رئيس استثمارات Hilbert يضع البيتكوين (BTC) في خطر 65,000 دولار عند كسر خط 71,900 دولار

نداءات الهامش تفتح باب الخطر عند 65,000 دولار

حذر كبير المُستثمرين في Hilbert Group، راسل طومسون، يوم الاثنين 9 نوفمبر من أن البيتكوين (BTC) قد ينزلق نحو 65,000 دولار إذا كسر خط الاتجاه عند 71,900 دولار تحت ضغط البيع القسري الناشئ عن محافظ الذكاء الاصطناعي المتعثرة. وكان سعر البيتكوين يقف قرب 74,200 دولار حين وضع مستوياته، وهو ما يجعل الهدف الشرطي أدنى من السوق بنحو 12.4%. ويشغّل الصندوق نماذج سيولة منهجية على امتداد الأصول الرقمية، ويقول طومسون إن مخاوف التمويل لدى شركات أصغر في قطاعي الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات قد تنشر الخسائر عبر محافظ كاملة وتدفع المستثمرين إلى بيع ممتلكات تقع خارج نواة استثماراتهم: "إذا بدأت نداءات الهامش بالظهور، فسوف تبدأ ببيع أجزاء من محفظتك ليست جوهرية، وهذا يعني عادة البيتكوين". وصف طومسون الوضع بأنه "دماء في الماء" حول صفقة الذكاء الاصطناعي، وحذر من أن الصناديق المكشوفة على القطاع قد تواجه مزيدًا من الضغط، مضيفًا أن السطر الأكثر سيولة وغير الجوهري في أي محفظة، وهو غالبًا مركز بيتكوين بحجم حوت، هو أول ما يُباع في مثل هذه المراحل.

على الشارت، حدد طومسون دعمًا أوليًا عند 72,800 دولار قرب منتصف نطاق الاختراق المسجل في أبريل، مع دعم ثانٍ عند المتوسطات المتحركة عند 72,700 دولار أسفله مباشرة، ثم خط الاتجاه الأكبر عند 71,900 دولار تحتهما. وبالقياس من مرجعه عند 74,200 دولار، يعني النزول إلى خط الاتجاه تراجعًا بنحو 3.1%، بينما يعني مستوى 65,000 دولار هبوطًا بنسبة 12.4%. ويتوقع طومسون وجود مشترين تحت السعر السائد، لكنه يقول إن فقدان خط الاتجاه سيجعل مستوى 65,000 دولار مصدر قلق حقيقي ويرفع خطر جذر إضافي من السوق الهابط. أما الرقم المستدير عند 70,000 دولار فلا يمنح، في نظره، سوى قيمة نفسية بلا أهمية تقنية تُذكر.

خروج 1.28 مليار دولار من صناديق ETF الأسبوع الماضي

يأتي التحذير بعد ارتداد لم يصمد. تجاوز البيتكوين 80,000 دولار يوم الخميس 5 نوفمبر، ساعده تدفق 74.6 مليون دولار إلى صناديق ETF الأمريكية الفورية للبيتكوين في الجلسة السابقة وتصفيات قوية للمراكز القصيرة، قبل أن تربط تغطيتنا الانزلاق إلى 75,000 دولار بهبوط أسهم الذكاء الاصطناعي الذي جمّد شهية المخاطرة في الأسواق. وبحلول الجمعة 6 نوفمبر عادت العملة قرب 76,000 دولار بعد خسائر أسهم التقنية وانسحابات بقيمة 430.2 مليون دولار من صناديق ETF خلال جلسة الخميس، في امتداد تراجع نسبته 9% من القمة عند 81,000 دولار. وتُقدَّر الانسحابات من صناديق ETF بنحو 1.2 مليار دولار للأسبوع كاملًا، فيما سجلت تغطية التدفقات الأسبوعية 1.28 مليار دولار خارجة للفترة من 2 إلى 6 نوفمبر، حتى مع توثيق منفصل لتحويل عملات بيتكوين بقيمة 5 مليارات دولار من كبار الملاك إلى صندوق BlackRock.

وتشير بيانات المراكز إلى الاتجاه نفسه. بلغ التقلب الضمني لخيارات البيع خمسة دلتا 51 مقابل 38 لخيارات البيع عند السعر الحالي، أي علاوة قدرها 13 نقطة مقابل حماية من الجانب الهابط، بينما حملت خيارات الشراء المماثلة نقطة واحدة فقط. وهبط نموذج السيولة العالمي ذو العوامل الخمسة لدى Hilbert إلى 2.61، ونموذج العوامل الستة إلى 3.02، من 3.23 و3.27 في تحديث الصندوق يوم الاثنين 2 نوفمبر؛ ويقرأ طومسون أي قراءة تحت الواحد سيولة أزمة وأي قراءة فوق التسعة وفرة في السيولة. ويرجع طومسون قمة البيتكوين السابقة إلى دوران الأموال من العملات الرقمية نحو أسهم الرقائق والذكاء الاصطناعي والتقنية، ويرى أن جزءًا من هذا رأس المال سيعود بعد انتهاء مرحلة خفض الرفع المالي: "بمجرد انتهاء هذه المرحلة من خفض الرفع وهدوء الأسواق، أرجّح أن يتعود جزء من ذلك رأس المال إلى التدفق مجددًا". ويؤطر التقويم الماكرو اقتصادي هذا التوقع: يدرج مكتب إحصاءات العمل بيانات أسعار المستهلك لشهر أكتوبر يوم الثلاثاء 10 نوفمبر عند الثامنة والنصف صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، وقد أظهرت بيانات التضخم الرسمية لشهر سبتمبر ارتفاع أسعار المستهلك الإجمالية 0.6% شهريًا و3.7% سنويًا، مع قراءات أساسية عند 0.3% و2.6%. وقد أدت أرقام التوظيف والأجور الأقوى إلى إدخال اجتماع ديسمبر للاحتياطي الفيدرالي في دائرة الاحتمالات، مع تسعير سوقي لاحتمال رفع سعر الفائدة بنسبة 77% ويفضل السوق مسار رفعين، لكن طومسون يرى في توقعات التضخم الراسخ ثقلًا موازنًا لذلك. وتُبقي تحليلاتنا الفنية للبيتكوين المستويات نفسها قيد الرصد.

توقع شرطي من صندوق له مصلحة مباشرة

إذا قُرئ التحذير ككل، فهو خريطة سيناريوهات لا تنبؤ واحد: رقم 65,000 دولار لا يتفعل إلا عند كسر خط الاتجاه، والدليل الذي يستشهد به طومسون، من علاوة خيارات البيع البالغة 13 نقطة إلى قراءات السيولة المتراجعة نحو نطاق الأزمة، يصف هيكل المراكز لا مصير السوق. كما تعمل احتمالات الـ77% المسعّرة لرفع الفائدة في ديسمبر في مواجهة التعافي السيولي الذي يتوقعه الصندوق لاحقًا، وهو ما يجعل بيانات أسعار المستهلك يوم الثلاثاء 10 نوفمبر نقطة الارتكاز قصيرة المدى. ويتوقف سيناريو الارتداد أيضًا على حاملين يختارون HODL خلال مرحلة البيع القسري بدل الانضمام إليها. ويبقى إفصاح واحد مهمًا عند وزن التوقع: تدير Hilbert رأس مال موجهًا إلى الأصول الرقمية، فالصندوق له مصلحة مباشرة في عودة التدفقات التي تتنبأ بها نماذجه.