لجنة وكالة الخدمات المالية اليابانية تنقسم حول سقف مليون ين للعملات المستقرة

لجنة الوكالة تزن سقف مليون ين للعملات المستقرة

فتحت وكالة الخدمات المالية اليابانية، الاثنين، باب المناقشة حول السقف الذي يحكم إصدار العملات المستقرة المقوّمة بالين، عندما نشرت وثائق الاستماع من الاجتماع الثاني لمجموعة دراستها المعنية بالتمويل الرقمي واللامركزي. يدور النقاش حول حد المعاملات البالغ مليون ين المرفق بأعمال تحويل الأموال من الفئة الثانية. ونظرًا لأن الجهات المصدرة المحلية لأدوات الدفع الإلكتروني من الفئة الأولى ملزمة بالتسجيل ضمن هذا النظام، ينطبق السقف نفسه عند مرحلة الإصدار، بينما تواجه الأدوات الأجنبية مثل USDC حد تحويل مماثلًا بقيمة مليون ين لدى المنصات التي تتعامل معها. واصفت أمانة الوكالة السقف بوصفه المقايضة التي تيسّر دخول مشغلي تحويل الأموال إلى السوق، وسألت أعضاء اللجنة عن الكيفية التي ينبغي أن يتطور بها. وتستند الجلسة إلى استراتيجية الحكومة المالية الصادرة في 21 يوليو، والتي أدرجت التمويل على السلسلة ضمن أجندتها الرسمية وسمّت أطر العملات المستقرة بين أهداف المراجعة. ورتّبت ورقة الأمانة جدول الأعمال في خمس نقاط: النظام الحالي وأصول الاحتياط، حد التحويل البالغ مليون ين، الإقراض، إصدار العملات المستقرة من قبل المؤسسات الاستيعابية للودائع، والودائع الرمزية.

وأخبرت الجهة المصدرة JPYC اللجنة بأن السقف يلزم عند الإصدار لا في المراحل اللاحقة. فالتحويلات بين المحافظ الذاتية التي لا تديرها الشركة تقع خارج السقف، لكن بلدية أو شركة تجمع تمويلًا وتحوّله إلى JPYC تُحتسب عندها معاملة استبدال واحدة. ووفق حساب الشركة نفسها، دفع منحة بقيمة 50,000 ين لكل من 100,000 مستفيد يعني إصدار 5 مليارات ين من JPYC عبر 5,000 عملية إصدار منفصلة. وتطلب المادة التي قدمتها وضوحًا بشأن الإصدار المجمع حيث يبقى نصيب كل مستفيد دون مليون ين، كما تطلب إزالة السقف أو فتح مسار منفصل للأطراف المقابلة التي تشمل الدولة والبلديات والبنوك وشركات الأوراق المالية والشركات المدرجة المتحقق من هويتها عبر KYC، إلى جانب تعزيز مراقبة المعاملات.

البنوك تحذر من مخاطر التهافت الرقمي

قدمت SBI VC Trade، التي تتعامل مع USDC وRLUSD المقوّمتين بالدولار إلى جانب JPYSC المقوّمة بالين، في ملفها الخاص صورة عن الكلفة العملية للسقف. فالعملة JPYSC تصدر بوصفها أداة دفع إلكتروني من الفئة الثالثة من نوع الائتمان، ولا تخضع لأي سقف. أما العملتان الدوليتان فتواجهان حد تحويل يبلغ مليون ين وتدابير تمنع الاحتفاظ بمبالغ تفوق ذلك، وهو ما قالت الشركة إنه يتركها عاجزة عن الاستجابة لطلب الشركات على المدفوعات العابرة للحدود والتسويات الكبرى. وطالبت اللجنة بإلغاء حدود التحويل والاحتفاظ ومتطلبات الاسترداد المفروضة على أدوات الدفع الإلكتروني من الفئة الرابعة، التي تشمل بين عملاتها المدرجة عملة RLUSD، بشرط معادلة النظام الياباني. وقدّم إفصاحها عن الإقراض للجنة مؤشرًا ملموسًا على الطلب: بلغت أرصدة إقراض العملاء عبر العملتين نحو 10.7 مليار ين في أكتوبر، موزعة بين 7.65 مليار ين في JPYSC و3.06 مليار ين في USDC. وبسبب السقف، تقتصر عروض USDC على 5,000 USDC لكل عميل في كل طرح. وجادلت الشركة بأن الرقابة على الإقراض على غرار قطاع العملات المشفرة ستمنح العملاء الثقة، لغياب قواعد صناعية مخصصة لهذا النشاط حتى اليوم.

وفي الاتجاه الآخر، انتقدت الجمعية المصرفية اليابانية فكرة التخفيف. وفي مذكرة مكتوبة قدمتها، قالت الجمعية إن دراسة إزالة السقف أو تخفيفه مع الإبقاء على إطار الفئة الثانية كما هو ينبغي أن تتسم بحذر شديد. فمشغلو الفئة الثانية ملزمون بحماية أموال المستخدمين خلال ثلاثة أيام عمل من اليوم الأخير من فترة الحساب، وهي نافذة قد تتجاوز عشرة أيام تقويمية إذا امتدت عبر عطلة نهاية أسبوع أو عطلة رسمية. وإذا أفلس مشغل يعتمد على ترتيبات إيداع تقليدية، قد ينتظر المستخدمون 170 يومًا على الأقل لاستعادة أموالهم. كما أبرزت الجمعية خطر التهافت الرقمي، حيث تتكدس طلبات الاسترداد خلال دقائق على أداة تنتقل على مدار الساعة، إلى جانب مخاطر غسل الأموال، وقالت إن أعمال القيمة العالية تعود افتراضيًا إلى نظام الفئة الأولى المرخّص تحت إشراف إضافي.

هذه الوثائق استماع لمجموعة دراسة، وليست مسودات تعديلات، ولم يُتخذ حتى الآن أي قرار بالمراجعة. غير أن مسار الملفات المقدمة لا يزال يرسم الموقع الذي قد تنزل عليه تسوية محتملة. وأكدت الأمانة أن الإقراض يخلو اليوم من أي تنظيم شامل، وأبرزت قواعد الاستيعاب في قانون الأعمال الاستثمارية حيث تتأهل أدوات الدفع الإلكتروني بوصفها نقودًا، إلى جانب السؤال المفتوح بشأن العملات المستقرة الصادرة عن البنوك والودائع الرمزية. وبقراءة ملفي الجهتين المصدرتين، فإن اعتراض القطاع المصرفي يستهدف الحدود الفاصلة بين الفئتين الأولى والثانية، لا العملات المستقرة ذاتها، وهو ما يشير إلى إغاثة موجهة للأطراف المقابلة عالية القيمة المتحقق منها قبل أي إزالة واسعة للسقف. وستكشف أجندة الاجتماع المقبل ما إذا كان التخفيف في مرحلة الإصدار سينفصل عن حدود مرحلة التحويل.