Metaplanet تعيد بناء رصيدها إلى 44,000 بيتكوين (BTC) بعد بيع 10,000 عملة في الربع الثالث

صفقة Metaplanet ذات المرحلتين

أغلقت شركة Metaplanet المدرجة في طوكيو شهر سبتمبر برصيد 44,000 بيتكوين (BTC) في ميزانيتها العمومية، وهي النتيجة الصافية لربع سنة تعاملت فيه الخزينة المملوكة للشركة مع العملة على الجانبين، بالبيع والشراء على نطاق واسع. الشركة التي بنت واحدة من أكبر الاحتياطيات الاستراتيجية من البيتكوين في آسيا كشفت يوم الاثنين 5 أكتوبر أنها باعت 10,000 بيتكوين خلال الربع الثالث بمتوسط 12,470,098 ين للعملة الواحدة، بإجمالي نحو 124.7 مليار ين، ثم أعادت شراء 11,000 بيتكوين بمتوسط 13,626,928 ين، أي ما يقارب 149.9 مليار ين. خلّفت هذه الجولة المزدوجة الخزينة أكبر بـ1,000 عملة مما بدأت به الفترة، رغم أن المرحلة الثانية نُفذت بسعر أعلى بشكل ملموس: إعادة شراء الـ10,000 عملة نفسها التي بِيعت كلّف نحو 11.57 مليار ين أكثر مما جمع البيع الأصلي، وهو فرج يُعزى بالكامل إلى ارتفاع السعر بين التنفيذين. بالمقاييس الكبيرة، يصنّف هذا الرصيد الآن ضمن أكبر خزائن الشركات في القطاع، ويحتفظ به كيان جعل قصته السهمية مرهونة بالعملة نفسها لا بأغلفة صناديق المؤشرات المتداولة التي تستحوذ على التدفقات في الولايات المتحدة. ويأتي هذا الإفصاح في سوق أهدأ: يتداول سعر البيتكوين قرب 84,219 دولار بعد تراجع بنسبة 1.3% خلال 24 ساعة، فيما تستوعب شبكة صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية، التي انهارت تدفقاتها الأسبوعية بنسبة 90% في الجلسات الأخيرة حسب تغطيتنا السابقة، دولارات جديدة أقل مما كان عليه الوضع قبل شهر. تحتل Metaplanet موقعًا متقدمًا بين خزائن البيتكوين المؤسسية، وكان السؤال الذي اضطر إفصاحها للإجابة عنه بسيطًا: لماذا يبيع حصاف مكرس 10,000 عملة ثم يعيد شراء أكثر منها؟ فمعظم المشترين المؤسسيين في هذه الفئة يكتفون بالتجميع، وبحجم كهذا من التصفية كان ليُقرأ عادةً كتراجع. لكن الشركة تؤكد أن الصفقة كانت متعمدة ومكتفة بالكامل، وهي دعوة يسندها الحساب.

الغرض المعلن للصفقة كان السيولة، لا جني الأرباح ولا التخلي عن استراتيجية البيتكوين. استخدمت الإدارة التعامل لإثبات أمام وكالات تصنيف الائتمان ومستثمري الدين أن مركزًا بهذا الحجم يمكن تحويله إلى نقد عند الطلب، وقد وزن الإثبات ثقله: عوائد البيع البالغة نحو 124.7 مليار ين تجاوزت مجموع القيمة الاسمية لسندات الشركة وقروضها، أي كامل التزاماتها الحاملة للفائدة. غير أن أي سداد لم يحدث. بقيت الالتزامات على شروطها الأصلية وعاد النقد إلى الأصل نفسه، ولهذا تُقرأ الحادثة كإثبات لمفهوم لا كحدث خفض للديون. ولم تخلُ التجربة من التكاليف: فبما أن البيع نُفّذ دون تكلفة اقتناء العملات، نشأ عنه خسارة رأسمالية وفق قواعد الضرائب الأمريكية، وتقدّر الشركة مبدئيًا أصل ضرائب مؤجلة بنحو 97 مليون دولار، وهو رقم ينتظر تأكيد مدققي الحسابات قبل إثباته في الدفاتر. وقدّم الإفصاح نفسه مبادرة ثانية تحت اسم استراتيجية صافي الدخل من الفوائد: جمع رأس المال عبر أسهم ممتازة دائمة وسندات BitBond ومرافق ائتمان مضمونة بالبيتكوين، ثم نشره في أدوات يفصل عائدها عن تكلفة التمويل، مع إدراج الأوراق الممتازة الصادرة عن شركات خزائن البيتكوين الأخرى كمرشح أول ضمن القائمة. أما تمويل مشتريات العملات المقبلة فيعتمد أساسًا على حقوق ملكية دائمة، مع سقف للاقتراض دون 10% من صافي قيمة أصول البيتكوين. كما تحتفظ سياسة توزيع رأس المال المعدلة بنسبة 85% إلى 90% من إجمالي الأصول في البيتكوين، وتخصص 10% إلى 15% للاستثمارات الاستراتيجية، في وقت تسعى الشركة فيه لأول تصنيف ائتماني لها. ويلزم السياق هنا: فقد حقق نشاط الدخل القائم على الخيارات نحو 848.4 مليون ين من الإيرادات التشغيلية في الربع الثالث، بانخفاض عن ما يقارب 1.747 مليار ين في الربع الثاني، وتعترف الإدارة بأن التقدم يجري دون التوقعات الأولية رغم بقاء التوجيهات السنوية قائمة. والملفات الكاملة متاحة في الإفصاحات الرسمية للشركة.

سقف عند 87,712 دولار وأرضية عند 84,116

يرفع محرك التقييم المركب الخاص بنا، الذي يجمع 42 مؤشرًا، قيمة مستوى المقاومة عند 87,712 دولار إلى 87 من 100، بقيادة إسقاط فيبوناتشي 0.000 ومستوى R3 وتجمع رافعة مالية. ويقف السعر الفوري عند 84,219 دولار أعلى بفارق ضئيل من دعم 84,116 دولار، المصنّف 64 من 100 على أساس فيبوناتشي 0.114 وغان -315 وWoodie S2، فيما يبقى الزخم متفاوتًا: مؤشر القوة النسبية عند 56.52 مع تقاطع MACD هابط داخل اتجاه صاعد. ويفتح كسر مستوى 82,526 دولار (53 من 100) الباب نحو 79,380 دولار، حيث تتقارب الحد السفلي لنطاقات بولينجر والمتوسط المتحرك الأسي 50 وSupertrend بقيمة 61 من 100. وتنحي المراكز نحو الشراء لكن بلا استعجال: معدل التمويل في عقود الفروقات الدائمة سالب بهامش طفيف عند -0.0010%، وترتفع المراكز المفتوحة إلى نحو 16.5 مليار دولار، وتقيس نسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة 1.47، فيما يطبع مؤشر الخوف والطمع قراءة 71 في منطقة الطمع. يبقى احتمال إعادة اختبار 87,712 دولار قائمًا ما دام السعر فوق 84,116 دولار، ويُلغى هذا السيناريو بإغلاق يومي دون 82,526 دولار. القراءات الكاملة في تحليلنا الفني للبيتكوين. وتتوقف رحلة 44,000 بيتكوين لدى Metaplanet الآن على هذا البناء السعري.