صندوق Grayscale لصكوك ETF على Zcash (ZEC) يسجل يومًا خامسًا متتاليًا من التدفقات الداخلة بقيمة 1.96 مليون دولار

خمسة أيام من التدفقات الداخلة لصندوق ZCSH

يواصل صندوق ETF الخاص بشركة Grayscale على عملة Zcash (رمزه ZCSH) سلسلة تدفقاته الداخلة الخامسة على التوالي، بعد أن استقطب 1.96 مليون دولار في صافي الإنشاءات خلال جلسة الاثنين، ليكون بذلك أحد فئتين فقط من صناديق العملات البديلة التي شهدت تدفقات داخلة في تلك الجلسة. الفئة الوحيدة الأخرى ذات التدفق الداخل كانت NEAR، إذ أضاف صندوق NRR التابع لشركة Bitwise 1.4 مليون دولار لليوم الرابع على التوالي، ليصل صافي تدفقاته الداخلة التراكمية إلى 89.67 مليون دولار. وتوفر إفصاحات الإنشاء والاسترداد اليومية إطارًا لفهم هذه السلسلة: بلغ صافي التدفقات الداخلة التراكمية إلى ZCSH نحو 200.74 مليون دولار، وارتفعت الأصول الصافية للصندوق إلى 701.11 مليون دولار، أي ما يعادل 3.43% من القيمة السوقية لعملة Zcash، وهي نسبة تقل قلة ما تحققه صناديق العملات البديلة ذات الأصل الواحد. كما سجل الصندوق حجم تداول بلغ 20.87 مليون دولار في جلسة الاثنين. وتكتسب الإنشاءات اليومية أهميتها لأن كل دولار من التدفق الداخل يُترجم إلى شراء فوري لعملة ZEC في السوق المفتوحة، ما يعني أن خمسة قراءات إيجابية متتالية تمثل ضغط تجميع مستمرًا وإن كان متواضعًا، لا تخصيصًا لمرة واحدة. وتزداد الفروقات وضوحًا عند المقارنة مع باقي السوق: فقد سجلت صناديق XRP وSolana وHYPE تدفقات خارجة صافية في الجلسة ذاتها، بينما لم تظهر الفئات المرتبطة بـ Dogecoin وChainlink وAvalanche وHBAR وLitecoin وPolkadot وBNB وTron أي نشاط في الإنشاء أو الاسترداد، وكثير منها عبر عدة جلسات متتالية. في سوق جثثت فيه معظم المنتجات، تبرز فئتان وحيدتان استقطبتا رأس مال جديد، وتظل سلسلة ZCSH الأطول بينهما. وتأتي هذه الديناميكية في سياق أوسع: فعملة Zcash، وهي تشعب من البيتكوين يركز على الخصوصية، عرفت خلال الربع اهتمامًا متزايدًا من الأدوات المؤسسية وقوة في الأداء السعري معًا. ويتداول سعر Zcash (ZEC) قرب 1,226 دولارًا، بارتفاع 3.6% خلال 24 ساعة، ويفوق بقليل مستواه عند تجميع بيانات التدفقات.

تشير قراءتنا لمستويات الدعم والمقاومة في Zcash إلى أن أقوى أرضية تقع عند 1,197 دولارًا، حيث تتقارب متوسطات EMA لـ 20 يومًا و50 يومًا مع محور S1 ومستوى تصحيح فيبوناتشي 0.382، محققة درجة تركيبية 100 من 100؛ بينما تسجل أقرب سقف عند 1,390 دولارًا درجة 87. ويبقى الرسم البياني بين هذين المستويين في نطاق عرضي، إذ يقرأ مؤشر القوة النسبية عند 49.2 ويحافظ مؤشر MACD على إشارة صعودية. وتبدو المراكز في سوق المشتقات متوازنة كذلك، إذ يبلغ معدل التمويل على العقود الدائمة لعملة ZEC نسبة 0.0046%، بينما تبلغ القيمة الإجمالية للعقود المفتوحة 774.6 مليون دولار، بعد أن استوعبت المراكز الطويلة 14 مليون دولار من التصفيات في ضغط سابق كما غطينا قبل ذلك. وسيكون اختراق مستوى 1,390 دولارًا أول تأكيد تقني على أن سلسلة التدفقات الداخلة بدأت تنعكس على السعر، في حين أن فقدان مستوى 1,197 دولارًا قد يوقف الزخم.

تدفقات خارجة تضرب صناديق XRP وSolana وHYPE

قدم سجل الاثنين صورة مغايرة تمامًا لما تبقى من السوق. فقدت صناديق XRP 3.61 مليون دولار بصافي التدفقات، وكلها من عمليات الاسترداد المسجلة على منتج Bitwise بينما لم تفعل الصناديق الأربعة الأخرى شيئًا؛ ومع ذلك تحتفظ الفئة بـ 1.81 مليار دولار في التدفقات الداخلة التراكمية مقابل 1.47 مليار دولار في الأصول الصافية، أي ما يعادل 1.80% من القيمة السوقية لعملة XRP. وخسرت صناديق Solana 8.23 مليون دولار بعد جلسة هادئة في اليوم السابق: أعاد صندوق GSOL التابع لـ Grayscale 1.83 مليون دولار، وصندوق BSOL التابع لـ Bitwise 7.22 مليون دولار، بينما كان صندوق MSOL التابع لـ Morgan Stanley المستفيد الوحيد بـ 817,711 دولارًا. وسلمت صناديق HYPE 4.30 مليون دولار موزعة على المنتجات الثلاثة كافة، بانخفاض THYP التابع لـ 21Shares بنحو 913,416 دولارًا، وصندوق HYPG التابع لـ Grayscale بمقدار 277,485 دولارًا، وصندوق BHYP التابع لـ Bitwise بـ 3.11 مليون دولار. ومدد المعسكر الصامت سلاسل خموله: فقدت صناديق Chainlink ست جلسات متتالية بلا تدفقات، وصناديق Avalanche إحدى عشرة، ومنتج Tron التابع لـ Canary تسعًا وعشرين، وهي أطول فترة صمت على السجل؛ ولم يطرأ تغيير على صناديق Dogecoin وLitecoin وPolkadot وBNB وHBAR أيضًا. في مواجهة هذا الجفاف، تظل سلسلة ZCSH القصة الوحيدة التي تدعمها الأرقام فعليًا: يوم خامس متتالٍ داخل سوق من صناديق العملات البديلة لم تتحرك فيه ثماني فئات إطلاقًا. وهناك خيطان يغذيان إقبال المستثمرين على Zcash: فقد استقطب الصندوق نفسه التابع لـ Grayscale 41.1 مليون دولار خلال أقوى أسبوع تدفقات داخلة له منذ منتصف سبتمبر، وترى Grayscale Research أن عملة ZEC مسعرة بأقل من قيمتها عند 0.6% فقط من قطاع العملات البالغ 1.4 تريليون دولار، وهو حجة تصور تجميع الصندوق قناعة استثمارية لا خمولًا. ومن الجدير بالذكر حدود سجل الاثنين بدقة: فالسلسلة تمتد لخمسة أيام فقط داخل مجمّع صناديق ETF البديلة الذي كان مستواه الافتراضي هو الجمود، بينما لا تزال حركة الإفصاح اليومية عند 1.96 مليون دولار في حدود الملايين ذات الأرقام الفردية، حتى مع استمرار نمو قاعدة أصول الصندوق التي بلغت 701 مليون دولار.