رمز Hyperliquid يتداول أدنى 22% من ذروة سبتمبر قرب 77 دولار

أدنى 22% من الرقم القياسي لسبتمبر

تبعد عملة HYPE التابعة لـHyperliquid نحو 22% عن قمة تاريخية سجلها الرمز قرب 98 دولار يوم الأربعاء 23 سبتمبر، بعد أن تداولت يوم السبت في نطاق يتراوح بين 76 و77 دولار. وتضع قراءتنا المباشرة لسعر Hyperliquid عند 76.94 دولار، بارتفاع 2.8% خلال اليوم الأخير، ما يعني أن الخصم من القمة ما زال قائمًا حتى مع استقرار حركة التداول الآنية. تقوم المنصة خلف الرمز على بلوكشين من الطبقة الأولى صُمم خصيصًا لتداول العقود الدائمة والتداول الفوري عبر منصة تبادل لامركزية، حيث تتم التسوية على دفتر أوامر يعمل بالكامل على السلسلة بدلًا من محرك مطابقة خارجي. وتحتفظ المنصة بصدارة مشتقات العملات الرقمية: فبيانات المراكز المفتوحة المجمعة تضع إجمالي مراكز Hyperliquid المفتوحة قرب 11 مليار دولار، أي حصة تتراوح بين 55% و57% من عقود الدائم اللامركزية المرصودة. أما حجم التداول اليومي فقد تذبذب بين 4.6 مليار و7.3 مليار دولار، وتقارب حجم التداول على مدى 30 يومًا ما بين 200 مليار و209 مليارات دولار، وهي سعة لا تقترب منها معظم المنصات. وقبل نهاية الأسبوع بلغت القيمة السوقية لـHYPE نحو 19.38 مليار دولار، في المرتبة العاشرة بين أصول العملات الرقمية المرصودة. عدد البروتوكولات التي تجمع بين رمز من فئة العشرة الكبار ومحرك إيرادات فعّال محدود، وهذا المزيج تحديدًا هو ما تستهدفه الحالة الهبوطية الحالية. وتشير بيانات أعدتها شركة الأبحاث Castle Labs إلى أن إجمالي إيرادات البروتوكول تجاوز 1.4 مليار دولار، مع توجيه ما يتراوح تاريخيًا بين 97% و99% من الرسوم الصافية المؤهلة إلى شراء الرمز عبر صندوق المساعدة، وهو أداة إعادة الشراء على السلسلة، وقد ربط هذا الصندوق نحو 48 مليون رمز من HYPE. وتضيف عوائد الاحتياطي قوة شرائية ثانية فوق تدفق الرسوم. والسؤال المطروح على المتداولين هو ما إذا كان بروتوكول جنى أكثر من مليار دولار قادرًا على التغلب على التنافس المتشدد وتبريد الشهية للمشتقات والعرض الجديد في آن واحد.

المنافسون يخطفون حصة عقود الأصول الواقعية مع اقتراب الإفراجات

المنافسة هي التي تأخذ أكبر قضمة من القصة. وقد قدّر تحليل شارعه باحث الأسواق Lorenzo على X أن حصة Hyperliquid من حجم عقود الدائم على الأصول الواقعية تراجعت من نحو 80% في يوليو إلى قرابة 26%. وتجمع المنصات المركزية بقيادة Binance وOKX نحو 64% من هذا الحجم بينما تتوسع في الأسهم والسلع المرمزة. ويطارد المنافسون اللامركزيون Lighter وAster وVariational التدفق ذاته بمنتجات وجداول رسوم تتشابه يوما بعد يوم. وبرد القطاع كله: الرافعة المالية أدنى، وحوافز التداول ترقت، والشهادة المضاربية تراجعت منذ الفترة البالغة النشاط في 2025 حين جرى السوق الصاعد الأحجام إلى مستويات قياسية. واشتدت نبرة التعليقات أيضًا. فقد شكك Arthur Hayes في قدرة HYPE على التفوق على غيره من أصول العملات الرقمية، برهان بـ150 دولار يقابل توقع Multicoin Capital عند 319 دولار. ووصف نقد آخرون خطوة المنصة نحو أسواق التوقعات، وهو مجال تهيمن عليه Polymarket، بأنها فشل مخيب. وتقول المواقع عن قصة حذرة مماثلة: فالحوت المعروف باسم BOOMER يحمل صفقات بيع قصيرة بقيمة 30.55 مليون دولار على HYPE موزعة على خمسة مراكز. والعرض هو القلق الأعمق. فالمساهمون الأساسيون في المشكلة يسيطرون على نحو 23.8% من الحد الأقصى للإمداد، ضمن جداول استحقاق تمتد إلى عامي 2027 و2028، وتعرض بعض التقويمات الشهرية إفراجات تقترب من 9 ملايين إلى 10 ملايين رمز، وإن كان التوزيع الفعلي والمبالغ القابلة للتداول فورًا قد يختلفان. ولا يتداول اليوم سوى نحو 22% من الإمداد المتداول من إجمالي الحد الأقصى، أي أن التخفيف ليس عاملًا هينًا. وتخلق عمليات إعادة الشراء طلبًا دائمًا، لكنها تعتمد على النشاط: حين يتراجع الحجم تتراجع الرسوم وتنكمش إعادة الشراء ويصبح استيعاب العرض الجديد أصعب. وتستند الحالة الصاعدة إلى الاتساع: فثلاثة صناديق ETF فورية على HYPE تحمل 303.5 مليون دولار من التدفقات الصافية التراكمية، وإن كانت جلسة حديثة قد تحولت إلى تدفق خارج صافٍ قدره 7.34 مليون دولار، فيما يُقال إن أداة الخزينة Hyperliquid Strategies تحمل عشرات ملايين الرموز. وتوفر خطوط أعمال جديدة في الأصول الواقعية وأسواق التوقعات وHyperEVM وبنية المطورين الإيرادات خارج المشتقات الأساسية.

@LorenzoARK · منشور على X

تحليل.

عرض على X

بين 75 و83 دولار

يرسم تحليلنا الفني لـHyperliquid مدى ضيق هذا التداول: فالدعم عند 75.14 دولار يحمل أقوى تقييم على اللوحة بـ91/100، بينما تسجل المقاومة عند 82.79 دولار درجة 87/100، ويقف السعر الفوري عند 76.94 دولار فوق القاع بقليل دون أرض صافية فوقه. وتقرأ معدلات التمويل لعقود HYPE الدائمة 0.0039% وتقف المراكز المفتوحة عند 1.86 مليار دولار، وهو ترحيل محايد يوافق نداء الاتجاه الأفقي ومؤشر RSI قرب 34. والمستوى الحاسم هو 75 دولار: ما دام المشترون يدافعون عنه يبقى الخصم من الرقم القياسي لسبتمبر تذبذبًا في نطاق، أما الإغلاق اليومي فوق 83 دولار فيعيد فتح ملف التعافي نحو القمم.