بيتزينو يرسم مسار بيتكوين (BTC) نحو 120,000 دولار مع إشارة تحذير من دورة الإسكان ذات 18 عامًا

دورة الإسكان ذات 18 عامًا ترصد قمة في 2026

يرى المحلل الكلي جيسون بيتزينو أن إشارة التحذير الأولى للقمة الكبرى القادمة في الأسواق قد ظهرت بالفعل — ومن مصدر غير متوقع: سوق الإسكان الأمريكي، لا الكريبتو. يستند إطار بيتزينو إلى دورة عقارية تمتد 18 عامًا، بُنيت من سجلات مبيعات المنازل الأمريكية عبر نحو 220 عامًا. وبدأت الدورة الحالية قرابة عامي 2011 و2012، وهو ما يضع قمة الإسكان في نطاق 2025–2026، وقاعًا محتملًا قرب 2029–2030. ويقول بيتزينو في جوهر أطروحته: «حين يدخل الجميع إلى السوق، فأنت عند القمة». والبيانات الأخيرة تجعل هذا الاستنتاج يصعب تجاهله: ارتفعت أسعار المنازل الأمريكية بنسبة 1.5% على أساس سنوي في يونيو، لكنها تراجعت بالقيم الحقيقية للشهر الثالث عشر على التوالي، فيما انخفضت مبيعات المنازل الجديدة في يوليو بنسبة 10.5%، وتراجع السعر الوسيط للمنزل الجديد إلى 393,800 دولار — أدنى مستوى له في خمس سنوات. أما ثقة شركات البناء فتسجل 35 نقطة، وهي بكثير أدنى خط الحياد عند 50 نقطة. المؤشر الحاسم لدى بيتزينو هو شركة تطوير المنازل D.R. Horton، التي سبقت قمتها السوق الأوسع في دورة الإسكان السابقة؛ وسقفها في أواخر 2024، وفق النمط ذاته، يشير إلى قمة محتملة لسوق الأسهم نحو أواخر 2026 أو أوائل 2027. أُغلقت سهم الشركة يوم الجمعة عند 142.75 دولار، وكسر حاجز 130 دولار تقريبًا سيقوّي أطروحته. وعلى الرغم من هذه الإشارات، لا تزال الأسهم قريبة من مستويات قياسية — أنهى مؤشر S&P 500 تعاملات الجمعة عند 7,718.60 نقطة، أي أقل بنحو 1% من قمته في 13 أغسطس — فيما دفعت بيانات الوظائف القوية لأغسطس احتمالات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر إلى نحو 60%. وعلى النقيض من ساعة التنصيف الثابتة التي تحكم إمداد بيتكوين، فإن هذه الدورة تقودها الائتمان، وهو ما يدفع بيتزينو إلى معاملة الإسكان كمؤشر قيادي لبيتكوين والأسهم على حد سواء.

سيناريو 120,000 دولار لبيتكوين في دورة انكماش ائتماني

أما بالنسبة لبيتكوين نفسه، فالصورة ذات وجهين. يتداول الأصل قرب 79,700 دولار، بارتفاع حاد من قاع يوليو عند نحو 57,700 دولار، واستعاد متوسطه المتحرك لـ200 يوم — وهو المستوى الذي يراقبه ممارسو استراتيجية HODL طويلة الأمد كخط فصل بين السوق الصاعد والهابط. يعتقد بيتزينو أن الصعود يمكن أن يمتد، وإن بعوائد متناقصة: سيناريوهاته التقريبية تصل إلى نحو 120,000 دولار انطلاقًا من قاع يوليو، بينما يصبح هدف 180,000 دولار أصعب بكثير إن استمر تشدد الائتمان. وحتى ذلك الحد سيبقى بعيدًا تحت توقعات نموذج River البالغة 840 ألف دولار لبيتكوين خلال خمس سنوات، بما يبرز اتساع نطاق الخلاف حول موقع الدورة الحالية. ويقدم بنيامين كوين موازنًا أكثر حذرًا، إذ يرى أن الدورة تمثل منطقة تحذير لا تاريخ انتهاء صلاحية — فهو يواصل شراء صناديق المؤشرات شهريًا حتى وهو يتوقع تصحيحًا. قاعدته للتنقل في هذه المرحلة صريحة: «تداول السوق الذي أمامك، لا السوق الذي تتمناه». ونصيحة بيتزينو تتجاى مع هذا الروح — ضع خطتك قبل أن يجف الائتمان. وللمستثمرين الباحثين عن أدوات تقييم، يستعرض دليل مخطط بيتكوين قوس قزح لدينا كيف تتعامل النماذج النطاقية مع السؤال نفسه حول موقع الدورة، فيما تُظهر تدفقات صناديق الـETF البالغة 3.8 مليار دولار عبر ثلاثة أسابيع استمرار الطلب المؤسسي حتى مع تراكم التحذيرات الكلية. يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Bitget.

خط 130 دولار لسهم D.R. Horton تحت المجهر

قراءتنا: الدليل الحاسم هنا هو مجموعة البيانات الأولية نفسها — نحو 220 عامًا من سجلات مبيعات المنازل الأمريكية — إضافة إلى نقاط الأسعار المحددة والقابلة للتحقق التي راهن عليها بيتزينو، وعلى رأسها عتبة 130 دولار تقريبًا لسهم D.R. Horton. قد يوفر الطلب على صناديق الـETF وسادة لبيتكوين قرب 79,700 دولار على المدى القصير، لكن إن كسر سهم شركة البناء ذلك الخط بينما ترتفع احتمالات رفع الفائدة، فستكتسب تسلسل «الإسكان أولًا» مصداقية حقيقية، وسيتحول أواخر 2026 إلى النافذة التي ينبغي لأصول المخاطر أن ترسم خططها حولها.