الرئيس التنفيذي لـVolmex كول كينيلي يتوقع بلوغ بيتكوين (BTC) 500,000 دولار بحلول 2028

سيناريو يتضاعف ست مرات من مستوى 84,269 دولار

لكي يصل Bitcoin (BTC) إلى 500,000 دولار بحلول عام 2028، سيتعين عليه الصعود أكثر من ستة أضعاف من مستوياته الحالية، وذلك وفق سيناريو طرحه كول كينيلي، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Volmex Labs المتخصصة في تقلبات العملات الرقمية. جاء هذا التوقع في تعليقات نشرها كينيلي في 25 سبتمبر، وقدّم به مسارًا يمتد لنحو عامين يعني ضمنيًا مكسبًا يقارب 540% من مستوى السعر وقت إصدار تصريحه. وتظهر بيانات التسعير المباشر من متتبع الأسواق على CoinGecko أن BTC كان يُتداول عند 84,269 دولار أثناء تداول التعليقات — وهو ما يجعل المستهدف أعلى من السعر الفوري بنحو 5.9 مرة. ولفت هذا التوقع الانتباه لسبب غير معتاد: فهو يصدر من مكتب يقتصر نشاطه بالكامل على قياس التقلب لا التنبؤ بالأسعار. فمؤشر Volmex الرئيسي لبيتكوين، المعروف باسم BVIV (Bitcoin Volmex Implied Volatility Index)، يختزل توقع التقلب لأجل 30 يومًا المسعّر في سوق خيارات البيتكوين في رقم واحد استشرافي — وهو أداة صُمّمت لتُظهر حجم الحركات المستقبلية التي يتوقعها السوق، لا اتجاهها صعودًا أو هبوطًا. وفي وقت سابق من هذا العام أطلقت الشركة مؤشر BVIV-US، وهو صيغة تقرأ توقعات التقلب من الخيارات المكتوبة على صندوق BlackRock للاستثمار iShares Bitcoin (BTC) Trust (IBIT)، وهو أكبر صندوق ETF فوري للبيتكوين وأعمق سوق منظّمة للتعرض لخيارات البيتكوين في الولايات المتحدة اليوم. وبعبارة أخرى، فإن التنفيذي الذي يدعو إلى مضاعفة ست مرات يدير المكتب الذي يكمّم حجم الحركة التي يسعّرها بائعو الخيارات أنفسهم. وتجدر الإشارة إلى أن رقم 500,000 دولار عند كينيلي سيناريو طويل الأجل، وليس إشارة مستخرجة من مؤشره الخاص، وينبغي للقراء استيعاب هذا التمييز مع تنقّل الرقم. وتلك الفجوة بين التقلب المقيس والاقتناع المعلن هي بالضبط ما يجعل هذا التوقع جديرًا بالتفكيك. وما تعتمد عليه مثل هذه المستهدفات جميعًا هو جانب العرض في أطروحة البيتكوين — إصدار ثابت وجدول الهافلنغ — بينما يبقى جانب الطلب المتغير المفتوح.

وليس رقم 500,000 دولار جديدًا على وول ستريت، وتاريخه مفيد. فقد توقّع فريق أبحاث الأصول الرقمية في بنك Standard Chartered مطلع 2025 أن يصل البيتكوين إلى 500,000 دولار بنهاية 2028، مستندًا إلى تحسّن وصول المستثمرين وانخفاض بنيوي في التقلب طويل الأجل. وفي ديسمبر 2025، دفع البنك المستهدف إلى 2030 — مع الحفاظ على الرقم النهائي لكن مراجعة المسار إلى نحو 300,000 دولار في 2028 و400,000 دولار في 2029 — بعد أن تقدير أن الشراء المؤسسي والتدفقات إلى صناديق ETF جاءا أضعف مما توقع. وهذا العجز الطلبّي هو بالضبط ما ما زال مراقبو التدفقات يقيّمونه: فقد تابعت تغطيتنا الأخيرة تدفقات إلى صناديق ETF الفورية بقيادة IBIT عبر ست جلسات متتالية، وهي إشارة على طلب مؤسسي أكثر استقرارًا حتى مع انسياب الأسعار جانبيًا. كما انحرفت المستهدفات مع بيئة التمويل لا مع أي تغيير في إصدار البيتكوين ذاته. وقد تعقّصت دعوات سابقة حالات أسوأ: فقد قالت كاثي وود، الرئيسة التنفيذية لـ ARK Invest، في سبتمبر 2021 إن البيتكوين قد يرتفع نحو عشرة أضعاف ليبلغ قرابة 500,000 دولار خلال خمس سنوات — وقد أُغلق تلك النافذة الزمنية دون تحقق المستهدف. وأبدى مايك نوفيغرابز، مؤسس Galaxy Digital، دعوة مماثلة في 2022، محذرًا مرارًا إلى أن البيتكوين قد يبلغ 500,000 دولار خلال خمس سنوات، بموعد ضمني حول 2027 يبدو اليوم بعيد المنال. وذهب روبرت كيوساكي، مؤلف كتاب «الأب الغني والأب الفقير»، أبعد ما يكون في التوقيت، إذ تنبّأ في فبراير 2023 بأن يصل البيتكوين إلى 500,000 دولار بحلول 2025. والعامل المحدد خلف كل هذه المسارات هو الطلب الخزيني من الشركات والمؤسسات، ولا يزال النقاش حول تخصيصات على نموذج الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين يحدد حجم الشراء البنيوي الذي يفترضه المحللون. وقد كُبّحت الأسعار الفورية هذا العام بفعل ضغوط اقتصادية كلية — فقد وثّقت تغطيتنا لسوق البيتكوين مؤخرًا ضغط عوائد سندات الخزانة على العملات الرقمية قرب 84 ألف دولار — تاركة السعر الفوري دون معدلات الجري التي تتطلبها مثل هذه المستهدفات طويلة الأجل. ولقراءة بصرية لنطاقات التقييم في الدورات الطويلة، يضع دليل مخطط قوس قزح للبيتكوين لدينا الدورة الحالية في سياقها التاريخي. ويمكن للقراء الذين يتتبعون السوق لحظة بلحظة متابعة الأسعار الفورية والعقود الآجلة على Gate.

خطر الموعد يسبق خطر المستهدف

كما يشدّد التعليق الجديد على ما يتطلبه المسار نفسه: الانتقال من 84,269 دولار إلى 500,000 دولار في نحو عامين لا يستلزم زخمًا سعريًا فحسب، بل توافقًا بين الطلب المؤسسي والظروف الاقتصادية الكلية والتوقعات المسعّرة في أسواق المشتقات. وشركة كينيلي معتدة لملاحظة ذلك العنصر الأخير مباشرة — فمؤشر BVIV يتتبع توقع التقلب الاستشرافي للسوق بشأن البيتكوين، بينما يقرأ مقياس BVIV-US الذي أُطلق مطلع هذا العام تلك التوقعات من خيارات صندوق BlackRock للاستثمار iShares Bitcoin (BTC) Trust، ما يوفر رؤية أدق لكيفية انعكاس الاهتمام المؤسسي في سوق الخيارات. كما يتضمن المصدر توضيحًا بأسلوب معجمي يفيد أن التقلب الضمني يُستخرج من أسعار الخيارات ويُظهر حجم الحركة التي يتوقعها السوق، بما يؤكد أن سيناريو 500,000 دولار يقف منفصلًا عن أعمال الشركة في قياس التقلب لا نابعًا منها.

(حتى الساعة ‏10:01 UTC‏) (اعتبارًا من 10:01 بتوقيت UTC) الدرس المستفاد من هذا التراث من التنبؤات هو أن الخطر في دعوة 500,000 دولار يكمن في الموعد الزمني، لا في الوجهة. فكل من سمّى هذا الرقم — Standard Chartered، وكاثي وود من ARK، ونوفيغرابز، وكيوساكي، والآن كينيلي من Volmex — اضطر إلى تحريك الساعة أو تفويت الموعد، لأن المستهدف يتوقف على طلب لا أحد يتحكم به، لا على ميكانيكيات عرض لا يمكن لأحد تغييرها. والمقياس الذي ينبغي مراقبته هو ما إذا كانت التدفقات المحققة إلى صناديق ETF والخزائن تحافظ على إيقاع السيناريوهات؛ فإطلاق BVIV-US يمنح المتداولين اليوم مقياس تقلب من سوق منظّم لاختبار حجم الحركة التي تتوقعها أسواق الخيارات فعلًا. ويمكن لاقتناع HODL طويل الأجل استيعاب موعد مفقود؛ أما أطروحة تداول مبنية على موعد محدد فلا تستطيع.