Bitcoin (BTC) يترقب بيانات التضخم الأمريكية الأربعاء 14 أكتوبر

بيانات التضخم الأمريكية ترسم ملامح الأسبوع

يبدأ Bitcoin (BTC) أسبوع 12 أكتوبر وقد أصبح مساره رهنًا بإصدار اقتصادي واحد: مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، المقرر نشره الأربعاء 14 أكتوبر. يقف سعر البيتكوين حاليًا عند 83,778 دولارًا، بارتفاع 0.2% منذ نشرنا لجدول الأسبوع يوم الأحد الساعة 18:59 بتوقيت غرينتش، وبصعود 0.9% خلال 24 ساعة، وهو تعادل واضح قبل يومين من صدور الرقم. ويأتي بعده مؤشر أسعار المنتجين الخميس 15 أكتوبر، فيما يصدر الكتاب البيج للبنك الفيدرالي مساء الأربعاء، لتكتمل بذلك سلسلة مكثفة من البيانات الأمريكية. وتصل يوم الجمعة 16 أكتوبر قوائم أسعار الواردات والصادرات مع بيانات الإنتاج الصناعي. أما عطلة يوم كولومبوس في الولايات المتحدة الاثنين فتعقد جدول الإصدارات في مطلع الأسبوع، فتبقى متحدثو الفيدرالي يوم الثلاثاء وأولى فك الأقفال الرمزية هي المحددات الأولى. وتتحدث رئيسة فرع كليفلاند بالفيدرالي بيث هاماك خلال الأسبوع، وستُقرأ ملاحظاتها، ومثلها ملاحظات المسؤولين الآخرين، بحثًا عن إشارات إلى مسار الفائدة قبل اجتماع السياسة النقدية في 27 و28 أكتوبر. يقيس مؤشر أسعار المستهلكين تغير أسعار السلع والخدمات التي يشتريها الأفراد، بينما يرصد مؤشر أسعار المنتجين ضغوط التكلفة عند المنتجين، وكلاهما ينعكس مباشرة على توقعات الفائدة. فإذا جاء الرقم أعلى من المتوقع، تعززت الحجة أمام الفيدرالي للبقاء متحفظًا في خفض الفائدة، فارتفعت عوائد السندات الحكومية وتعزز الدولار وتضررت الأصول عالية المخاطر. أما بيانات أكثر ليونة فتدعم توقع تسهيل السياسة النقدية. وتُظهر قراءتنا المجمعة أن معنويات السوق ممدودة أصلًا: يقف مؤشر الخوف والطمع عند 69 داخل منطقة الطمع، بينما تبلغ قيمة سوق البيتكوين الذي نتتبعه نحو 2.46 تريليون دولار، مستحوذًا بـ68.5% من حصته على هذا الكون الكلي. وسيحدد اتجاه رد الفعل، أكثر من الرقم المعلن ذاته، حجم انحراف البيانات عن توقعات المحللين.

الطلب المؤسسي ومخاطر المراكز المرفوعة

وإلى جانب جدول البيانات الكلية، يخضع الطلب هو الآخر لاختبار أسبوعي عبر صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار الفوري الأمريكية. فالـETF يمنح المستثمرين انكشافًا على Bitcoin (BTC) أو Ethereum عبر أداة منظمة دون الحاجة لإدارة محفظة عملات رقمية، ما يجعل تدفقات الصناديق مقياسًا نظيفًا لشهية المؤسسات. فالتدفقات الداخلة الصافية تعني طلبًا مؤسسيًا يتقوى، أما التدفقات الخارجة المستمرة فتنذر بتراجع الرغبة في المخاطرة. وستُقرأ تدفقات هذا الأسبوع جنبًا إلى جنب مع بيانات التضخم لا بمعزل عنها. وتوجد قنوات أخرى على السلسلة: فـWrapped Bitcoin، وهو نسخة رمزية من BTC قابلة للاستخدام داخل التمويل اللامركزي، توفر انكشافًا خارج الأدوات المنظمة، وهو تمييز يكتسب أهمية إذا تعثرت تدفقات الصناديق. غير أن التدفقات وحدها لا تكفي لقراءة كاملة للبيتكوين. فالمراكز المفتوحة في العقود الآجلة، ومعدل التمويل، واحتياطيات المنصات تكمل الصورة: إذ إن ارتفاع المراكز المفتوحة بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين مصحوبًا بمعدلات تمويل مفرطة الإيجابية يرفع خطر التصفية في المراكز المدعومة بالرافعة، بينما يشير الصعود المدعوم بمشتريات فورية إلى طلب أكثر رسوخًا. وقد ضبط حاكم الفيدرالي كريستوفر والر نغمة النقاش في 8 أكتوبر، إذ قال إن رفعًا إضافيًا للفائدة قد يثبت ضرورته لإعادة التضخم إلى هدف 2%، مع الإبقاء على مرونة التوقيت، بما يجعل قرار 27 و28 أكتوبر رهنًا بالبيانات. ويضاف عرض جديد كمتغير ثانٍ في قطاع العملات البديلة. فنحو 11.3 مليون رمز APT و6.88 مليار رمز PUMP تُفك مبكرًا خلال الأسبوع، ويليها Sei بنحو 97.8 مليون رمز بين 13 و15 أكتوبر، ثم يطلق Starknet أكثر من 127 مليون رمز STRK حول 14 و15 أكتوبر، بينما تفك Arbitrum نحو 92.7 مليون رمز ARB في 15 و16 أكتوبر. ويقدم Cronos أكبر إصدار مجدول في الأسبوع، بنحو 1.17 مليار رمز CRO، السبت 17 أكتوبر، إلى جانب 173 مليون رمز ZK و618 مليون رمز DBR. فك القفل يوسع الإمداد المتداول، لكنه لا يعني بيعًا مضمونًا: فحجم التداول، والإيداعات على المنصات، وحركات المحافظ الكبيرة هي التي تحدد حجم المعروض الذي يبلغ السوق فعلًا. وتعود هذه الأرقام إلى جداول الاستحقاق الأولية، ويجب تأكيدها مقابل إعلانات كل مشروع الرسمية.

المراكز هي حكاية الأسبوع. فمع مؤشر الخوف والطمع عند 69، يدخل السوق صدور مؤشر أسعار المستهلكين وهو مائل أصلًا نحو المخاطرة، ما يرفع كلفة المفاجأة الساخنة: فالرقم الأقوى من المتوقع سيفرض إعادة تسعير سريعة لقرار الفيدرالي في 27 و28 أكتوبر والمراكز الطويلة المدعومة بالرافعة مكشوفة، وهو ذات الجمع بين المراكز المفتوحة الصاعدة ومعدلات التمويل المرتفعة الذي تحذر منه قراءة المشتقات. ويعني استحواذ البيتكوين على 68.5% من كوننا المتتبع البالغ 2.46 تريليون دولار أن رأس المال متمركز في الأصل الأكبر لا ممتدًا على ذيل العملات الأصغر، ما يوفر حماية نسبية للبيتكوين أمام الأسماء الأصغر إذا حط عرض الأقفال منتصف الأسبوع. وعلى خلاف حسابات العرض البنيوية المرتبطة بـالهايتنج للبيتكوين، يتوقف مصير هذا الأسبوع على نقطة بيانات واحدة من جهة الطلب. الموعد التالي المجدول هو مؤشر أسعار المستهلكين الأربعاء 14 أكتوبر.