JPMorgan يرفع حصته في Strategy للبيتكوين (BTC) بنسبة 36% إلى 848,932 سهم

إفصاح JPMorgan الربع الثالث 13F: مراكز أكبر في Strategy وIBIT

وسّع بنك JPMorgan تعرضه على البيتكوين (BTC) في جبهتين خلال الربع الماضي، إذ زاد حصته في شركة Strategy التابعة لمايكل سيلور وصندوق iShares Bitcoin (BTC) Trust (IBIT) التابع لشركة BlackRock. وتُظهر وثيقة 13F للربع الثالث التي قدّمها البنك إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتاريخ 12 نوفمبر أن قيمة المركزين مجتمعة بلغت 671 مليون دولار حتى 30 سبتمبر. غير أن سعر البيتكوين تراجع منذ ذلك الحين إلى نحو 69,419 دولارًا، بانخفاض يقارب 5% خلال 24 ساعة، وهو ما يضغط مباشرة على تقييم نهاية الربع.

وثيقة 13F هي تقرير الارتباطات الفصلي الذي يتعين على مدراء الاستثمار المؤسسيين تقديمه خلال 45 يومًا من إغلاق كل ربع سنة، ما يعني أن هذه اللقطة سبقت موجة البيع الحالية بالكامل. ويُدرج الإفصاح 848,932 سهمًا في Strategy، بزيادة 36% مقارنة بالـ624,387 سهمًا المُبلَّغ عنها قبل ثلاثة أشهر، أي إضافة 224,545 سهمًا. وبلغت قيمة هذه الحصة 131.3 مليون دولار في تاريخ التقديم. أما مركز IBIT فقد نما بشكل أوضح من حيث القيمة الدولارية: 11,408,930 سهمًا بقيمة 540 مليون دولار في 30 سبتمبر، مقابل 10,407,635 سهمًا قُدرت بـ355.7 مليون دولار في يونيو. فعدد الأسهم ارتفع 9.6% خلال الربع، بينما قفزت القيمة المُعلنة 52%.

كما كشف JPMorgan (JPM) عن مراكز أصغر في صندوق Grayscale Bitcoin (BTC) Mini Trust وصندوق البيتكوين المتداول المبادل (ETF) من Bitwise، إلى جانب 1,581,814 سهمًا في Coinbase تُقدَّر قيمتها بنحو 300 مليون دولار، وهو تنويع يوحي بتوزيع على مستوى المحفظة بأكملها لا بمجرد رهان على سهم واحد. غير أن زيادة الحجم الرئيسة يقابلها تحفظان: أبلغ البنك عن تعرض كبير لخيارات البيع ضد Strategy وIBIT إلى جانب مراكز خيارات الشراء، فتبدو دفتر المشتقات هيكلًا مُحوطًا لا مقامرة صعودية مباشرة. كما أن لقطة 30 سبتمبر تقادمت: أُغلقت Strategy عند 114.41 دولار يوم 12 نوفمبر، بتراجع نحو 6.5% في الجلسة، ما يخفض القيمة السوقية لحصة البنك إلى نحو 97.1 مليون دولار، أي أدنى بنحو 26% من الرقم المُفصح عنه. وأي شراء أو تقييد بعد الربع يبقى مخفيًا حتى وثيقة 13F التالية.

MSCI تؤكد خروج Strategy من مؤشرها في 30 نوفمبر

أكدت MSCI أن شركة Strategy (MSTR)، وهي الشركة القابضة للبيتكوين التي تُوصف غالبًا بأنها احتياطي استراتيجي فعلي للبيتكوين، ستخرج من مؤشر MSCI USA بعد إغلاق السوق يوم الاثنين 30 نوفمبر. وسيحذف مزود المؤشرات الشركة أيضًا من مؤشري MSCI World وACWI، بموجب قواعد أهلية جديدة تستبعد الشركات غير التشغيلية. ويُعد مؤشر ACWI، وهو الأوسع نطاقًا لدى MSCI على مستوى جميع الدول، وسيلة لنقل هذا التغيير إلى صناديق تمتد أبعد بكثير من الولايات المتحدة. ويأتي القرار في لحظة هشة: فقد هبط البيتكوين دون 69,000 دولار في وقت مبكر من الجلسة، وهو أدنى قراءة له منذ الخميس 20 أغسطس، وسحب العملات البديلة الكبرى إلى الأسفل قبل أن يستقر السوق قرب 69,400 دولار.

تضطر الصناديق السلبية المتتبعة للمؤشرات المتأثرة عمومًا إلى إعادة التوازن عند خروج عنصر منها، وقد حذرت Strategy سابقًا من أن الاستبعاد من المؤشرات قد يُطلق تدفقات خارجة بمليارات الدولارات. وقد قدّر بحث JPMorgan نفسه ضغط البيع الناتج عن إزالة MSCI وحدها بنحو 2.8 مليار دولار، وهو رقم يرتفع إذا تبنّى مزودو مؤشرات كبار آخرون قواعد مماثلة. وهكذا يظهر تباين لافت داخل نافذة الإفصاح نفسها: أحد أكبر بنوك وول ستريت ضخّم تعرضه في الربع ذاته الذي اتجهت فيه الشركة نحو أكبر ضربة مؤشرية في تاريخها. واستوعب السوق الأوسع هذا الضغط بعنف، إذ بلغت تصفيات العقود الآجلة 1.6 مليار دولار خلال 24 ساعة، جاء أكثر من 1.3 مليار منها من المراكز الطويلة، وهو مقياس لثقل الرافعة المالية لدى المتداولين قبيل الهبوط. وموجات التصفية من هذا النوع تمحو عادة المراكز المرفوعة بالرافعة أولًا، فتترك قاعدة أنظف يعمل عليها الطلب المؤسسي بمجرد أن يهدأ التقلب.

تُظهر بيانات المشتقات درجة الانحياز الأحادي للسوق قبيل الهبوط. فمعدل التمويل للعقود الدائمة يبلغ ناقص 0.0006%، أي أن البائعين في الاتجاه الهبوط يدفعون اليوم للمشترين الطويلين مقابل الاحتفاظ بالمراكز، بينما تقف المراكز المفتوحة قرب 14.6 مليار دولار بعد موجة التصفية. ومعنويات السوق متوترة بالمقدار نفسه: يقرأ مؤشر الخوف والطمع 20 من 100، في عمق منطقة الخوف الشديد. ويُضعف تسجيل مستويات COINOTAG المركب المقاومة الأقوى في الأعلى عند 72,006 دولار بدرجة 94/100، مع دعم أثبت في الأسفل عند 67,973 دولار بدرجة 76/100؛ وأي إغلاق يومي دون هذا الأرضية سيفتح شريحة المستويات التالية، بينما يشكل استعادة مستوى 72,000 دولار أول تأكيد ستراقبه متابعاتنا لـالتحليل الفني للبيتكوين.