عملة OUSD المستقرة تنطلق بدعم من Visa وMastercard و140 شركة

أخبار العملات الرقمية

كشف تحالف يضم أكثر من 140 شركة، بقيادة Visa وMastercard وCoinbase، عن مبادرة جديدة تحمل اسم Open Standard تعتزم إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار تُسمى Open USD (OUSD) في وقت لاحق من هذا العام. ويقدّم التحالف الرمز باعتباره طبقة تسوية مفتوحة ومنخفضة الكلفة مصمّمة لأحجام المعاملات الكبيرة، بحيث يتمكن قطاع الأعمال من سكّ العملة واستردادها من دون رسوم أو حدود على الحجم. ويرى الرئيس التنفيذي المؤسِّس زاك أبرامز أن العملات المستقرة القائمة، على فائدتها، لا تمنح الشركات نظام رموز منسجماً مع مصالحها التجارية. ويأتي الإطلاق فيما تتسابق البنوك وشركات التقنية المالية ومنصات الكريبتو لتوسيع قنوات العملات المستقرة في المدفوعات والتسوية والتداول.

تكمن الميزة الأكثر إثارة للجدل في الجانب الاقتصادي لا التقني. فبموجب هذا النموذج، تُوزَّع العوائد الناتجة عن أصول الاحتياطي الداعمة لعملة OUSD على الشركات المشاركة بعد اقتطاع رسوم إدارية تغطي تكاليف التشغيل. وهذا يقلب المعادلة التقليدية التي تودع فيها الجهات المُصدِرة دولارات العملاء في سندات خزانة قصيرة الأجل وتحتفظ لنفسها بدخل الفائدة. وبإعادة معظم عائد الاحتياطي إلى شركاء الشبكة، يستهدف Open Standard مباشرةً بنية الأرباح التي جعلت USDC وUSDT مربحتين إلى هذا الحد. ويتقاسم المشاركون العوائد بحسب مدى إسهامهم في توزيع الرمز، بما يمنح كلاً منهم حصة اقتصادية مباشرة في انتشار OUSD.

تمتد قائمة المؤسِّسين عبر قطاعات المال والتقنية والكريبتو. ففي المدفوعات تحضر Visa وMastercard وAmerican Express وDiscover، بينما تمثّل BlackRock وBank of New York Mellon وStandard Chartered التمويل التقليدي. ومن جانب التقنية تنضم Google وShopify وIBM، فيما يضم جناح الكريبتو Coinbase وBybit وOKX وMetaMask وRipple وGalaxy. كذلك وقّعت شركة المدفوعات Stripe على المبادرة، وأبدى رئيس التقنية والأعمال فيها أمله في أن تصبح OUSD العملة المستقرة الافتراضية لعملاء Stripe من المؤسسات. وتقول شبكة البلوكشين Tempo إن OUSD ستُصدر أصلياً على سلسلتها منذ اليوم الأول لدعم المدفوعات وتوفير السيولة واستخدامات منصات التداول اللامركزية والتمويل اللامركزي، وإن لم يؤكد Open Standard وجود حصرية.

جاء رد فعل الأسواق حاداً. فقد هبطت أسهم Circle، الجهة المُصدِرة لثاني أكبر عملة مستقرة بالدولار وهي USDC، بنسبة بلغت 16% مع إعادة المستثمرين تقييم المشهد التنافسي. ووصف بنك الاستثمار William Blair موجة البيع بأنها مبالغة، مؤكداً تصنيف الأداء المتفوق ومعتبراً التراجع فرصة للشراء. ويرى المحللون أن Circle تحتفظ بميزة السبق المتينة، مشيرين إلى قيمة سوقية لعملة USDC تناهز 74 مليار دولار وإلى سيولتها العميقة وشبكة Circle Payments Network. وأبدوا تشككاً في جوهر عرض OUSD، لافتين إلى أن Circle تقدّم بالفعل حوافز اقتصادية مماثلة لشركائها، ومشبّهين التحالف بتحالفات مدفوعات سابقة عجزت عن إزاحة اللاعبين الراسخين.

لم يتأخر قادة الصناعة في التعليق. فقد ردّ الرئيس التنفيذي لشركة Circle جيريمي أليير بأن USDC تبقى الأكثر ثقةً وانتشاراً وجاهزيةً للمؤسسات بين العملات المستقرة بالدولار، متعهداً بمواصلة الاستثمار في تكاملات البنوك والمدفوعات وأسواق رأس المال بما يتيح للشركاء المشاركة في نمو الشبكة. وأيّد الرئيس التنفيذي لـCoinbase بريان أرمسترونغ المبادرة علناً، كاتباً إن الوقت قد حان لتحديث النظام المالي. أما الرئيس التنفيذي لـTether باولو أردوينو فاختار نبرة ساخرة، مرحّباً بـOUSD بتعليق مفاده أن لاعباً ثانياً دخل الحلبة رسمياً. وأبرز هذا التبادل السريع للتصريحات مدى جدية اللاعبين الراسخين في التعامل مع مشروع لم يُطلق بعد.

تبقى التفاصيل التشغيلية مفتوحة جزئياً. فالحوكمة بيد Open Standard، وهو كيان مستقل يتألف مجلسه من ممثلي الشركاء، في بنية يصفها التحالف بأنها محايدة لا تخضع لسيطرة شركة بعينها. وستتمكن الشركات من استخدام OUSD أصلاً أساسياً للمدفوعات مع الحصول على دعم للتكامل التقني. وتبرز نقطة التباس واحدة تتعلق بالرمز: فاسم OUSD مستخدَم أصلاً من قِبل Origin Dollar، وهي عملة مستقرة قائمة تدرّ عائداً، والمشروعان لا صلة بينهما. وحتى الآن لم يُكشف عن أي تصديق على الاحتياطي أو موعد إطلاق محدد أبعد من عبارة «في وقت لاحق من هذا العام» أو مواصفات كاملة للشبكة، ما يترك أسئلة جوهرية دون إجابة قبيل الانطلاق.

بقراءة هذه التطورات مجتمعة، يتبدّى تحول حاسم: تنتقل العملات المستقرة من أدوات لتداول الكريبتو إلى بنية تحتية أساسية للمدفوعات تتنافس عليها أكبر أسماء المال. وقراءتنا أن المعركة باتت على عائد الاحتياطي لا على استقرار السعر، وأن نموذج تقاسم العوائد في OUSD يهاجم مباشرةً هوامش اللاعبين الراسخين. لكن السياق مهم؛ إذ تُظهر بياناتنا المجمّعة في COINOTAG مؤشر الخوف والطمع عند 11 في منطقة الخوف الشديد، وهيمنة البيتكوين عند 69.7%، وإجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية قرب 1.69 تريليون دولار — وهي خلفية نافرة من المخاطرة بالنسبة لسوق العملات البديلة عموماً. وفي هذا المناخ، فإن قوة التوزيع لدى Visa وMastercard وBlackRock، لا آليات الرمز وحدها، هي التي ستحسم على الأرجح ما إذا كانت OUSD ستتوسع.