مؤسس 10x Research يتوقع البيتكوين (BTC) عند 90,000 دولار بنهاية العام رغم مخاطر هبوطه إلى 70,000 دولار

10x Research ترى البيتكوين عند 90,000 دولار بنهاية العام

تراجع سعر البيتكوين (BTC) تحت خط 80,000 دولار، غير أن ماركوس تيلين، مؤسس شركة الأبحاث المتخصصة في الأصول الرقمية 10x Research، يتوقع أن يستعيد العملة مستوى 90,000 دولار قبل نهاية العام، وهو مستعد لقبول هبوط قصير الأمد نحو نطاق 70,000 دولار قبل ذلك. في تصريحات أدلى بها يوم الخميس، وصف تيلين التصحيح الحالي بأنه مسألة توقيت لا انكسار في الاتجاه. وفي تداول السوق الفوري في ساعات الجمعة الأولى، تغيرت يد البيتكوين داخل نطاق 79,000 دولار، أي نحو 14% تحت مستهدف نهاية العام، بينما سجل السعر الفوري تراجعًا بنسبة 4.7% خلال 24 ساعة.

لا تستند فرصة الارتداد بقدر ما تستند إلى زخم خاص بعالم العملات الرقمية، بل إلى ضغوط بنيوية في سوق سندات الخزانة الأمريكية. ينمو الدين الحكومي بنحو 8% سنويًا، بينما تدر السندات طويلة الأجل عائدًا لا يتجاوز 4% إلى 5%، ويرى تيلين أن هذا المزيج يُضعف حجة الاحتفاظ بالسندات كلما تراكم الدين وتآكل التضخم القدرة الشرائية للعملة. فإذا شكك المستثمرون في الصحة المالية لواشنطن، أمكن لرؤوس الأموال أن تدور خارج سندات الخزانة باتجاه الأصول الشحيحة، وهو تدفق يهبط مباشرة في سوق البيتكوين. ومقياس هذه الحجة كبير: يقترب الدين الوطني الأمريكي من 40 تريليون دولار، ويتوضع نحو 8 تريليون دولار في صناديق أسواق المال، وهي أدوات نقدية تحفظ الودائع قصيرة الأجل بمخاطر منخفضة. وفي قراءة تيلين، لا يحتاج سوى جزء من هذا المجمع أن يتحرك نحو الأصول المحفوفة بالمخاطر أو البديلة ليتشكل طلب شرائي ذو معنى على البيتكوين.

يوفر لوح الأسعار عزوة ثانية لحجته. فقد تحسن مؤشر القوة النسبية الأسبوعي، وهو مقياس زخم يمنح درجات الإغلاقات الأخيرة بين 0 و100، مع سجل العملة لقيعان متصاعدة تدريجيًا، وهي بنية يشبهها تيلين بالمرحلة الأولى من السوق الصاعد لعام 2023. وقد أدت مشاركة المؤسسات إلى ضغط التقلب السنوي من نطاق 60% إلى 80% في الدورات السابقة إلى نحو 30%، ولذلك يتوقع أن يأتي الصعود القادم على شكل مكاسب حادة تتبعها فترات عرضية طويلة، لا على شكل اندفاعة متصلة.

لماذا ترتفع العوائد وتقطع الطريق من الاتجاهين

ارتفاع عوائد سندات الخزانة لا يعني تلقائيًا خبرًا سارًا للبيتكوين، وتيلين صريح في هذا التفرع. فعمليات بيع السندات التي تقودها الثقة المفقودة في المالية الحكومية تدفع المستثمرين نحو البدائل وتصب في مصلحة العملة، أما ارتفاع تقوده توقعات بتشدده إضافي من الاحتياطي الفيدرالي لاحتواء التضخم فيستنزف شهية المخاطر عبر الأسواق ويجر البيتكوين إلى الأسفل مع سائر الأصول. ومستهدف نهاية العام، على هذا الأساس، يقوم أو يسقط مع مسار العوائد الأمريكية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية.

وتتبع دعوته عبر الأصول المنطوقة ذات المنطق نفسه لمخزن القيمة. يمنح تيلين البيتكوين فرصًا أفضل للتفوق على إيثريوم، معتبرًا أن اتساع استخدام شبكات الطبقة الثانية يوزع إيرادات رسوم المعاملات بعيدًا عن سلسلة إيثريوم الأساسية، في حين أن ندرة البيتكوين، التي يعززها جدول التنصيف الذي يخفض الإصدار الجديد دوريًا، تحفظ حالته الاستثمارية أكثر نقاءً. وترتسي هذه المنطوقة جذورها في التطرف للبيتكوين، وهو الرؤية التي ترى في العرض الثابت والأمن أن يجعلا البيتكوين مخزن القيمة الوحيد الجدير بالثقة على المدى الطويل في هذا المجال. أما عن الأصول المتنافسة فهو لا يهتز للنقاش الهابط بذات الدرجة: فمخاوف من أن الطروحات العامة الأولية المخطط لها من OpenAI وAnthropic ستتشرب السيولة من الأصول الرقمية مبالغ فيها برأيه، لأن إدراج كبريات شركات التقنية يمكن أن يوسع الطلب على أصول النمو عمومًا.

يأتي هذا التوقع بعد شهر ضعيف. فقد سجل أكتوبر تراجعًا بنسبة 3.8% يجعل البيتكوين متجهًا نحو أول إغلاق شهري هابط في أربعة أشهر، وقد وثّق تغطيتنا لجلسة الجمعة هبوطًا إلى 78,800 دولار عوّض بذلك تجاوز البيانات الاقتصادية الأمريكية للناتج المحلي الإجمالي يوم الخميس. ومع ضغط السعر الآن تحت 80,000 دولار، فإن الصعود بنسبة 14% تقريبًا إلى مستهدف تيلين لا يتسع إلا قليلًا أكثر من الهبوط إلى سيناريو الجانب الهابط لديه، وهو وصف منصف لمدى انقسام الصورة.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي مقابل عدم الثقة المالية

يدور الفجوة داخل توقع تيلين نفسه، هبوطًا إلى نطاق 70,000 دولار من جهة و90,000 دولار من جهة أخرى، على افتراض واحد: ما تعنيه عوائد الخزانة الأمريكية الصاعدة فعلًا. فإذا عكست الحركة عدم ثقة مالية، تصرف البيتكوين كأصل بديل وارتفع، وإذا عكست تشدد الاحتياطي الفيدرالي، تصرف كأصل محفوف بالمخاطر وهبط. ولم تمنح المراكز حكمًا بعد، إذ وضعت تغطيتنا للمشتقات المراكز المفتوحة للعقود الآجلة عند 54.78 مليار دولار، بارتفاع 1.46% خلال 24 ساعة. أما استمرار بنية القيعان الأسبوعية الأعلى التي يستشهد بها تيلين فيسهل تتبعها على صفحة التحليل الفني للبيتكوين لدينا. والمستثمرون المقتنعون بالإمساك HODL عبر المراحل العرضية التي يتوقعها يراهنون فعلًا على السيناريو الأول، وستكون الحركة القادمة في العوائد هي التي تحسم أي السيناريوهين هو الصحيح.