تدفقات صناديق البيتكوين (BTC) الفورية الأسبوعية تنهار 90% إلى 241.1 مليون دولار

تدفق أسبوعي فوري يتراجع 90%

ما زال سعر البيتكوين (BTC) داخل اتجاه صاعد، لكن السيولة التي يفترض أن تموّل دفعة أكتوبر الموسمية آخذة في النضوب. عادت فكرة «أكتوبر الصاعد»، وهي التسمية السوقية لموسمية أكتوبر القوية تاريخياً، حاضرة هذا الأسبوع، غير أن الطلب الفوري القائم تحتها مسألة أخرى تماماً. انهارت التدفقات الصافية إلى صناديق ETF الأمريكية الفورية من 2.386 مليار دولار في الأسبوع بين 21 و25 سبتمبر إلى 241.1 مليون دولار في الفترة من 28 سبتمبر إلى 2 أكتوبر، أي تراجع بنحو 90%، بحسب إحصاءات Farside Investors لتدفقات الأموال. وسار الاتجاه أبعد يوم الاثنين 5 أكتوبر، حين سجلت هذه الصناديق تدفقاً صافياً خارجاً بقيمة 89.8 مليون دولار. وقد أغلق البيتكوين أكتوبر على ارتفاع في ست سنوات متتالية من 2019 حتى 2024، وهي السلسلة التي أنتجت تسمية «أكتوبر الصاعد»، قبل أن يكسر هبوط العام الماضي هذه السلسلة. ويحذر المشاركون في السوق هذه المرة من «الوهم الموسمي»: السجل التقويمي سليم، لكن قاعدة التدفق التي تقف خلفه ليست كذلك. صورة هذا العام تبدو مختلفة من الداخل: إجمالي حجم التداول الفوري خلال الأيام السبعة الماضية جاء في الشريحة السفلية 27% من توزيعه على مدى عام، وفق بيانات Bitwise السوقية، أي أن مشاركة النقد كانت أضعف مما كانت عليه في نحو ثلاثة أرباع العام الماضي. وفي المقابل، احتل حجم تداول الخيارات المرتبة العليا 18% من نطاقه الخاص، وهو اختلال يشير إلى تحوّط قصير الأجل لا إلى تراكم نقدي يحمل السوق. وثّقت Bitcoin (BTC) أن المال المؤسسي كان المشتري الحدّي في هذه الدورة، لذا فإن تراجع التدفقات الصافية الأسبوعية بنسبة تسعة من كل عشرة يزيل حاجز الطلب الذي كان يمتص العرض البائع سابقاً. وأظهرت مراقبتنا المباشرة سعر BTC عند 83,851 دولار اعتباراً من الساعة 03:00 بتوقيت غرينتش الأربعاء، بانخفاض 1.97% خلال 24 ساعة، أي أن السردية الموسمية يجري اختبارها من التدفقات لا من انهيار سعري، على الأقل حتى الآن.

ويصطدم تراجع الطلب بجدول عرض يكتسب سرعة. وتُظهر بيانات السلسلة من Glassnode أن الأرباح المحققة بين حاملي الأجل الطويل خلال الأسبوع المنتهي في 29 سبتمبر بلغت ما يقارب ضعف مستوى الأسبوع السابق، كما قفزت حصة هذه الفئة من إجمالي الأرباح المحققة في السوق من 34% إلى 55%. يضع هذا التحول جانب البيع مباشرة في يد أكثر المشاركين صبراً في السوق، وهم الفئة التي تميل إلى HODL عبر دورات كاملة بين halving وآخر. وتحولهم نحو جني الأرباح يمثل تغييراً حقيقياً في جانب العرض، لا ضجيجاً إحصائياً. ويضيف هيكل العرض القريب هشاشة إضافية: يحسب تحليل Bitwise للسلسلة نحو 21.5% من الإمداد المتداول للبيتكوين ككميات لم تتحرك آخر مرة إلا ضمن نطاق 10% من السعر الحالي، وهي حزمة كثيفة من أسس التكلفة يمكن أن تتسلسل فيها أوامر جني الأرباح وأوامر وقف الخسارة على صدمة صغيرة. ويعكس جزء من هذه الحزمة حملات بحجم الحيتان استقرت طوال الصعود، ما يرفع الميزان لأي اختراق حاسم في أي من الاتجاهين. أما الظروف الاقتصادية الكلية فتسقف الاتجاه الصاعد الآن: أبقى الاحتياطي الفيدرالي الحد الأعلى لسعر فائدته السياسية عند 4.00% الشهر الماضي وأبقى خيار التشديد الإضافي مفتوحاً. وتباطأت أرقام الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر إلى 29,000 وظيفة مقارنة بـ133,000، وارتفع معدل البطالة إلى 4.2%، ومع ذلك بقى تضخم مؤشر PCE الأساسي لشهر أغسطس عند 3.0% على أساس سنوي، تاركاً الفيدرالي يوازن بين بيانات عمل مبردة وضغط أسعار عنيد. ويعتبر المشاركون في السوق اجتماع FOMC يومي 27 و28 أكتوبر نقطة التحول التي تحسم شروط السيولة حتى نهاية العام. ومعيار الصناعة لتكرار الصعود الصريح ومُعلن: يجب أن يمتص الشراء المؤسسي الفوري كامل عرض أرباح حاملي الأجل الطويل، ودون اتجاه واضح من الفيدرالي واستقرار في عوائد سندات الخزانة، لن يحمل السجل التقويمي لأكتوبر وحده الرهان.

إشارة COINOTAG: 83,845 دولار حاسمة

يقرأ محرك التسجيل المركب لدعم ومقاومة لدينا، المعتمد على 42 مؤشراً، السعر المباشر عند 83,851 دولار اعتباراً من الساعة 03:00 بتوقيت غرينتش، بانخفاض 2.0% خلال 24 ساعة. ويقيّم المحرك مستوى الدعم عند 83,845 دولار بدرجة 84/100 (المتوسط المتحرك الأسي 20، ومستوى S2، ومستوى فيبوناتشي 0.114)، ومستوى المقاومة عند 87,583 دولار بدرجة 88/100 (النطاق العلوي لنطاقات بولينجر، ومستوى R2، ومستوى فيبوناتشي 0.000)، وهو سقف ينسجم مع أوامر البيع المتراكمة دون 87 ألف دولار في تغطيتنا السابقة. ويعرض مؤشر القوة النسبية للسعر 55.31 مع إشارة MACD هبوطية داخل اتجاه صاعد. أما المركزات فقريبة من الحياد: معدل التمويل عند 0.0001%، والعقود المفتوحة عند 16.3 مليار دولار، ونسبة الحسابات الطويلة إلى القصيرة عند 1.34، بينما يقرأ مؤشر الخوف والطمع 71 (الطمع). ويحافظ تثبيت السعر فوق 83,845 دولار على الهيكل الصاعد سليماً ويعيد فتح سقف 87,583 دولار؛ أما الإغلاق اليومي دون هذا المستوى فيوجه السعر نحو الدعم المصنف 61/100 عند 79,380 دولار ويبطل هذا السيناريو. ولا يزال التوزيع على مستوى الصناديق خلف هذا التحول في التدفقات الخارجة غير مُفصح عنه، والخريطة الكاملة متاحة في تحليلنا الفني للبيتكوين.