NEAR يضيف الهامش المشترك عبر عقود Hyperliquid الدائمة في أكثر من 50 سوقًا برافعة تصل إلى 40 ضعفًا

رصيد واحد لأكثر من 50 سوقًا

صار بمقدور المتداولين على واجهة NEAR Protocol (NEAR) للاشتقاقات الاحتفاظ بعدة مراكز في مقابل تجمع ضمان واحد. إذ جرى تفعيل وضع الهامش المشترك يوم الخميس 22 أكتوبر في العقود الآجلة الدائمة للواجهة، بما يتيح للصفقات المؤهلة الاعتماد على رصيد مشترك لعقود الدائمة بدلًا من إيداع ضمان مستقل لكل مركز. وهذا النظام شكل من أشكال التداول بالهامش يقايض كفاءة رأس المال مقابل تعرض مشترك، إذ يمكن لخسارة في مركز ما أن تستهلك أموالًا تخدم مركزًا آخر. يصف فريق NEAR Protocol مسار الدخول بأنه سري، فكل مستخدم يحصل على حساب مخصص على Hyperliquid، المنصة التي تشغّل الأسواق الكامنة، وتنص صفحة المنتج على أن الإيداعات والسحوبات إلى ذلك الحساب تجري بسرّية. وهي صياغة أضيق من ادعاء بأن كل أمر وكل مركز وكل حساب مخاطر يظل مخفيًا، إذ يتعين على Hyperliquid أن تظل تحسب حقوق الملكية مقابل أسعار أسواقها وتتخذ قرارات التصفية. وتحوَّل الأصول القادمة من السلاسل المتصلة إلى عملة الهامش عبر NEAR Intents، مع توقيع يعالَج على جهاز المستخدم نفسه لا من خلال أمين إيداع. تعلن صفحة التداول أكثر من 50 سوقًا برافعة تبلغ 40 ضعفًا على الأكثر، لكن Hyperliquid تحدد الحد الأقصى للرافعة بحسب كل أصل وتطبّق شرائح هامش مع تزايد التعرض، أي أن السقف غير متاح في كل مكان. وعلى المتداول الذي ينقل مركزًا قائمًا من الهامش المعزول إلى المشترك أن يرى أي تجمع سيدعمه بعد النقل وما إذا كان التغيير يمس الأموال القابلة للسحب قبل التأكيد. ويبقى النفاذ محدودًا: يستثني المنتج الأشخاص الأمريكيين والمستخدمين في ولايات قضائية مقيدة أخرى. ولم يتضمن الإعلان أي رقم للتداول أو لعدد المستخدمين أو للضمان المودع، ولم يحمل ما يربط الإطلاق بتحرك سعر NEAR، علماً بأن قائمة أسواق الواجهة تمتد إلى أصول تتجاوز رمز NEAR Protocol (NEAR) بذاته بكثير.

تنبع آليات المنتج من وثيقة الهامش لدى Hyperliquid، وهي السجل الأولي الذي يحكم سلوك هذه الحسابات. فالضمان المشترك يتوزع بين المراكز المشتركة، ويمكن للربح غير المحقق أن يخدم كهامش ابتدائي لصفقة جديدة، وتُفحص الرافعة عند فتح المركز لا كحد دائم للخسارة. وتمرّ التصفية على الحساب كاملًا: فهي تستهدف عندما تنخفض حقوق الملكية، شاملة الربح والخسارة غير المحققين، دون شرط الصيانة لإجمالي التعرض المفتوح. وتحاول المنصة أولًا خفض المراكز عبر دفتر الأوامر، فإن هبطت حقوق الملكية إلى ثلثي هامش الصيانة المطلوب وفشل ذلك، يتولى قبو دعم مراكز الهامش المشترك وضمانها المشترك. ويجري تمويل كل ساعة فينقل القيمة بين المشترين والبائعين، وهو ما قد يرهق ذخيرة رقيقة حتى بلا حركة سعرية كبيرة. وللسحوبات قيد خاص: لا يفرج حساب الهامش المشترك عن أموال إلا إذا كان ما يتبقى يغطي شرط الهامش الابتدائي زائد 10% على الأقل من إجمالي القيمة الاسمية المفتوحة، أي أن الرصيد الظاهر ليس قابلًا للسحب دائمًا. وتوضح مادة الدعم لدى Hyperliquid أثر التجميع بحساب يضم 1,000 دولار ضمان يحمل مركزين بقيمة اسمية 2,000 دولار لكل منهما: خسارة 300 دولار لحظية في صفقة مقابل ربح 200 دولار في الأخرى تترك تراجعًا مجمعًا قدره 100 دولار أمام حقوق الملكية المشتركة. أما السعر اللحظي للمنصة، المبني على بيانات أوراكل البلوكتشين أوراكل البلوكتشين ومدخلات دفتر الأوامر وأسواق العقود الدائمة الأخرى، فيقود هذه الحسابات وقد يغاور آخر سعر متداول. وتؤطر السياق أثر الإطلاق: فسعر NEAR Protocol (NEAR) جرى إدراجه مقابل USDC في سوق Hyperliquid الفوري خلال سبتمبر، حين أشارت التغطية وقتها إلى نحو 344 مليون دولار في مراكز NEAR الدائمة المفتوحة عند لقطة واحدة، وهي رقم يصف ذلك السوق للرمز لا الواجهة الجديدة. وفي مكان آخر من المنظومة عبرت النوايا السرية، بحسب ما نُشر، 70 مليون دولار في القيمة المقفلة خلال سبتمبر، ومنصة الخزينة متعددة التواقيع المعلن عنها يوم الثلاثاء 20 أكتوبر تخدم الشركات عبر أكثر من 35 بلوكتشين. ولا يقيس أيٌّ من الرقمين الضمان الموجه عبر وضع الهامش المشترك الجديد. ولمن يريد تعريفًا بالمنصة ذاتها، يشرح دليل التداول على Hyperliquid آليات أسواقها خطوة بخطوة.

ما يحدده المستند الأولي

المستند الحاسم هنا هو دليل الهامش لدى Hyperliquid لا النص الترويجي لفريق NEAR: فهو يذكر صراحة أن المراكز المشتركة تتقاسم الضمان وأن التصفية تمر على حقوق ملكية الحساب، ما يجعل الحساب لا الصفقة المنفردة وحدة قياس المخاطر. وصفحة NEAR الخاصة تحصر ادعاء الخصوصية في مساري الإيداع والسحب، ولا تدعي أن كل أمر أو حساب مخاطر أو رابط حساب يظل مخفيًا، ولم يُنشر أي تدقيق مستقل لمسار التداول الكامل. وقد ضغطت تغطية سابقة، حين تساءل مؤسس في DFINITY عن تقنية النوايا السرية، على النقطة ذاتها المتعلقة بحجم النطاق. وعلى المستخدم الذي يزن هذا الخيار أن يراقب الحساب المجمّع، وأن يتابع التمويل كل ساعة، وأن يتعامل مع أي تقدير تصفية معروض بوصفه حسابًا متحركًا لا وقفًا خسارة ثابتًا. والوضع مفعّل منذ 22 أكتوبر ويبقى مغلقًا أمام الأشخاص الأمريكيين والولايات القضائية المقيدة الأخرى.