المصطلحاتحدث
ما هو التنصيف (Halving) في البيتكوين؟
التنصيف (Halving) هو حدث مبرمج مسبقًا تنخفض فيه مكافأة إنشاء الكتلة في شبكة تعتمد إثبات العمل إلى النصف، وأشهره في البيتكوين حيث يقع كل 210,000 كتلة، أي نحو كل أربع سنوات. يبطئ التنصيف إصدار العملات الجديدة حتى يقترب المعروض من حده الأقصى البالغ 21 مليون بيتكوين.
إعداد: COINOTAG Research Deskآخر تحديث المصادر
معلومات أساسية
- البداية
- الكتلة الأولى: 3 يناير 2009 بمكافأة 50 BTC؛ آخر تنصيف: 20 أبريل 2024 (الكتلة 840,000)
- المطوّر
- جزء من بروتوكول البيتكوين الذي وضعه ساتوشي ناكاموتو
- سقف المعروض
- 21,000,000 BTC
- آلية الإجماع
- إثبات العمل (Proof of Work)
- الموقع الرسمي
- en.bitcoin.it
بيانات حديثة
- آخر سعر (دولار أمريكي)
- 76,728.60 US$
- التغير خلال 24 ساعة
- −1.85%
- القيمة السوقية
- 1.54 ترليون US$
- وقت البيانات
التنصيف القادم
- ارتفاع الكتلة الحالي
- 974,369
- كتلة التنصيف
- 1,050,000
- الكتل المتبقية
- 75,631
- التاريخ التقديري
تقدير بمتوسط زمن كتلة قدره 10 دقائق.
تواريخ تنصيف البيتكوين
بدأت شبكة البيتكوين في 3 يناير 2009 بمكافأة قدرها 50 بيتكوين لكل كتلة. ومنذ ذلك الحين حدثت أربعة تنصيفات:
| التنصيف | التاريخ | ارتفاع الكتلة | المكافأة |
|---|---|---|---|
| الأول | 28 نوفمبر 2012 | 210,000 | من 50 إلى 25 BTC |
| الثاني | 9 يوليو 2016 | 420,000 | من 25 إلى 12.5 BTC |
| الثالث | 11 مايو 2020 | 630,000 | من 12.5 إلى 6.25 BTC |
| الرابع | 20 أبريل 2024 | 840,000 | من 6.25 إلى 3.125 BTC |
| الخامس (تقديري) | نحو أبريل 2028 (تقدير) | 1,050,000 | من 3.125 إلى 1.5625 BTC |
موعد التنصيف الخامس تقدير وليس تاريخًا ثابتًا، لأن التنصيف مرتبط برقم الكتلة وليس بالتقويم، وسرعة إنتاج الكتل تتغير قليلًا مع تغير قوة التعدين.
كيف يعمل التنصيف؟
يتكون دخل المعدّن الذي ينجح في إضافة كتلة من جزأين: مكافأة الكتلة (عملات جديدة يُنشئها البروتوكول) ورسوم المعاملات التي يدفعها المستخدمون. التنصيف يمس الجزء الأول فقط.
- قاعدة ثابتة في الشيفرة: في برنامج Bitcoin Core تُحدد الفترة بالمعامل `nSubsidyHalvingInterval = 210000`، أي أن المكافأة تنقسم على اثنين عند كل مضاعف لـ 210,000 كتلة.
- لماذا أربع سنوات تقريبًا؟ تستهدف الشبكة كتلة كل 10 دقائق تقريبًا عبر تعديل صعوبة التعدين كل 2,016 كتلة. و210,000 كتلة × 10 دقائق ≈ أربع سنوات.
- لا يحتاج إلى تصويت: يحدث التنصيف تلقائيًا في كل العقد التي تشغّل البرنامج، وتغييره يتطلب تعديل قواعد الإجماع وقبول الشبكة به، وهو أمر غير مطروح عمليًا.
- الحد الأقصى للمعروض: لأن المكافأة تتناقص هندسيًا (50 ثم 25 ثم 12.5…)، فإن مجموعها يقترب من 21 مليون دون أن يتجاوزه. ويُقدَّر أن إصدار آخر جزء من البيتكوين سيكون نحو عام 2140 (تقدير)، وبعدها يعتمد دخل المعدّنين على الرسوم وحدها.
أثر التنصيف على المعدّنين والمعروض
- على المعدّنين: ينخفض دخلهم من المكافأة إلى النصف في لحظة واحدة. المعدّنون ذوو الأجهزة الأقل كفاءة أو الكهرباء الأغلى قد يتوقفون، فتنخفض قوة التعدين مؤقتًا ثم تتعدل الصعوبة.
- على المعروض الجديد: يتراجع عدد العملات الجديدة التي تدخل السوق يوميًا إلى النصف، فيزداد انخفاض معدل التضخم في البيتكوين مع كل تنصيف.
- على السعر: يربط كثيرون بين التنصيفات ودورات السوق السابقة، لكن هذا ارتباط تاريخي وليس قاعدة؛ فالسعر يتأثر أيضًا بالسيولة العالمية والتنظيم والطلب المؤسسي، والتنصيف معروف مسبقًا للجميع. لا يمكن استنتاج سعر مستقبلي من التنصيف وحده.
- على أمان الشبكة: يبقى سؤال مفتوح في النقاش: هل ستكفي الرسوم لتمويل أمن الشبكة عندما تصبح المكافأة ضئيلة؟
مفاهيم مرتبطة بالتنصيف
- دورة السنوات الأربع: بعد التنصيفات السابقة شهد سعر البيتكوين خلال سنة إلى سنتين ارتفاعات كبيرة، وكانت نسبة الارتفاع تتضاءل تقريبًا من دورة إلى أخرى، فنشأ الحديث عن «دورة السنوات الأربع». لكن عدد الدورات قليل، وكل دورة تزامنت مع ظروف مختلفة مثل دخول الصناديق المتداولة عام 2024، لذلك لا تصلح هذه الملاحظة للتنبؤ، ويتوقع بعض المحللين أن يضعف هذا النمط مع نضج السوق.
- نموذج المخزون إلى التدفق (Stock-to-Flow): يقسم المخزون الموجود على الإنتاج السنوي الجديد لقياس الندرة، واستُخدم لتقدير السعر. لقي اهتمامًا كبيرًا بين 2019 و2021 تقريبًا، ثم ابتعد السعر عن تقديراته بوضوح، ما يبين أن جانب العرض وحده لا يفسر السعر.
- ضغط البيع من المعدّنين: يبيع المعدّنون جزءًا من العملات التي يحصلون عليها لتغطية الكهرباء والمعدات، والتنصيف يقلل كمية العملات الجديدة المتاحة لهذا البيع إلى النصف.
- استسلام المعدّنين: بعد التنصيف قد يضطر المعدّنون ذوو التكلفة الأعلى إلى إيقاف أجهزتهم أو بيع احتياطاتهم، فتنخفض قوة التعدين مؤقتًا.
- صعوبة التعدين: تتعدل كل 2,016 كتلة، فتنخفض إذا خرج معدّنون من الشبكة، ويعود إنتاج الكتل إلى نحو 10 دقائق.
- حصة الرسوم من دخل المعدّنين: مع تناقص المكافأة تزداد أهمية رسوم المعاملات لتمويل أمن الشبكة على المدى البعيد، وهي مسألة يناقشها المجتمع باستمرار.
مثال: ماذا يعني التنصيف لمعدّن؟
هذا مثال بأرقام افتراضية مبنية على قواعد البروتوكول، ولا يتضمن أي توقع للسعر:
- تنتج الشبكة نحو 144 كتلة يوميًا. قبل تنصيف أبريل 2024 كانت مكافأة الكتلة 6.25 BTC، أي نحو 900 BTC جديدة يوميًا للشبكة كلها. لنفترض أن معدّنًا يملك اثنين من كل عشرة آلاف من قوة التعدين الإجمالية؛ فمتوسط نصيبه نحو 0.18 BTC يوميًا.
- بعد التنصيف صارت المكافأة 3.125 BTC، أي نحو 450 BTC يوميًا للشبكة. إذا بقيت حصة المعدّن كما هي، ينخفض نصيبه إلى نحو 0.09 BTC يوميًا، بينما تبقى فاتورة الكهرباء كما هي.
- إذا أوقف معدّنون آخرون أجهزتهم الأقل كفاءة، ترتفع حصة هذا المعدّن نسبيًا، ثم تنخفض الصعوبة عند التعديل التالي بعد نحو أسبوعين.
- استمرار ربحيته يعتمد على تكلفة الكهرباء وكفاءة أجهزته ورسوم المعاملات وسعر البيتكوين، وكلها عوامل لا يحددها التنصيف نفسه.
الخلاصة: أثر التنصيف على الإنتاج مؤكد، وهو خفضه إلى النصف؛ أما أثره على الدخل فيتوقف على عوامل خارجية كثيرة، ولهذا يوصف بأنه «اختبار» يُبقي في الشبكة المعدّنين الأكثر كفاءة.
التنصيف في عملات أخرى
التنصيف ليس حكرًا على البيتكوين. عملات أخرى تعتمد إثبات العمل وتنسخ نموذجه، مثل لايتكوين التي تنصف مكافأتها كل 840,000 كتلة، وبيتكوين كاش التي ورثت جدول البيتكوين نفسه. أما الشبكات القائمة على إثبات الحصة مثل إيثيريوم فلا يوجد فيها تنصيف بهذا المعنى، إذ تُحدد سياسة الإصدار بقواعد أخرى.
التنصيف مقارنة بالسياسة النقدية التقليدية
| البند | البيتكوين | العملات الورقية |
|---|---|---|
| من يقرر الإصدار | قاعدة ثابتة في الشيفرة | البنك المركزي |
| جدول الإصدار | معروف مسبقًا حتى نهايته | يتغير حسب الظروف الاقتصادية |
| الحد الأقصى | 21 مليون | لا يوجد |
| المرونة في الأزمات | لا توجد | عالية |
هذه الصرامة هي ما يجعل البعض يصف البيتكوين بأنه «نادر» مثل الذهب، وهي نفسها ما ينتقده آخرون لأنها لا تسمح بالتكيف مع الظروف.
الإطار التنظيمي
التنصيف حدث تقني معروف مسبقًا، وارتباطه التاريخي بارتفاعات الأسعار لا يضمن تكرارها. البيتكوين أصل شديد التقلب وقد يفقد جزءًا كبيرًا من قيمته، والتوقعات المبنية على دورات التنصيف ليست أساسًا لقرار مالي.
في دولة الإمارات العربية المتحدة تُنظَّم أنشطة الأصول الافتراضية عبر سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) في دبي، وهيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) اتحاديًا، وسلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA) في سوق أبوظبي العالمي (ADGM)، وسلطة دبي للخدمات المالية (DFSA) داخل مركز دبي المالي العالمي.
هذه المعلومات للأغراض المعلوماتية فقط وليست نصيحة استثمارية.
الإطار التنظيمي
في دولة الإمارات، تنظّم هيئة سوق المال (CMA، هيئة الأوراق المالية والسلع سابقًا) أنشطة الأصول الافتراضية على المستوى الاتحادي، وتنظّمها في دبي سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA)، وفي سوق أبوظبي العالمي (ADGM) سلطة تنظيم الخدمات المالية (FSRA).
أسعار الأصول الرقمية شديدة التقلب وقد تخسر رأس المال. هذه الصفحة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
هيئة سوق المال (CMA) · سلطة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) · سوق أبوظبي العالمي (ADGM)
الأسئلة الشائعة
ما هو تنصيف البيتكوين؟
هو خفض مكافأة إنشاء الكتلة التي يحصل عليها المعدّنون إلى النصف كل 210,000 كتلة، أي نحو كل أربع سنوات. الهدف إبطاء إصدار العملات الجديدة حتى الوصول إلى 21 مليون.
متى التنصيف القادم للبيتكوين؟
يحدث عند الكتلة 1,050,000، ويُقدَّر موعده بنحو أبريل 2028. التاريخ تقديري لأن التنصيف مرتبط برقم الكتلة وليس بيوم محدد.
كم عدد مرات تنصيف البيتكوين حتى الآن؟
أربع مرات: في 28 نوفمبر 2012، و9 يوليو 2016، و11 مايو 2020، و20 أبريل 2024. المكافأة الحالية 3.125 بيتكوين لكل كتلة.
هل يرفع التنصيف سعر البيتكوين؟
يقلل التنصيف المعروض الجديد، وقد تزامنت التنصيفات السابقة مع دورات صعود، لكن ذلك ليس قاعدة مضمونة. السعر يتأثر بعوامل كثيرة أخرى، والتنصيف معروف مسبقًا للسوق.
ماذا يحدث بعد تعدين آخر بيتكوين؟
يُقدَّر أن ذلك سيكون نحو عام 2140. بعدها لن تُصدر عملات جديدة، وسيعتمد دخل المعدّنين على رسوم المعاملات فقط.