تداول USDC يبلغ 73.3 مليار دولار في الربع الثاني

أخبار USDC

أنهت عملة USD Coin (USDC)، المستقرة المرتبطة بالدولار والتي تُصدرها شركة Circle، الربع الثاني من العام بإجمالي إمداد متداول بلغ 73.3 مليار دولار، مسجلةً نموًا سنويًا قدره 19% مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضي، وذلك وفقًا لأحدث إفصاح عن نتائج الأعمال أصدرته الشركة في 5 أغسطس. هذا الرقم يمنح USDC حضورًا أوسع في سوق تشهد ضغوطًا على تقييمات الأصول الرقمية عمومًا. وبلغ إجمالي إيرادات Circle نحو 701 مليون دولار، بارتفاع سنوي قدره 7%، بينما سارت إيرادات الاحتياطيات على الوتيرة نفسها. أما فئة الإيرادات الأخرى، التي تشمل خدمات تتجاوز العوائد الأساسية من الاحتياطيات، فقد قفزت بنسبة 41% لتصل إلى 34 مليون دولار. قدّمت الإدارة هذه النتائج بوصفها دليلًا على أن الطلب على العملات المستقرة قادر على التوسع حتى في فترات تراجع المضاربات، ورفعت توقعاتها السنوية بناءً على ذلك. وتتوقع الشركة الآن أن تتراوح الإيرادات الأخرى بين 310 ملايين و330 مليون دولار، مقارنةً بنطاق سابق كان يتراوح بين 150 مليونًا و170 مليونًا، كما رفعت توقعات هامش الإيرادات مخصومًا منها تكاليف التوزيع ليتراوح بين 41.7% و43.7%. وأكدت Circle مجددًا هدفها متعدد السنوات المتمثل في تحقيق نمو مركب سنوي قدره 40% في حجم تداول USDC. وعلى صعيد خارطة الطريق التقنية، أعلن الرئيس التنفيذي Jeremy Allaire أن الشبكة الرئيسية لـبلوكتشين Arc مُجدولة للإطلاق في 16 سبتمبر 2026. ووصفت Circle شبكة الاختبار بأنها عالجَت أكثر من 500 مليون معاملة واقتربت من 3 ملايين عنوان محفظة. ومن بين المدققين الأوائل على الشبكة: Mastercard وVisa وStandard Chartered، ما يضع Arc في موقع طبقة تسوية مؤسسية لا سلسلة أغراض عامة. كما أعلنت Circle أنها تعمل مع DTCC لنقل الأصول المحتفظ بها لدى DTC إلى شبكة Arc، ومع BlackRock لنشر صندوق BUIDL للسيولة الرقمية. وعلى مستوى توسع شبكة المدفوعات، بلغ حجم المدفوعات السنوي المُعدل 23 مليار دولار عبر 58 دولة حتى 31 يوليو، بينما اجتذبت منصة Agent Stack أكثر من 900 خدمة مدفوعة، مع تخصيص 99.3% من حجم مدفوعات وكلاء الذكاء الاصطناعي بعملة USDC، وهو ما يتصل مباشرة ببنية المحافظ الرقمية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. وعلى خلاف العملات المستقرة الخوارزمية التي تعتمد على قواعد عرض مبرمجة، فإن USDC مدعومة بأصول احتياطية فعلية، وأكدت Circle أنها حصلت أيضًا على ميثاق ائتماني وطني عبر مكتب مراقب العملة (OCC)، مما يعزز مكانتها الامتثالية.

أظهرت ردة فعل السوق مدى سرعة فصل المستثمرين بين نمو USDC طويل الأجل وإشارات الربحية قصيرة الأجل. ارتفعت أسهم Circle في البداية بنحو 7% عقب صدور النتائج، لكنها سرعان ما محَت هذا المكسب وتراجعت بنحو 3% لتتداول حول 61.39 دولارًا. وقد انخفض السهم بأكثر من 20% منذ بداية العام، ويبعد كثيرًا عن ذروته في مايو البالغة 140.04 دولارًا، وهي مسافة تجعل أي حديث عن أعلى سعر تاريخي جديد يبدو بعيد المنال للمشترين الجدد. جاءت إيرادات الربع الثاني البالغة 701 مليون دولار دون تقدير وول ستريت البالغ 717 مليونًا، بينما تجاوزت ربحية السهم البالغة 0.18 دولار التوافق عند 0.17 دولار، وبلغ صافي الدخل 48 مليون دولار متجاوزًا توقعات المحللين عند 45.8 مليونًا. لكن التوتر الحقيقي كان في الإشارات التشغيلية الكامنة تحت هذه الأرقام. أبقى Mizuho على تصنيفه بدرجة Underperform مع سعر مستهدف عند 45 دولارًا لسهم CRCL، مستندًا إلى تراجع حجم تداول USDC على أساس ربعي وانخفاض حجم المعاملات على السلسلة بنسبة 31% مقارنة بالربع السابق. هذا التقييم يتناقض مع التوسع السنوي الذي أبرزته Circle في إفصاحها، ويؤكد أن الزخم الربعي قد يتباطأ حتى مع ارتفاع الاستخدام السنوي. وأضاف ضغط الهوامش إلى القلق: فقد انكمش هامش EBITDA المعدل بمقدار 329 نقطة أساس مقارنة بالفترة المماثلة من العام السابق، ما يعني أن حصة أصغر من الإيرادات تحولت إلى ربح تشغيلي. وعلى صعيد التحليل الفني، أظهرت بيانات الرسوم البيانية أن سهم CRCL يقترب من مستوى الدعم عند 58.04 دولارًا، حيث إن كسر حاسم لهذا المستوى قد يُقرّب الهدف عند 45 دولارًا، بينما يتطلب التعافي استعادة منطقة 63 إلى 65 دولارًا قبل بلوغ مستوى فيبوناتشي 78.6% قرب 75.59 دولارًا. ولا تزال مؤشرات Aroon Down عند 85.71% وAroon Up عند 21.43% ومذبذب Awesome Oscillator عند سالب 5.53 تشير جميعها إلى زخم سلبي. وحصلت Circle أيضًا على ميثاق ائتماني محدود الأغراض من ولاية نيويورك في 31 يوليو، وهي خطوة تُخضع عمليات USDC للرقابة على مستوى الولاية وتضيف محفزًا تنظيميًا محليًا. بالنسبة للمستثمرين، يقف هذا التطور التنظيمي إلى جانب رفع التوقعات كثقل موازٍ للنشاط الربعي الأضعف.

تقرأ COINOTAG هذين المسارين بوصفهما قوسًا واحدًا: USDC تتوسع سنويًا بوتيرة أسرع مما يتحسن به ملف المعاملات والهوامش على المدى القصير. يشير إفصاح علاقات المستثمرين للشركة إلى أن إيرادات الربع الثاني بلغت 701 مليون دولار وأن الإدارة رفعت توجيهات الإيرادات الأخرى إلى نطاق بين 310 ملايين و330 مليون دولار. هذا السجل من المصدر الرسمي يُثبّت التوتر الجوهري: Circle تنشر شبكة Arc وعلاقات الترميز المؤسسية وبنية المواثيق الائتمانية قبل أن يتسارع نشاط العملات المستقرة على أساس ربعي مجددًا. إذا تحقق هدف النمو المركب البالغ 40% لحجم تداول USDC، فقد يُنظر إلى الضعف الربعي الحالي على أنه مجرد تأخر في تبني التقنية. أما إذا لم يتحقق، فمن المرجح أن يواصل المستثمرون مكافأة الحجم فقط عندما يُترجم إلى ربحية أقوى وأكثر استدامة.