Aave (AAVE) تقترح الانسحاب من 6 سلاسل بإيرادات فصلية دون 5,000 دولار

أخبار AAVE

تدرس Aave (AAVE)، أكبر بروتوكول إقراض لامركزي من حيث القيمة المقفلة، مقترح حوكمة يقضي بالانسحاب من ست سلاسل بلوكتشين لم يتجاوز إجمالي إيرادات كل منها 5,000 دولار في الربع الأخير. تشمل الشبكات المتأثرة كلاً من Sonic وScroll وzkSync وMetis وSoneium وAptos، ويتضمن المقترح أيضاً إزالة أسواق أصول منخفضة الاستخدام و21 إدراجاً منتهياً لرموز Pendle الرئيسية عبر 11 بيئة نشر. لا ينص المقترح على أي تصفيات قسرية؛ بل يقضي بوقف الإيداعات الجديدة والاقتراضات الجديدة واستخدام الأصول كضمانات، ثم تحديد سقوف العرض والاقتراض عند رمز واحد لتشجيع المستخدمين على إغلاق مراكزهم طوعاً. ستُوجَّه 99% من فوائد الاقتراض إلى خزينة البروتوكول، مع سعر اقتراض أساسي يبلغ 5%. تُظهر بيانات السلسلة وتقديرات إيرادات البروتوكول مبررات هذه الخطوة: تحتفظ السلاسل الست مجتمعة بنحو 13 مليون دولار من الودائع، في حين قد تطال حزمة الإيقاف الأوسع نحو 98 مليون دولار من الأصول المورَّدة. هذا الرقم يمثل شريحة صغيرة من منصة تحتفظ بنحو 14 مليار دولار عبر جميع عمليات النشر، لكن العبء التشغيلي ليس بالهين. كل سوق مُدرَج لا يزال يتطلب تغذيات أسعار ومراقبة تصفيات وإشرافاً أمنياً مستمراً. يولّد نشر الشبكة الرئيسية لإيثيريوم أكثر من 142 مليون دولار من الإيرادات السنوية، بينما تنتج Base نحو 4.7 مليون دولار. بالمقارنة، لم تحقق Metis سوى نحو 3,000 دولار فقط. على مدى العام الماضي، دفع المقترضون نحو 888 مليون دولار كفوائد، احتفظ البروتوكول منها بنحو 117 مليون دولار، أي ما يعادل 13%. يأتي هذا التنظيف أيضاً في أعقاب أرقام فصلية أضعف: انخفض إجمالي الإيرادات من 198 مليون دولار في الربع الأول إلى 156 مليون دولار في الربع الثاني، وتراجعت إيرادات التصفية من 27 مليون دولار إلى أقل من 200,000 دولار في الشهر الأول من الربع الثالث. بالنسبة لمنظمة DAO الخاصة بـAave، فإن هذه الخطوة ليست تراجعاً عن التوسع بقدر ما هي عملية تقليم مدروسة للمحفظة، خاصة بعد أن حدّد البروتوكول سابقاً عتبة إيراد سنوي قدرها 2 مليون دولار لعمليات النشر الجديدة. كما أنها تقلل مخاطر الذيل الناتجة عن الأسواق الخاملة التي قد تصبح مكلفة الصيانة خلال السوق الهابط.

أكّد مؤسس Aave، ستاني كوليشوف، أن Scroll وzkSync وAptos من بين عمليات النشر الأصغر المقرر إغلاقها بالكامل، واصفاً الخطوة بأنها جزء من مراجعة أوسع للمحفظة قائمة على الإيرادات. ملف الحوكمة الذي صاغه مدير المخاطر LlamaRisk أكثر تفصيلاً: يرسم مساراً مزدوجاً للإيقاف يزيل نحو 98.1 مليون دولار من الأصول المورَّدة و15.6 مليون دولار من الديون المستحقة من احتياطيات منخفضة التبني. يغطي المسار الأول سحوبات احتياطيات فردية عبر 11 نشراً من Aave V3، تشمل 50 احتياطياً و21 رمزاً رئيسياً منتهياً من Pendle، بنحو 85.3 مليون دولار مورَّدة و11.5 مليون دولار مقترضة. أما المسار الثاني فيقضي بإغلاق ستة أسواق بالكامل، تغطي 25 احتياطياً إضافياً بنحو 12.8 مليون دولار مورَّدة و4.1 مليون دولار مقترضة. التعرض على مستوى السلاسل متواضع: تحتفظ Sonic بنحو 7.6 مليون دولار، وScroll بنحو 2.2 مليون، وAptos بنحو 1.7 مليون، وzkSync بنحو 0.8 مليون، وMetis بنحو 0.3 مليون، وSoneium بنحو 0.2 مليون. مقابل إجمالي قيمة مقفلة تبلغ 14.47 مليار دولار وإيرادات سنوية بنحو 116.6 مليون دولار، تبدو هذه الأرقام غير جوهرية، لكن تكاليف الصيانة ليست كذلك. كل احتياطي لا يزال يحتاج إلى تغطية أوراكل ومراقبة معاملات المخاطر ومسارات تصفية فعّالة. يخضع المقترح لتصويت DAO، ولا يسري أي تجميد أو تغيير في التسعير حتى يوافق حاملو الرموز. مقترح مرافق من LlamaRisk يستهدف أصول الذيل الطويل التي صنّفتها Chainlink بأنها ذات مخاطر تشغيلية عالية أو عالية جداً بسبب فقدان الرموز الأساسية سيولة كافية تجعل التسعير غير موثوق. تشمل هذه الحزمة 10 عمليات نشر بنحو 6.76 مليون دولار مورَّدة و4.29 مليون دولار مقترضة؛ وبدلاً من إيقاف التغذيات فوراً، ستُجمَّد الاحتياطيات وتُخفَّض السقوف إلى واحد وتُستبدل الأوراكل الحية بمحولات أسعار ثابتة حتى يمكن تصفية القروض المتبقية بأمان. يتقاطع هذا أيضاً مع توسع Aave V4: تضاعفت الودائع على V4 تقريباً على أساس شهري، ورُفعت حدود الإيداع والاقتراض للمرة الحادية عشرة. بالنسبة لسوق إقراض العملات البديلة، فإن الرسالة واضحة: حتى أكبر بروتوكول تمويل لامركزي بات يفضّل الأسواق المؤسسية والمدرّة للإيرادات على نشرات البلوكتشين التطبيقية التجريبية.

يُقيّم محرك COINOTAG المركب المكوّن من 42 مؤشراً لتسجيل الدعم والمقاومة مستوى مقاومة AAVE عند 102.60 دولار بدرجة 63/100، مدفوعاً بتلاقي Donchian Upper والقمة التأرجحية، بينما يسجل مستوى الدعم عند 98.72 دولار درجة 62/100 بناءً على VWAP وIchimoku Tenkan. مع سعر فوري عند 100.03 دولار ومؤشر RSI عند 58.11 وإشارة MACD صعودية، يفضّل الاتجاه الصاعد الأوسع اختراقاً فوق 102.60 دولار نحو 105.61 دولار إذا بقي التمويل معتدلاً عند 0.0008% ولم ترتفع الفائدة المفتوحة البالغة 129.3 مليون دولار بشكل حاد. في غياب نسبة الشراء إلى البيع، يوجّه التمويل والفائدة المفتوحة تموضع المتداولين. كسر مستوى 98.72 دولار سيعرّض الدعم الأقوى عند 93.05 دولار، المصنّف بدرجة 70/100، مما يُبطل الأطروحة الصعودية قصيرة المدى. يستند هذا القاع إلى تلاقي S2 والعقد ذات الحجم المرتفع، بينما يُظهر مؤشر الخوف والجشع عند 28 حذراً في المعنويات رغم التحسن الفني.