إيرادات تعدين البيتكوين (BTC) لدى IREN تهبط 58% إلى 28 مليون دولار في الربع الأول من العام المالي 2027

IREN تعلن نتائج الربع الأول من العام المالي 2027

بلغت شركة تعدين البيتكوين IREN مرحلة ختامية في انسحابها من تعدين العملات الرقمية. ففي بيان نتائج الربع الأول من عامها المالي 2027، الصادر في 5 نوفمبر، أعلنت الشركة تحقيق إيرادات من خدمات الحوسبة السحابية المخصصة للذكاء الاصطناعي بلغت 200 مليون دولار خلال الفترة الممتدة من يوليو إلى سبتمبر 2026، بارتفاع قدره 182% عن الربع السابق، بينما تراجعت إيرادات تعدين البيتكوين بنسبة 58% إلى 28 مليون دولار. وجاء إجمالي إيرادات الربع عند 228 مليون دولار، بزيادة 66% مقارنة بـ137 مليون دولار سُجلت في الربع السابق.

يفصل البيان رقم الذكاء الاصطناعي إلى نحو 135 مليون دولار من إيرادات الخدمات السحابية و65 مليون دولار من إيرادات تأجير الحوسبة السحابية. وتشكل السحابة المخصصة للذكاء الاصطناعي الآن ما يقارب 87.7% من إجمالي الإيرادات، مقابل 12.3% للتعدين فقط. وقبل ربع واحد كان التوازن معكوسًا تمامًا: مساهمة التعدين بلغت 67 مليون دولار والذكاء الاصطناعي السحابي 71 مليون دولار، أي أن قاعدة الإيرادات انقلبت رأسًا على عقب خلال ثلاثة أشهر. فقائمة دخل شركة كانت محفظتها التعدينية هي هويتها الأساسية تصل اليوم أساسًا من خدمات الحوسبة السحابية بوحدات معالجة الرسوميات ومن عقود استئجار مراكز البيانات، لا من مكافآت الكتل.

الربحية ما تزال تتبوا التوسع. سجلت IREN صافي خسارة قدره 263 مليون دولار للربع، وهو تحسن ملحوظ عن خسارة 684 مليون دولار في الربع السابق، لكنه ما يزال بعيدًا عن نقطة التعادل. في المقابل، ارتفع الأرباح التشغيلية المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء من 19 مليون دولار إلى 66 مليون دولار.

ينسب إفصاح الشركة نفسها تقليص نشاط التعدين إلى قرار متعمد: فالطاقة وطاقة مراكز البيانات المخصصة سابقًا لحسابات إثبات العمل أُعيد توجيهها إلى خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية، والبيان صريح في أن إعادة التوزيع هذه، لا أي انخفاض في سعر البيتكوين (BTC)، هي ما أدى إلى هبوط إيرادات التعدين. وتحرك سهم الشركة بعنف في الاتجاهين: تراجع IREN بنسبة 16.95% يوم 5 نوفمبر ليغلق عند 18.03 دولار، ثم ارتد بنسبة 20.02% يوم 6 نوفمبر ليغلق عند 21.64 دولار، في تذبذب تزامن مع إعادة تسعير واسعة لأسهم التقنية الأمريكية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي معمازن المستثمرون ضغط تمويل مراكز البيانات وجداول التسليم ومصداقية التدفقات النقدية المتوقعة.

من 2,039 بيتكوين إلى 402

يحدد تقرير الربع السنوي المودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) حجم هذا الانسحاب بالأرقام. فقد تعدينت IREN خلال الربع 402 بيتكوين، مقابل 2,039 بيتكوين في الفترة ذاتها من العام السابق. وانخفض متوسط القوة التجريبية التشغيلية من 45.3 EH/s إلى 8.8 EH/s، أي بانخفاض يقارب 80.6%. وعلى الأساس السنوي، انهارت إيرادات التعدين بنسبة 88%، من 233 مليون دولار إلى 28 مليون دولار. وتكشف الشركة أيضًا أنها تبيع عادةً العملات التعدينية في يوم إنتاجها، وأن رصيد بيتكوين في ميزانيتها كان صفرًا في نهاية سبتمبر.

أكدت IREN في ملف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من جديد خطتها لإتمام الانتقال من تعدين البيتكوين إلى خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية بشكل شبه كامل قبل 31 ديسمبر 2026. غير أن الإغلاق الكامل ليس على طاولة هذا العام: تتوقع الشركة الاحتفاظ بعملية تعدين صغيرة حتى 2027 لن يكون أثرها المالي جوهريًا. وقد بدأ تفكيك العتاد التعديني في العام المالي 2026، مع إعادة تهيئة البنية التحتية للطاقة ومراكز البيانات لخدمة الطلب على وحدات معالجة الرسوميات.

تقوم نقلة الشركة على عقود تجارية قائمة. فمركز بيانات Horizon-1 الذي يخدم Microsoft يعمل فعليًا ويحمل شهادة Nvidia Exemplar Cloud. وبلغت قيمة العقود السحابية الموقعة غير المنفذة 20.3 مليار دولار، بارتفاع 22% عن الربع السابق. ويدعمها هدف إيرادات متكررة سنوية قدره 4 مليارات دولار بعقود وتمويل قائم، لكن نشر الطاقة المطلوب خلفه، والمقرر أصلًا قبل نهاية 2026، تأخر إلى يناير 2027 وربما إلى أواخر فبراير، بعد تعديلات في تصميم العملاء وتعديل مواعيد تسليم الموردين. وتنبه IREN إلى أن رقم الإيرادات المتكررة السنوية والعقود غير المنفذة ليسا إيرادات محققة ولا تدفقات نقدية.

يقع هذا الانسحاب داخل إعادة تشكيل أوسع لاقتصاديات قطاع تعدين البيتكوين: فدخل التعدين يتحرك مع صعوبة الشبكة والدعم المحدد في كل halving وتكلفة الكهرباء، بينما تستبدل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هذا التعرض بعقود مؤسسية متعددة السنوات ورأسمال ثقيل في وحدات معالجة الرسوميات والتبريد والشبكات. وتُظهر الشركة المماثلة TeraWulf انزلاقًا مشابهًا، حيث تراجعت إيرادات TeraWulf من تعدين البيتكوين بنسبة 69% في ملف الربع الثالث الخاص بها، فليست IREN وحدها في هذا الانكماش. وقد امتدت موجة إعادة التسعير ذاتها إلى سعر البيتكوين نفسه، إذ تتابع تغطيتنا المرتبطة اختبار البيتكوين لمقاومة 76,000 دولار بعد موجة بيع التحول نحو تنظيم الذكاء الاصطناعي.

سهم IREN يعود فوق 21 دولارًا

تُظهر بيانات COINOTAG أن سطر IREN آخر تسعيرة له عند 21.85 دولار، بارتفاع 0.78% خلال 24 ساعة، بعد نطاق تحرك بين 21.53 دولار و22.02 دولار. ويقيس تصنيفنا المركب مستوى 21.45 دولار بوصفه أقوى دعم أسفل السوق بدرجة 88 من 100، فيما يمثل 23.57 دولار أقوى مقاومة أعلى بدرجة 74 من 100؛ ويقع مؤشر القوة النسبية اليومي عند 37.1، وإشارة MACD صعودية، والاتجاه يُقرأ عرضيًا. وقد تغير شكل السؤال الاستثماري: فمع وجود التعدين عند 12.3% من الإيرادات وصفر بيتكوين في الخزينة، ستتتبع نتائج الربع تسليم عقود الذكاء الاصطناعي لا اتجاه العملة. وتبقى هدف الإيرادات المتكررة السنوية والعقود غير المنفذة التزامات لا تدفقات نقدية، والموعد النهائي للنشر في يناير 2027، وبه最有 أواخر فبراير، هو الاختبار الموعود القادم لمدى تحول أي منهما إلى نقد.