صندوق BlackRock للبيتكوين (BTC) يستقبل 5 مليارات دولار من كبار الحائزين

خوف الاختطاف يدفع الحيتان نحو IBIT من BlackRock

سلّم كبار حائزي البيتكوين (BTC) ما يزيد على 5 مليارات دولار من العملات إلى صندوق iShares Bitcoin (BTC) Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock، وهو أكبر صندوق بيتكوين متداول فوري في السوق، وحصلوا في المقابل على أسهم في الصندوق بدل البيع. الدافع هنا هو السلامة الجسدية لا تحركات سعر البيتكوين، ولم يدخل السوق أي رأس مال جديد: فالعملات موجودة أصلًا وغيرت أمين الحفظ فحسب. حسبت شركة ChainResearch المتخصصة في أبحاث السلاسل، Chainalysis، 46 هجومًا عنيفًا على حائزي العملات الرقمية حتى نهاية يونيو، مقابل 40 هجومًا في الفترة المماثلة قبل عام، ونحو نصف هذه الهجمات كانت اختطافات. الفكرة التي تفسر التحول هي موجة من ما يسمى هجمات المفتاح العنيفة، حيث يجبر المجرمون الحائزين على تسليم مفاتيحهم، وهو تهديد يطالم المستثمر الأفراد مباشرة. وقد روى رجل الأعمال في المجال Evan Luthra كيف خمسة رجال مقنّعين اختطفوه في مدينة أكسفورد في نوفمبر 2025 وسحبوا منه أصولًا رقمية تتجاوز 2 مليون دولار خلال نحو 30 دقيقة. وقال Robbie Mitchnick، مسؤول الأصول الرقمية في BlackRock، إن هذا التحول سيواصل النمو: “يرى الناس ما يحدث في العالم من حولهم، سواء كان اختطافًا أو مطالب بفدية أو إخفاقات في الحفظ”. تمثل هذه التحويلات قطيعة مع فلسفة HODL الراسخة القائمة على الاحتفاظ بمفاتيحك بنفسك: ففي هذه الأرصدة الضخمة أصبحت المحفظة ذاتها هي نقطة الضعف. أطراف هذه الصفقات هم حائزون يبلغ حجم ممتلكاتهم حدًا يجعل السوق يسميهم الحيتان، وقد أفادت تغطية صحفية نُشرت يوم الاثنين بأن عددًا أكبر منهم أبدى رغبته في التحويل. فالأرصدة المودعة لدى صندوق تستبدل بحامل مفتاح واحد ضوابط مؤسسية متعددة، وهي المقايضة التي تجريها هذه المحافظ اليوم. وقد أطلق BlackRock صندوق IBIT في يناير 2024، وأصبح اليوم مركز هذه الهجرة، ويُظهر إفصاح الشركة الرسمي أن أصولها الرقمية المُدارة بلغت 79.6 مليار دولار حتى 30 سبتمبر، ضمن شركة تدير إجمالي 15.5 تريليون دولار من الأصول.

تسقط هذه الهجرة نحو الحفظ المؤسسي على سوق ضعيف. يُظهر رصدنا المباشر أن Bitcoin (BTC) يتداول عند 75,415 دولار، بانخفاض 0.9% خلال 24 ساعة، وارتفاع 0.7% منذ نشر التقرير الأصلي عند 15:04 بتوقيت UTC. ويتمازج المؤشر النفسي مع المزاج الدفاعي الذي يحرّك التحويلات: يقف سوق البيتكوين عند قراءة 29 من 100 على مؤشر الخوف والطمع، في عمق منطقة الخوف. أما المراكز فلم تنقلب مع المشاعر، إذ تُظهر بيانات المشتقات نسبة حسابات الشراء إلى البيع عند 3.15، أي نحو ثلاثة حسابات شرائية مقابل حساب بيع واحد. وتضع بطاقة التقييم المركبة لدى COINOTAG مستوى 73,959 دولار بوصفه أقوى دعم تحت السوق بدرجة 100 من 100، مع مقاومة عند 77,634 دولار بدرجة 96؛ والإغلاق الحاسم فوق أي من المستويين سيقول عن الاتجاه أكثر من أي عنوان يتعلق بالحفظ.

النقد يخرج من الصناديق رغم انتقال العملات

تفسّر الآلية التقنية لما لا تحتفي أرقام التدفقات بمبلغ الـ5 مليارات دولار. وافق المنظمون الأمريكيون على الإنشاء العيني للصناديق المتداولة في يوليو 2025، وخفض BlackRock في يوليو الحد الأدنى للتحويل من 25 مليون دولار إلى 1 مليون دولار، ليفتح العملية أمام حائزين بعيدين عن العتبة السابقة التي كانت تستبعد كل منكب المكاتب العائلية الكبرى والحيتان الأوائل. يسلّم المشاركون المرخصون عملات موجودة مسبقًا، فلا يخلق التحويل أي ضغط شرائي ولا تلمس العملات دفتر الأوامر. لكن التحويلات تبقى خارج دفتر التدفقات الذي يراقبه المستثمرون، لأن الحائز الذي يستبدل عملاته يحصل على أسهم لا على دفعة نقدية، وهو ما قد يؤجل فاتورة الضريبة التي كانت البيع المباشر ستطلقها. استقطبت صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية 25.6 مليار دولار هذا العام، وصرفت 26.1 مليار دولار حتى الخميس 5 نوفمبر، بفجوة صافية تقارب نصف مليار دولار على مستوى السنة، وغادر 1.28 مليار دولار إضافية في الأسبوع المنتهي الجمعة 6 نوفمبر. وإذا استمر خروج النقد حتى ديسمبر، يصبح 2026 أول سنة خاسرة لهذه الصناديق منذ إطلاقها في يناير 2024. تجري هذه المبيعات داخل سوق هابط سجّل خمسة تراجعات أسبوعية متتالية وتداول قرب 74,800 دولار بعد هبوط بلغ 9% من قمته عند 81,000 دولار، بينما تُظهر بيانات السلسلة أن الحائزين قصيري الأجل يبيعون دون نقطة التعادل عند مؤشر SOPR قيمته 0.99. ولم ينضم المشترون المؤسسيون إلى موجة الخروج: أحدث شراء كشفته Strategy أضاف 1,036 BTC مقابل 81.9 مليون دولار. وفي مواجهة هذا المشهد، يبقى التغيير البنيوي الأوضح للسنة حفظيًا في جوهره: فالعام 2026 نفسه الذي صرف 26.1 مليار دولار نقدًا من صناديق التداول سحب أيضًا 5 مليارات دولار من العملات من أيدي القطاع الخاص إلى خزائن BlackRock، ويتوقع Mitchnick أن يستمر التدفق الثاني في النمو حتى لو توقف الأول.