نسبة المشترين لبيتكوين (BTC) على Binance تهبط إلى 0.85، أدنى قراءة منذ أكثر من عام

هبوط نسبة المشترين على Binance إلى 0.85

سجل سعر البيتكوين (BTC) الجمعة مستوى قرب 68,700 دولار، بتراجع يقارب 6.5% خلال 24 ساعة، وكشف تداول المشتقات خلف هذا الهبوط عن انحياز واضح نحو البيع. إذ انخفضت نسبة المشترين إلى البائعين في سوق العقود الآجلة للبيتكوين على Binance إلى 0.85، وهي أدنى قراءة خلال أكثر من عام، بينما تراجع المعدل الشهري إلى 0.97، وهو الأضعف منذ فبراير 2026. تقيس هذه النسبة حجم أوامر الشراء المنفذة بفاعلية مقارنة بأوامر البيع المنفذة بفاعلية، ما يعني أن أي قراءة دون 1 تشير إلى تفوق تنفيذ البيع على الشراء في نافذة القياس؛ وعند 0.85 تقابل كل 100 وحدة من حجم البيع نحو 85 وحدة فقط من الشراء الفعال.

جاء هذا الانخفاض في سوق مشدود أصلًا. فقد كان البيتكوين قد فقد 17.5% من قيمته منذ قمته الأخيرة قرب 87,400 دولار قبل هذه الموجة الهابطة، ويلحظ Darkfost، المحلل المختص بالمشتقات الذي تابع هذا التراجع، أن تصحيحات بهذا الحجم كانت شائعة داخل الاتجاهات الصاعدة السابقة. غير أن ما يلفت نظره هو عمق التشاؤم بين متداولي العقود الآجلة خلال الأيام الأخيرة. ويرى أن التشاؤم بهذه الحدة يميل إلى التكاثف في المرحلة الأخيرة من الهبوط؛ فحين يُسعَّر ذعر البيع إلى حد كبير، يمكن للمؤشر ذاته أن يتحول إلى إشارة عكسية لارتداد قصير الأجل. وتصف القراءة اليومية والمعدل الشهري المنخفض المسار ذاته، إذ يضبط البائعون إيقاع التداول منذ أسابيع.

لهذا المقياس حدود من المفيد وضعها في الحسبان. فهو يتتبع اتجاه التنفيذ في سوق المشتقات على Binance وحده، ويستثني تدفقات السوق الفوري وسجلات الأوامر لدى البورصات الإقليمية، ولا يمكنه بمفرده الحسم فيما إذا كان الارتداد وشيكًا. ومع ذلك، فإن ذروة ضغط بيعية تمتد لعام كامل تبقى قراءة نادرة؛ وآخر مرة سجّل فيها المعدل الشهري هذا المستوى المنخفض كان البيتكوين يكسر حاجز 60,000 دولار خلال فبراير.

صناديق ETF تحتفظ بصدارة التدفقات

لا تقل دلالة مكان تدفق الأموال عن توقيت التدفقات ذاته. فقد بلغ صافي التدفقات التراكمي إلى صناديق البيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة 55.13 مليار دولار حتى الخميس 12 نوفمبر، أي نحو خمسة أمثال الـ11.61 مليار دولار التي جذبتها صناديق الإيثيريوم. وتوسّع الفجوة عند النظر إلى سنة الإطلاق: جنت صناديق البيتكوين 36.22 مليار دولار في عامها الأول، مقابل 1.8 مليار دولار لصناديق XRP، و1.51 مليار دولار لـSolana، و116.4 مليون دولار لـHedera، و16.6 مليون دولار لـLitecoin، و15.1 مليون دولار لـDogecoin.

كافأ الأداء منذ الإطلاق هذا الانقسام. فقد كان الإيثيريوم يتداول قرب 1,931 دولار في 13 نوفمبر، أي نحو 42% دون مستوى 3,340 دولار الذي لمسه يوم افتتاح صناديقه الفورية في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء 23 يوليو 2024، بينما ترك هبوط Solana إلى 79 دولار تحت مستوى انطلاقتها البالغ 199 دولار عند بدء تداول صندوقها يوم الثلاثاء 28 أكتوبر 2025 بأكثر من 60%. وقد خسرت Hedera 66% من سعر إطلاق صندوقها، وXRP خسرت 58%، وDogecoin 56%، وLitecoin 51%، وChainlink 27%. في المقابل، يتداول البيتكوين أعلى بنحو 48% من علامة 46,300 دولار المسجلة في أول يوم تداول لصندوقه، حتى بعد تراجع بنسبة 45.5% من قمته التاريخية عند 126,000 دولار.

يربط Yoon Seung-sik، المدير في Tiger Research، الطلب الهزيل على العملات البديلة بفجوة معرفية: فالمستثمرون يفهمون البيتكوين والإيثيريوم أفضل بكثير من المشاريع الأصغر التي تقف خلف الصناديق الجديدة، ويصبح تقييم رموزها أصعب في اقتصاد غامض. ويعكس هذا الانقسام أيضًا أطروحة عرفت طويلًا باسم التطرف للبيتكوين، التي ترى أن العرض الثابت البالغ 21 مليون وحدة وتصميم إثبات العمل يجعلان من البيتكوين الملاك الأنسب للمؤسسات، وهو ما دفع مديري الصناديق إلى تركيز التعرض في البيتكوين وبدرجة أقل في الإيثيريوم. وقد قالت BlackRock في أغسطس 2025 إن طلب العملاء ظل محدودًا إلى حد لا يبرر إطلاق صندوق فوري لـXRP أو Solana، ويرى Eric Balchunas من Bloomberg أن الشركة لا تملك سببًا قويًا لتقديم ملف لصندوق عملات جديد حتى الآن. ويضيف Block Scholes أن الظروف الضعيفة ومعدلات المشاركة المنخفضة حدّت من أثر هذه الإطلاقات حتى الآن. ويرد Yoon بأن الانتعاش قد يحمل رأس المال التقليدي إلى صناديق العملات البديلة، لكنه ما دام الطلب محصورًا في حفنة أصول، يبقى الارتداد الواسع خارج المتناول. ويؤكد هذا الحذر رصدنا الأخير الذي وجد أن صناديق العملات الفورية الأمريكية خسرت 1.48 مليار دولار خلال خمسة أيام.

اختبار مستوى 72,000 دولار لحالة الارتداد

تحدد بطاقة الدعم والمقاومة المركبة لدينا المسار القريب لحالة الارتداد هذه. فأقوى مقاومة تقع عند 72,018 دولار، حيث تتقارب عدة مؤشرات اتجاه ونقاط محورية لتحقق درجة 95/100، بينما يتصدّر الدعم الأرض عند 65,079 دولار بدرجة 73/100، وكان السعر الفوري يتداول قرب 68,714 دولار لحظة كتابة هذه السطور. ويتوافق الزخم مع تشاؤم النسبة: فمؤشر القوة النسبية يقرأ 24.9، والمؤشر ماكد هبوطي، وتصنيف الاتجاه نزولي، بينما يقف المشاعر عند 20/100 على مؤشر الخوف والطمع، في عمق منطقة الخوف الشديد. غير أن المراكز تبدو أقل انحيازًا للبيع مما يوحي به ضغط البيع: فتمويل العقود الدائمة سلبي بحدود ضئيلة عند -0.0034%، ونسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة تبلغ 3.88، ما يعني أن غالبية الحسابات ما تزال تراهن على الصعود. واستعادة مستوى 72,000 دولار ستمنح حجة Darkfost العكسية أول تأكيد لها، بينما فقدان مستوى 65,000 دولار يعيد الأطروحة إلى البائعين. وتُحدَّث خريطة المستويات الكاملة في التحليل الفني للبيتكوين لدينا.