حجم USDT يقفز 800% على Mercado Bitcoin في يوم انتخاب البرازيل

الحسابات المؤسسية قادت 78% من التداول

سُكبت عجلة السوق في يوم حاسم للأزمة السياسية البرازيلية، فرأى المستثمرون في العملات الرقمية طلبًا غير مسبوق على العملات المستقرة في منصة Mercado Bitcoin (BTC). إذ وصلت نسبة ما ولّدته الحسابات المؤسسية من حجم التداول في المنصة يوم الجولة الثانية من الانتخابات الرئاسية إلى 78%، مقابل 22% للعملاء الأفراد، وفق الإفصاح الرسمي للمنصة. وقد تحولت خزائن الشركات نحو Tether وعملتها USDT تحديدًا لأن موعد الجولة الثانية وقع يوم الأحد، وهو يوم تبقى فيه أسواق الأسهم والعملات البرازيلية مغلقة تمامًا. وأظهر الإفصاح أن حجم تداول USDT قفز نحو 800% مقارنة بالأحد السابق له، وتجاوز بثلاثة أضعاف على الأقل متوسط الأحد الأربعة السابقة، بينما ارتفع حجم البيتكوين في المنصة بنسبة 865% خلال الفترة نفسها.

خلف هذا الطلب وقوف صافي النتيجة الانتخابية: حصل الرئيس Luiz Inácio Lula da Silva على 51.79% من الأصوات الصحيحة مقابل 48.21% لمنافسه Flávio Bolsonaro، في اقتراع طالته أمر مثير للجدل صادر عن محامي الدفاع السابق للرئيس لمدة ساعتين. وأخفقت أسواق التنبؤ في التقاط هذا التحول، إذ قدّر Kalshi احتمالات فوز Bolsonaro بنسبة 84% في 24 أكتوبر، وتظل كلتا المنصتين، Kalshi وPolymarket، محظورتين في البرازيل منذ أبريل، فبقي المتداولون المحليون بلا هذه المؤشرات. كما كان برنامج Lula القائم على زيادة الإنفاق الاجتماعي، إضافة إلى حظر المراهنات الإلكترونية الذي يمس الإيرادات الضريبية، قد أثقل الريال البرازيلي وأبقى تكاليف الاقتراض مرتفعة طوال الحملة. وبفوزه أصبح Lula أول مرشح في تاريخ الديمقراطية الحديثة للبرازيل يتخطى مركزه الثاني في الجولة الأولى. وعلّقت المنصة على جلسة اليوم بأنها تعكس سعي الشركات إلى حماية خزائنها، معلنة أن عملاءها المؤسسيين يحتفظون بما يصل إلى 15% من أصولهم على المنصة. وكتب المحلل Pedro Fontes أنه تحت ضغط صرف أشد، توفر عملات مثل USDT وUSDC طريقًا بسيطًا لتحويل جزء من المحفظة إلى الدولار في أي ساعة ومن مبالغ صغيرة جدًا، مؤكدًا أن قوة المعارضة في الكونغرس قد تعقد إصلاح الحسابات المالية العامة.

Ibovespa يهبط 14% في اليوم التالي

لم يتأخر أثر ذلك على أصول المخاطر البرازيلية: ففي الاثنين انهار مؤشر Ibovespa القياسي بنسبة 14% في أسوأ جلسة منفردة له منذ مارس 2020، وارتفع الدولار أكثر من 8% أمام الريال في أشد صعود يومي للعملة البرازيلية منذ 1999. وبما أن منصات العملات الرقمية قوّمت أزواج الريال على مدار الساعة، باتت النافذة المحلية الوحيدة للدولار خلال الاقتراع، فامتد الزخم إلى مجموعة أوسع: تُظهر بيانات تجميعية تغطي 10 منصات بينها Binance وMercado Bitcoin (BTC) ارتفاع تداول USDT مقابل الريال بنسبة 150% عن الأحد السابق، وارتفاع تداول USDC بنسبة 318%. غير أن هذه البيانات التجمعية تضم منصات بأحجام متفاوتة جدًا، فلا يصح مقارنة معدلات نموها بنسبة واحد إلى واحد مع أرقام منصة واحدة. وبما أن USDT يبقى أكبر عملة مربوطة بالدولار وUSDC ثانيها، فإنهما يتتبعان الطلب على الدولار تقريبًا مباشرة. وواصل الزخم يوم الاثنين حين بلغ إجمالي تداول العملتين معًا 1.84 مليار ريال، أي نحو 350 مليون دولار، بزيادة 65% عن اليوم نفسه من الأسبوع السابق، وصعد سعر البيتكوين وأحجام تداوله أكثر من تسعة أضعاف إلى 1,336 BTC. وقد ظلت الحركة محلية: إذ ارتفع تداول زوج BTC/ريال على Binance بنسبة 370% بينما سجل زوج البيتكوين العالمي هبوطًا بنسبة 25%. وكسب البيتكوين 9.4% عند تسعيره بالريال، لكنه تراجع 0.2% مقابل USDT، وهو نمط يتسق مع إعادة تسعير للعملة البرازيلية لا مع تحرك في سوق العملات الرقمية نفسها. وتكشف هذه المقارنة مكان تمركز الطلب: فأزواج الريال المحلية امتصت تدفقات التحوّط، بينما شهدت أسواق USDT العالمية، التي تحدد الأسعار عالميًا، انسحابًا في الأحجام. وقبل ثلاثة أسابيع كانت الأسواق قد قرأت الانتخابات نفسها على نحو معاكس: فبعد تقدم Bolsonaro على Lula في الجولة الأولى، قفز Ibovespa بنسبة 7.7% وتراجع الدولار أكثر من 4% أمام الريال مع ترجّح المستثمرين تغيّر الحكومة وضبط أشد للإنفاق.

يوضح هذا المشهد ما تفعله العملات المربوطة بالدولار حين تُغلق الأسواق المنظمة. فمع توقف أسواق الأسهم ومكاتب العملة يوم الأحد، كان المخرج الدولاري الوحيد المتاح بأحجام كبيرة يأتي من جهات الإصدار الخاصة، لا من العملة الرقمية للبنك المركزي أو أي قناة رسمية، واستخدمت الشركات البرازيلية هذا المخرج على نطاق واسع: فنسبة 78% للمؤسسات هي أوضح دليل حتى الآن على أن التحوّط عبر الخزائن انتقل من كلام المنابر إلى ممارسة تشغيلية فعلية في البرازيل. ويؤكد التفاوت بين الأزواج المحلية والعالمية، بارتفاع الريال 370% وهبوط البيتكوين العالمي 25%، أنها صفقة عملة محصورة في البرازيل وليست حدث مخاطرة واسعًا في العملات الرقمية. غير أن قيدًا واحدًا يقف خلف هذا الطلب: فقدت العملة الأكبر من حيث الإمداد المتداول مليار دولار من قيمتها السوقية في خمسة أيام مع انعكاس اتجاه العمرود خلال 60 يومًا نحو الانخفاض، ما يعني أن الطلب الإقليمي بالريال يستمد سيولته من عرض عالمي يتقلص.