بورصة موسكو تحدد الأول من ديسمبر لبدء تداول USDT والبيتكوين والإيثريوم

بوريس بلوخين يفصّل عن برنامج التجربة في ديسمبر

يحافظ سعر Tether (USDT) على قربه من الدولار الواحد لأن المُصدر يخصص احتياطات مقابل كل رمز يطرحه في السوق، وهذه الآلية المرتبطة بالدولار هي ما تسعى بورصة موسكو (MOEX) اليوم إلى فتحه أمام المستثمرين الروس عبر سوقها الخاضع للرقابة. في بيان حمل تاريخ السبت 31 أكتوبر 2026، أفادت البورصة بأنها تعتد تبدأ تداول البيتكوين والإيثريوم والعملة المستقرة المدعومة بالدولار يوم الثلاثاء الأول من ديسمبر 2026. وقال بوريس بلوخين، المسؤول الأول في المؤسسة، خلال مشاركته في مؤتمر Smart-Lab المنعقد في موسكو، إن دفتر القواعد الجديد سيمنح المستثمرين وصولاً منظَّماً إلى الأصول المشفرة، مؤكداً أن الاستعدادات التقنية ما زالت جارية. القائمة الأولية ضيقة عن قصد: أكبر عملتين مشفرتين بالقيمة السوقية إضافة إلى الرمز المربوط بالدولار، دون تأكيد أي أصول أخرى للمرحلة الأولى. وأوضح بلوخين أن التداول سيعمل على بنية سوق الأسهم القائمة لدى البورصة، وهو خيار يهدف إلى خفض كلفة اتصال شركات الوساطة بالنظام، وتمكين المستثمرين من التداول عبر آليات يعرفونها مسبقاً من الأسهم؛ وقد نقلت وسائل الإعلام المالية الروسية تصريحاته. يُنفَّذ التداول من خلال دفتر أوامر مركزي، وتُدرج عمليات المبادلة أيضاً ضمن أنواع الأوامر المدعومة. وتجري البورصة اختبارات تقنية مع المشاركين المحترفين في السوق، وتقول إن عدداً كافياً منهم جاهز للانتقال إلى برنامج تجريبي في ديسمبر. أما الحفظ وسجلات الملكية فستقع على عاتق أمناء حفظ مشفرين مرخصين، لا على محفظة رقمية خاصة بكل مستثمر. حُدِّدت ساعات التداول من 06:50 حتى 23:50 بتوقيت موسكو (UTC+3)، وهي نافذة رسمت لتقار ما أمكن من جلسات الأسهم القائمة في المنصة. ويبقى تاريخ الأول من ديسمبر هدفاً لا ضماناً لبدء التشغيل، إذ يتوقف على سير العمل التقني المتبقي.

دلالة سقف الـ300,000 روبل على الطلب

دخل الإطار القانوني الروسي لهذه التعاملات حيز النفاذ في الثلاثاء الأول من سبتمبر 2026، وقسّم المستثمرين إلى فئتين. فالمستثمرون غير المؤهلين، بعد اجتيازهم اختباراً إلزامياً للمعرفة، يجوز لهم شراء ما يصل إلى 300,000 روبل من الأصول المشفرة سنوياً عبر أي وسيط واحد، وفي الإطلاق يقتصر هذا الوصول على الأصول عالية السيولة التي وافق عليها المنظم، وهي البيتكوين والإيثريوم وUSDT. أما المستثمرون المؤهلون فلا يخضعون لسقف مالي، ويجوز لهم ت trading كامل نطاق الأصول المشفرة المسموح بها في المنصة، مع وجوب اجتيازهم أيضاً اختبارات تثبت فهمهم للمخاطر، والبيان الصحفي الصادر عن البنك المركزي يشرح هذا التصميم ذي الفئتين. فالنظام إذن لا يخلق سوقاً يستطيع فيها أي شخص الشراء بلا حدود. وقد تحرك موقف المنظم مسافة طويلة خلال أربع سنوات؛ ففي يناير 2022 نشر البنك المركزي الروسي تقييماً اقترح حظراً شاملاً لتداول التعدين والعملات المشفرة على حد سواء، بحجة أن هذه الأصول تهدد الاستقرار المالي والسياسة النقدية، غير أن المقترح لم يتحول أبداً إلى حظر وطني. إن إطار عام 2026 بدلاً من ذلك ينقل النشاط المشفر إلى بنية مالية خاضعة للإشراف: يُسمح بالاستثمار عبر وسطاء مرخصين، بينما يظل الدفع بالعملات المشفرة مقابل السلع والخدمات داخل روسيا محظوراً. وتتبع المدفوعات عبر الحدود بموجب عقود التجارة الخارجية قواعد منفصلة مع توفير استثناءات، وهي منطقة وضعت دراسة لصندوق النقد الدولي كلفة تحويل عبر العملات المستقرة بمبلغ 200 دولار عند 2.18%. ومعنى السقف السنوي لكل وسيط أن القوة الشرائية للمستثمر الأفرادي تُحدَّد وسيطاً بعد وسيط، ولا تفلت منها سوى الحسابات المؤهلة.

دلالة سقف الـ300,000 روبل على الطلب

قراءتنا في COINOTAG أن القرار أهم بوصفه نقلة لمكان الطلب موجود أصلاً منها إضافة لقائمة جديدة: المستخدمون الروس وصلوا إلى USDT عبر قنوات خارج السوق المنظم، وبرنامج ديسمبر التجريبي سيعيد توجيه جزء من هذا التدفق نحو دفتر أوامر مركزي مع قواعد حفظ مرافقة. ومن المرجح أن سقف الـ300,000 روبل للمستثمرين الأفراد يوزع طلب صغار المشترين على عدة وسطاء بدلاً من تركيزه لدى وسيط واحد. وتعزيز الثقة بالغطاء وراء ربط التيثير بالدولار يدعم منطق إدراجها في منصة منظمة، وقد أظهرت إفادة الربع الثالث للمُصدر احتياطات فائضة قدرها 7.95 مليار دولار. وتستطيع السكك المنظمة المماثلة استيعاب أحجام تداول جسيمة: فمنتجات الأسهم المرمّزة على بورصة كبرى سُوِّيت بمبلغ 64.9 مليار USDT خلال 30 يوماً وفق تغطيتنا السابقة. ويظل حد التصميم المقيد لكل هذا باقياً بصرف النظر عن مستوى الطلب: فلا يجوز استخدام العملات المشفرة للدفع مقابل السلع والخدمات داخل روسيا، ومن ثمّ تلبي المنصة أرصدة الاستثمار فقط.