صناديق إيثيريوم (ETH) الفورية تجذب تدفقات بينما تفقد صناديق البيتكوين 462.73 مليون دولار

صناديق البيتكوين تفقد 462.73 مليون دولار في أربعة أيام

سيطرت عملية تدوير رؤوس الأموال على مسار الأسبوع التداولي الأخير في صناديق العملات الرقمية المدرجة بالولايات المتحدة. فقد عادت صناديق البيتكوين الفورية (ETF)، وهي الفئة الأكبر من حيث الأصول المدارة، إلى الخسارة للمرة الأولى منذ أسبوع الاختراق في منتصف أغسطس، مع تسرب صافٍ بلغ 462.73 مليون دولار على مدى أربعة أيام عمل. بدأت سلسلة الخسائر يوم الثلاثاء، بعد عطلة عيد العمل التي أغلقت الأسواق الأمريكية، بانسحابات صافية بقيمة 46.65 مليون دولار، ثم تعمقت إلى 120.24 مليون دولار يوم الأربعاء وبلغت ذروتها عند 282.56 مليون دولار يوم الخميس، قبل أن تخف إلى 13.29 مليون دولار يوم الجمعة، الجلسة التي حملت أحدث قراءة للتضخم الأمريكي. وقلّص هذا الأداء التدفقات الصافية التراكمية لصناديق البيتكوين من 55.62 مليار دولار في نهاية الأسبوع السابق إلى 55.15 مليار دولار حتى 11 سبتمبر، وفق قراءة فريقنا لبيانات التدفقات.

يبرز هذا التراجع في مقابل المدة السابقة التي اجتذبت فيها هذه الصناديق أكثر من 1.9 مليار دولار بين 17 و21 أغسطس مع صعود BTC من أقل من 65,000 دولار إلى نحو 80,000 دولار، تلاها أسبوعان إيجابيان إضافيان بقيمة 924 مليون دولار و986 مليون دولار. لذلك تمثل تدفقات صناديق البيتكوين الخارجة الأسبوع الماضي أول توقف مستمر للطلب المؤسسي منذ تلك الموجة. وفي المقابل، رويت مجمعات صندوق التداول البورصي لإيثريوم الفوري قصة معاكسة: فبعد انسحاب بقيمة 24.29 مليون دولار يوم الاثنين، عاد المستثمرون بتدفق 34.75 مليون دولار يوم الأربعاء، وتراجعوا بانضباط بتدفق خارج 29.76 مليون دولار يوم الخميس، ثم قادوا جلسة جمعة إيجابية تزامنت مع لمس إيثريوم أعلى مستوى له في ثمانية أشهر. وقد أظهرت السلسلة حجمها في منتصف الأسبوع، حين سجلت صناديق إيثريوم الفورية الأمريكية تدفقًا صافيًا بقيمة 216.4 مليون دولار في 11 سبتمبر. ويتجه اهتمام الأسواق الآن إلى واشنطن، حيث يصل مشروع قانون CLARITY إلى مجلس الشيوخ الأمريكي الأسبوع المقبل، فيما يعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره التالي بأسعار الفائدة بعد يوم واحد. وفي نظر مكتبنا، تشير التدفقات المنقسمة إلى أن المؤسسات تدوّر مكاسبها داخل سوق العملات الرقمية بدل الخروج الكامل من فئة الأصول، وهو نمط نتابعه ضمن تغطيتنا الدورية لسوق إيثريوم.

تعافٍ بنسبة 55% من قاع يونيو

يمنح الهيكل السعري لإيثريوم سياقه الكامل لهذه التدفقات. فمع تداول العملة قرب 2,492 دولار على مخطط Ethereum (ETH)، استعادت الأصل أكثر من 55% من قاعها في يونيو عند نحو 1,600 دولار، ما يضع الربع الثالث في طريقه ليحتل مرتبة أقوى الأرباع في تاريخ إيثريوم. والأهم للفنيين أن ETH يتداول الآن براحة فوق كل المتوسطات المتحركة الرئيسية بعد قضاء معظم العام تحتها. وقد حمل أغسطس أقوى مرحلة من الصعود: فبعد عدة أسابيع من التماسك في نطاق 1,850–1,950 دولار، اخترق السعر مستوى 2,000 دولار واندفع مباشرة نحو نطاق 2,400–2,500 دولار، مع توسع ملموس في أحجام التداول منى الاختراق صدقًا. وبدل التخلي عن هذه المكاسب، استقر السوق منذ ذلك الحين في نطاق 2,400–2,550 دولار، وهي إشارة بنّاءة لأن التماسك يتشكل أعلى بكثير من منطقة الاختراق السابقة أثناء هضم زخم أغسطس. كما دعم هذا التحرك نضج أساسيات الشبكة، من إنتاجية التوسع عبر الطبقة الثانية إلى استقرار مشاركة الرهان في الشبكة.

وتحسّن ترتيب المتوسطات المتحركة بالتوازي: فالمتوسطات قصيرة المدى ترتفع تحت السعر وتحدد اليوم دعمًا ديناميكيًا فوريًا عند 2,350–2,400 دولار، فيما تتكتل معظم المتوسطات الأبعد بين 2,180 و2,250 دولار. بل إن Ethereum (ETH) استعاد متوسطه المتحرك الرئيسي طويل المدى، وهو عتبة تداول تحتها طوال معظم عام 2026. غير أن الزخم يبرد؛ إذ قفز مؤشر القوة النسبية إلى منطقة التشبع الشرائي خلال اختراق أغسطس ثم انجرف نحو منتصف الخمسينات، فمحا حرارة الاندفاع الأول لكنه يوحي بتراجع جزئي في قوة المشترين قصيري المدى. الاختبار المعتبر التالي يقع عند 2,550–2,650 دولار، والاختراق الحاسم هناك، بعد الإخفاقات المتكررة في الثبات فوق 2,500 دولار، قد يفتح الباب نحو 2,700 دولار وربما 3,000 دولار. ويظل الهيكل الصاعد الربعاني سليمًا ما دام رف 2,350–2,400 دولار قائمًا، كما أن أعمالنا في نسبة حجم التداول الفوري إلى الآجل لإيثريوم، التي سجلت أعلى مستوى في ستة أشهر عند 0.15، ترسم الصورة ذاتها: تراكم بقيادة السوق الفوري لا ضجيج رافعة مالية. ومن يتابع السوق لحظة بلحظة يمكنه تتبع الأسعار الفورية والآجلة على Bybit.

مقاومة 2,516.30 دولار تحت المجهر

أضافت جلسة الإغلاق الأسبوعي مزيدًا من الوضوح إلى هذا الاختلاف: سجلت صناديق إيثريوم الفورية الأمريكية تدفقات صافية بقيمة 216.41 مليون دولار يوم الجمعة، أكبر حصة يومية لها في أسبوعين ورابعة على التوالي باتجاه إيجابي. ورافق موجة التدفق دفعة Ethereum (ETH) من 2,440 إلى 2,670 دولار، وهو أعلى مستوى في ثمانية أشهر، قبل أن يستقر السعر مجددًا فوق 2,500 دولار. ومن بين الأسابيع العشرة الماضية لم يخرج منها سوى أسبوع واحد بتدفقات خارجة من إيثريوم بلغت 2.26 مليون دولار فقط، فيما صعدت التدفقات الصافية التراكمية للفئة من أقل من 10.89 مليار دولار إلى نحو 13.39 مليار دولار خلال تلك المدة. وتبينت تأرجحات البيتكوين حدتها ذاتها، مع تراجع العملة من 77,000 إلى 76,000 دولار وارتدادها إلى 79,800 دولار قبل أن تعود قرب 77,000 دولار وسط تقلب تدفقات الصناديق.

وزادت بيانات جهات الإصدار لجلسة الجمعة حدة الاختلاف. ففي جانب البيتكوين، قاد صندوق BlackRock IBIT التدفقات الخارجة باستردادات بقيمة 19.2 مليون دولار، فيما كان صندوقا Morgan Stanley MSBT (3.8 مليون دولار) وVanEck HODL (2.2 مليون دولار) المنتجين الوحيدين اللذين سجلا تدفقات داخلة. أما مجمع إيثريوم فكان إيجابيًا بالكامل: استوعب صندوق BlackRock ETHA نحو 148.8 مليون دولار، والحصة الأكبر من مكاسب الفئة، يليه Bitwise ETHW بـ29.1 مليون دولار ثم BlackRock ETHB بـ18.3 مليون دولار وFidelity FETH بـ11.4 مليون دولار، مع إضافة 5.1 مليون دولار لصندوق Grayscale ETH، ودون أن يسجل أي منتج تدفقًا خارجًا. وواصلت صناديق سولانا زحفتها نزولًا بانهاء بقيمة 0.3 مليون دولار من Bitwise BSOL، ثاني يوم هبوط متتالٍ، ومع ذلك انقلب سوق صناديق العملات الرقمية ككل إلى تدفقات صافية بقيمة 202.9 مليون دولار للجلسة.

(حتى الساعة ‏05:54 UTC‏) (حتى 05:54 بتوقيت غرينتش) يمنح محرك التقييم الاحتكاري لدى COINOTAG، القائم على مؤشر مركب من 42 مؤشرًا لمستويات الدعم والمقاومة، مقاومة 2,516.03 دولار درجة 74 من 100، بدفع من تقاطع تحول الدعم إلى مقاومة ومستوى R1 وعقدة حجم مرتفعة وتقاطع مؤشر MACD، مع مقاومة 2,602.29 دولار (71 من 100) فوقها مباشرة عند ATR العلوي وKeltner العلوي وDonchian العلوي. ويحمل أول دعم عند 2,474.35 دولار درجة 78 من 100 استنادًا إلى ATR السفلي ومستوى S2 ومستوى فيبوناتشي 0.214 وخط منتصف بولينجر، يليه 2,257.51 دولار (67 من 100). يتداول السعر فوريًا عند 2,512.22 دولار، بانخفاض 0.44% خلال 24 ساعة؛ ويقرأ مؤشر القوة النسبية عند 61.18 مع إشارة MACD هابطة، ما يكشف عن زخم يبرد داخل اتجاه صاعد أوسع. وتبقى مراكز المشتقات بنّاءة، بتمويل عند 0.0062% وعقود مفتوحة بقيمة 10.39 مليار دولار ونسبة حسابات طويلة/قصيرة عند 1.39، فيما يقرأ مؤشر الخوف والطمع عند 57، في منطقة الطمع، ما يجعل مطاردة الأسعار بدافع FOMO الخالص محدودة الاحتمال. الإغلاق اليومي فوق 2,516.03 دولار يفتح 2,602.29 دولار (71 من 100)، بينما يلغي فقدان 2,474.35 دولار أطروحة الصعود قصير المدى.