New York Mellon أمين الحفظ الرئيسي لاحتياطيات العملة المستقرة. وتظل شركة Standard Custody & Trust Company هي المُصدر الرسمي المسجّل.

تُبرز الموافقة مسألة التقاط القيمة بالنسبة إلى عملة XRP، وهي مسألة لا يستطيع تصنيف ائتماني الإجابة عنها. فكل عملية على شبكة XRP Ledger تستهلك عملات XRP كرسوم، ويجب أن تحتفظ الحسابات بعملات XRP لتلبية متطلبات الاحتياطي في دفتر الأستاذ، لذا فإن نمو نشاط RLUSD يضيف فعلًا طلبًا إضافيًا. والجائعة الأكبر هي التسوية بين العملات المختلفة، حيث يمكن للمؤسسات توجيه التحويلات عبر XRP كأصل جسر بدلًا من مسارات الدولار وحده. لكن هذا الاستخدام اختياري: فRLUSD تسوّي مدفوعات الدولار مباشرة، والتحويلات الصادرة على شبكة Ethereum تحرق عملة ETH كرسوم غاز، لا عملة XRP. قد تنمو القيمة السوقية لـRLUSD من نحو 2.5 مليار دولار إلى 25 مليار دولار دون ارتفاع متناسب في الطلب على XRP، وتتوقف الحالة الصاعدة على ما إذا كان التبني يوسّع أوعية السيولة ويرفع حجم التداول عبر أسواق XRP. فقد ربطت منصة Binance في هيكل BUSD وBNB الأقدم خصومات الرسوم وحرق الرموز مباشرة بنشاط التبادل؛ بينما لا يوجد لدى XRP حلقة حرق مماثلة مرتبطة بـRLUSD. وتضيف آلية الإمداد متغيرًا آخر: فمليار عملة XRP المحتجزة في الضمان والمقرر الإفراج عنها يوم 1 نوفمبر تواصل إضافة إمداد شهري بغض النظر عن نمو العملة المستقرة.

هل يلتقط XRP نمو RLUSD؟

قراءتنا: الإعلانان معًا يزيلان الاعتراضين المؤسسيين المعتادين أمام RLUSD، وهما أداة غير مصنّفة وسلسلة حفظ غير واضحة، لكن لا أحد منهما يُلزم أي مؤسسة بالتعامل مع XRP. التصنيف يقيّم الاحتياطيات، وترخيص مكتب مراقب العملة الأمريكي (OCC) يُضفي طابعًا رسميًا على من يديرها. لذلك يقوم ملف الطلب على الاستخدام الجسري وحجم التسوية، وهي أمور ستؤكدها بيانات السلسلة قبل أن يؤكدها السعر بوقت طويل. وتوفر بيانات تركز الحيازات سياقًا، إذ تحتفظ محافظ الحيتان بـ46.87 مليار عملة XRP، ولا يزال الأصل يتداول بأقل كثير من أعلى سعر تاريخي له. ولن تنغلق هذه الفجوة إلا إذا وجّهت ممرات المدفوعات المسعّرة بـRLUSD تحويلاتها فعلًا عبر XRP كأصل جسر، وهو ما تحسمه سجلات الاستخدام، لا البيانات الصحفية.