توافق FINMA على أول صندوق بيتكوين (BTC) فوري في سويسرا للإدراج على بورصة SIX بنوفمبر

الجهة الرقابية السويسرية تجيز صندوق BBIT للإدراج في نوفمبر

اقتربت سويسرا من إدراج أول صندوق تداول فوري يحتفظ بالبيتكوين (BTC) مباشرة، إذ يُنتظر أن يبدأ صندوق Bitcoin (BTC) Fund ETF التداول على بورصة SIX السويسرية في نوفمبر تحت الرمز BBIT. جاءت الموافقة من الهيئة الرقابية على الأسواق المالية السويسرية FINMA يوم 20 أكتوبر (الثلاثاء)، فيما لم تُعلن أي جهة حتى الآن عن يوم إطلاق محدد. الصندوق من هذا النوع هو أداة استثمارية مجمعة تُتداول حصصها في البورصة، ويشكل العملة نفسها أصلها الاحتياطي، فتتبع قيمته قيمة الأصل الأساسي واحدًا بواحد. هنا يكمن جوهر الاستثناء السويسري: قواعد الصناديق المحلية تُلزم مدير الاستثمار عادةً بتوزيع المخاطر على فئات أصول متعددة، غير أن FINMA سمحت بتوجيه كامل التدفقات الداخلة إلى BBIT نحو البيتكوين وحده. علّلت الجهة الرقابية هذا الاستثناء بتاريخ التداول الطويل الذي تتمتع به العملة وسيولتها السوقية المرتفعة، وهما رصيدتان تراكمتا على مدى أكثر من خمسة عشر عامًا كشبكة إثبات عمل عاملة. ولم يحتجز أي صندوق سويسري العملة من قبل بهذه الصيغة القانونية، ما يجعل قرار 20 أكتوبر سابقة حقيقية في السوق المحلية. كما تفتح الموافقة الباب أمام المؤسسات من خارج البلاد: أفادت بورصة SIX بأن البنوك ودور الوساطة الأجنبية يمكنها الوصول إلى الصندوق مباشرة أو عبر أحد المشاركين القائمين في التداول، شريطة استيفاء الشروط الرقابية والتقنية المطلوبة، علماً أن نحو 90 بنكًا ووسيطًا يعملون على هذه المنصة. أما سعر البيتكوين عند كتابة هذه السطور فكان قرب 77,680 دولار، بانخفاض نحو 3.1% خلال 24 ساعة، أي أن BBIT يدخل سوقًا هابطًا يتراجع بدل أن يمتد صعوده، في خطوة إضافية نحو توسيع وصول المؤسسات إلى سوق البيتكوين الأوسع.

دعم عند 77,470 دولار وسقف عند 81,290 دولار

يحل صندوق BBIT في وقت تكون فيه الشاشات متوترة. تغيّر البيتكوين للأيدي قرب 77,680 دولار، بانخفاض نحو 3.1% خلال 24 ساعة، مع قراءة الاتجاه في السوق الهابط ومؤشر القوة النسبية عند 36.22. تُظهر تقييماتنا المركبة لمستويات السعر أن أقرب دعم عند 77,470 دولار يحصل على الدرجة الكاملة 100 من 100، وهي النقطة التي يتقاطع عندها المتوسط المتحرك الأسي 100 مع تصحيح فيبوناتشي 0.382، فيما تبلغ أول مقاومة أعلى عند 81,290 دولار درجة 76 من 100. وطبعت معدلات التمويل للعقود الدائمة 0.0049%، وبلغت المراكز المفتوحة 15.72 مليار دولار، فالرافعة المالية موجودة لكنها غير مفرطة. أما المعنويات فتقف عند 30 من 100، في نطاق الخوف، ويبقى التقلب هو الجدل الحي في السوق: يجادل جيمس تشيك في تحليله الأخير بأن تقلبًا بنسبة 25.2% هو السيناريو الصاعد. وتتتبع صفحة التحليل الفني لبيتكوين لدينا هذه المستويات لحظة بلحظة.

حفظ منفصل للعملات ونطاق وصول محدود

التفصيلة البنيوية التي تميز BBIT هي نظام الحفظ. فالعملات التي يكتسبها الصندوق تُحفظ بمعزل عن أصول شركة الإدارة نفسها، وهو ترتيب يمنح المستثمرين طبقة حماية قانونية مستقلة إذا واجه المدير ضائقة مالية، لأن الحيازات ملك للصندوق لا للشركة التي تديره. وضمن هذا الهيكل، تقع عملات BBIT خارج ذمة المدير، فلا يملك أي دائن لشركة الإدارة وصولًا مباشرًا إليها. تعرض أوروبا بالفعل منتجات كثيرة تتابع أداء البيتكوين السوقي، لكن جزءًا كبيرًا منها عبارة عن أدوات دين تصدرها مؤسسات مالية بدل أن تكون صناديق استثمار مباشرة، وهو هيكل يختلف بدوره عن الغلاف على البلوكتشين مثل Wrapped Bitcoin. وفي صيغة الصندوق، يقع التعرض داخل الأداة المجمعة لا في الميزانية العمومية لمصدر ما. أما الوصول فموسّع ومحدود في آن واحد: ترخيص الطرح العام يغطي سويسرا وحدها، وأي مؤسسة أجنبية ترغب في تقديم BBIT لعملائها عليها أولًا استيفاء قواعد البلد الذي تعمل فيه، ما يجعل التوزيع خارج سويسرا ملفًا لاحقًا لا ميزة من اليوم الأول. وللمقياس، يبقى الصف الأمريكي المدرج المجمع الأعمق للسيولة، إذ قاد صندوق IBIT من BlackRock مؤخرًا التدفقات الفورية الأمريكية نحو تدفق صافٍ قدره 17.2 مليون دولار في جلسة واحدة. وتظل أهداف نهاية العام موضع خلاف: يرى مدير الأبحاث في 10x Research، تيلن، أن العملة تصل إلى 90,000 دولار بنهاية العام، رغم تنبيهه إلى سيناريو مخاطر عند 70,000 دولار. وتُضيّق صياغة FINMA نفسها من أي تعميم على بقية القطاع: أكدت الجهة أن شركات أخرى تقدم طلبات لصناديق عملات رقمية، لكنها شددت على أن الصناديق المبنية على الإيثيريوم أو سولانا لن تُوافق تلقائيًا، وأن قرار البيتكوين لا ينبغي قراءته كقالب جاهز لبقية العملات البديلة.