Vitalik Buterin يقدّر احتياج إيثيريوم (ETH) إلى 700,000 ETH سنويًا كدعم للبروتوكول

معيار لوريال عند بوتيرين لحساب الدعم

قدّر المؤسس المشارك لـإيثيريوم، فيتاليك بوتيرين، أن الشبكة تحتاج إلى نحو 700,000 Ethereum (ETH) سنويًا كدعم للبروتوكول حتى تظل قيمتها المدعومة بـحرق الرسوم قائمة، وهو رقم نشره في منشور على منصة X يوم الأحد 2026-11-08. ويعتمد الحساب على معيار غير مألوف: شركة لوريال L'Oréal الفرنسية لمنتجات التجميل، التي تحتل المرتبة 55 تقريبًا بين أكبر الشركات في العالم من حيث القيمة السوقية. وضّع بوتيرين ميزانية البحث والتطوير السنوية للمجموعة عند نحو 0.58% من قيمتها السوقية، ثم طبّق النسبة نفسها على إيثيريوم، التي قدّر قيمتها السوقية بنحو 270 مليار دولار لأغراض المقارنة. ناتج ضرب هذين الرقمين هو تكلفة سنوية جارية تقارب 700,000 ETH، وليست نفقة تُدفع مرة واحدة، وهي ترتفع وتنخفض مع القيمة السوقية بدل ميزانية ثابتة.

قدّم بوتيرين هذا التمرين بوصفه سؤالًا عن الضمانة: إذا كانت القيمة السوقية للشبكة مدعومة بحرق الرسوم، فإن هذا الدعم يتعين إنتاجه باستمرار، وجدل التقييم وحده لا يمول الأعمال الهندسية المستمرة. ووفق النموذج نفسه، سينخفض الدخل الذي يصل إلى المدقّقين بنحو الثلثين، وهو ما يكشف عمق التأثير الذي تخلفه متطلبات تمويل بمعدل شركاتي على ما يجمعه المدققون حاليًا. ولا يدخل سعر إيثيريوم (ETH) في التقدير بوصفه تنبؤًا، إذ تُستخدم القيمة السوقية بوصفها المقام في النسبة فقط. والفارق هو جوهر المسألة: ميزانية تُحدد بمعدل بحث جدي تمتص معظم تدفق المكافآت الذي توزعه الشبكة اليوم، وتترك هامشًا أضيق بكثير للذين يؤمّنون الكتل كل يوم.

يقوم هذا الجدل على هيكل رسوم يواجهه معظم المستخدمين بوصفه تكلفة واحدة. تفرّق الوثائق الرسمية لإيثيريوم بشأن رسوم الغاز بين جزأين: رسم أساسي يُحرق ويغادر التداول، ورسم أولوية يُدفع للمدققين مقابل إدراج المعاملة في الكتلة. ويرتفع الرسم الأساسي وينخفض مع الازدحام وفق EIP-1559، لذا يتبع الحرقُ الطلبَ على مساحة الكتل آليًا دون قرار لاحق. ومنذ انتقال الشبكة إلى إثبات الحصصة مع ترقية إيثيريوم 2.0، جاء الدخل الذي يقف وراء عوائد الستيكنغ من الإصدار ومن جانب رسم الأولوية، بينما يعيد الجزء المحروق القيمة إلى كل حائط متبقٍ.

تحذير بوتيرين هو أن التصميم المضبوط لتعظيم الحرق قد يقطع في اتجاهين في آن واحد. فمقاربة التسعير التي تبحث عن أقصى حرق ستركز، في وصفه، على رسوم غاز أعلى، والرسوم الأعلى قد تجعل استخدام الشبكة صعبًا على فئة من المستخدمين. كما جادل بأن تعظيم حاصل ضرب الرسوم في الاستخدام قد يحقق استخدامًا أقل من مقاربة توسّع الاستخدام ضمن نطاق آمن لموارد الكتلة، وهي مقاربة تفضّل معدل نقل البيانات على الاستخلاص لكل وحدة. أما في الحوكمة، فإن وثائق إيثيريوم الرسمية تقيد تغييرات البروتوكول الأساسية بتنسيق اجتماعي وتقني معًا. وأقرّ بوتيرين بأن البقاء في منافسة السوق قد يتطلب استثمارًا مستمرًا وقرارات تشغيلية نشطة، لكنه جادل بأن هذا النوع من الحوكمة التدخلية قد يتعارض مع اللامركزية ومع المقاومة لتأثير جهات بعينها. هذا التوتر هو سبب كون رقم الثلثين ليس مجرد بند في ميزانية: قناة التمويل نفسها هي التي تحدد من يقود هندسة الشبكة.

لا آلية تمويل محددة بعد

قراءة COINOTAG: يمنح التقديرُ جدلَ الحرق مقابل الاستثمار مقياسًا ملموسًا في لحظة يكون فيها العمل على البروتوكول محل خلاف أصلًا. فقد سبقت التعديلات على بروتوكول إيثيريوم أن أثارت احتكاكًا، كما في تأجيل فورك Glamsterdam وتحذير EIP-8037 من العقود الذي شمل نحو 200,000 عقد ذكي قد تتأثر. غير أن المنشور لا يذكر أي آلية من شأنها توفير 700,000 Ethereum (ETH) سنويًا من دون التوجه التدخلي الذي يحذر منه بوتيرين نفسه بوصفه نقيضًا للامركزية. وحتى صدور مقترح ملموس، يعمل الرقم بوصفه حدًا شرطًا في نقاش التصميم لا بوصفه تغييرًا مجدولًا، ويبقى السؤال مفتوحًا: كيف سيمول إيثيريوم ميزانية بحث بحجم شركاتي دون تمركز السيطرة؟