صندوق IBIT من BlackRock يقود تدفقات خارجة بقيمة 201 مليون دولار من صناديق البيتكوين (BTC) المتداولة الاثنين

جلسة ثالثة من السحوبات

سجلت صناديق البيتكوين (BTC) الفورية الأمريكية المتداولة في البورصات تدفقًا صافيًا خارجًا بقيمة 201 مليون دولار يوم الاثنين، في الجلسة الثالثة على التوالي التي تشهد سحوبات، وحصد صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock وحده أكثر من إجمالي الخسائر مجددًا. فقد صندوق iShares Bitcoin (BTC) Trust (IBIT) بمفرده 213 مليون دولار خلال الجلسة، وفق أرقام الإفصاح اليومي عن الإنشاء والاسترداد التي تنشرها الجهات المصدرة نفسها بعد الإغلاق، وهي السجل الأساسي الذي يصدره كل صندوق. في المقابل استقبل صندوق Morgan Stanley للبيتكوين المتداول (MSBT) 22.1 مليون دولار، وهو أكبر موازن لخسائر BlackRock في ذلك اليوم، ما يعني أن الصناديق المتبقية جمعت مجتمعة 12 مليون دولار صافية. والتدفق الصافي الخارج من هذا النوع يعني أن الاستردادات تجاوزت عمليات الإنشاء: إذ تُعاد الأسهم إلى الجهة المصدرة ويغادر البيتكوين المقابل حضانة الصندوق، ويُسوّى ذلك من العملات التي يحتفظ بها الصندوق في الاحتياطي. ووزن IBIT يفسر دوره المتضخم في هذه المعادلة: فهو الأكبر بفارق واسع بين منتجات البيتكوين الفورية الأمريكية من حيث الأصول، ولذلك يقود دفتره اليومي الرقم الإجمالي. ورغم السلسلة الأخيرة، لا يزال صافي التدفق التراكمي الداخل إلى IBIT عند 64.888 مليار دولار، وهو أكبر رصيد بين صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية. وقد بردت ثلاث جلسات صافية من الاستردادات في الصندوق المحوري لهذه الفئة من مشاعر أسواق الأصول الرقمية. وهكذا هبط سعر البيتكوين دون 75,000 دولار يوم الاثنين، في أضعف قراءة له منذ أغسطس، وامتدت الخسائر لوهلة قصيرة قبل أن يستقر السوق؛ وتحرك السعر قرب 74,700 دولار في تعاملات الثلاثاء المبكرة، بارتفاع نحو 1.0% خلال 24 ساعة الماضية و0.2% عن وقت نشر بيانات الجلسة.

ست جلسات و1.44 مليار دولار من IBIT

يكشف الأسبوع الممتد من 2 إلى 6 نوفمبر مدى تركّز هذه السحوبات. فقد فقدت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية مجتمعة 1.28 مليار دولار على مدى تلك الجلسات الخمس، وشارك IBIT بنحو 1.21 مليار دولار منها، أي ما يقارب 94% من خسائر الفئة. وسلسلة هذا الصندوق أطول من الأسبوع نفسه: فمنذ يوم الجمعة 30 أكتوبر، سجّل IBIT تدفقات صافية خارجة في ستة أيام تداول متتالية حتى الجمعة، بإجمالي نحو 1.44 مليار دولار، قبل أن يمدّ صرف 213 مليون دولار يوم الاثنين هذه السلسلة. وتحرك صندوق Wise Origin Bitcoin (BTC) Fund التابع لشركة Fidelity (FBTC) في الاتجاه المعاكس، إذ استقبل نحو 93 مليون دولار الأسبوع الماضي، وهو انقسام يجعل قصة السحب قصة عن BlackRock بقدر ما هي قصة عن البيتكوين. ونتيجة لذلك انقلب الرصيد التراكمي إلى السالب على أساس سنوي: إذ يقف صافي التدفقات عبر الفئة الفورية الأمريكية منذ يناير عند نحو 919 مليون دولار من التدفقات الخارجة. وتراجعت الرافعة المالية بالتوازي مع هذه التدفقات: فتُظهر بيانات المشتقات إغلاقًا قسريًا لمراكز بقيمة تتجاوز 1 مليار دولار في أسواق الأصول الرقمية خلال 24 ساعة من هبوط السعر، نحو 930 مليون دولار منها في مراكز شراء كانت تراهن على ارتفاع الأسعار. كما أن ست جلسات متتالية من الاستردادات في أكبر صندوق تقلص آليًا كمية البيتكوين التي يحتفظ بها كل صندوق، إذ يطلق أمناء الحفظ في كل يوم استرداد عملات لتغطية الأسهم المعادة. والخروج لا يقتصر على البيتكوين: فصناديق الإيثيريوم الفورية الأمريكية سجلت نحو 365 مليون دولار من التدفقات الصافية الخارجة الأسبوع الماضي، في الأسبوع السادس على التوالي من السحوبات. ودخل الحساب السياسي أيضًا: فقد فاز الديمقراطيون بمجلسي الكونغرس في انتخابات التجديد النصفي هذا الشهر، وفي حال تولت السيناتور إليزابيث وارن، التي دفعت نحو قواعد أكثر صرامة للأصول الرقمية، رئاسة لجنة المصرفية في مجلس الشيوخ، فقد يواجه مشروع قانون هيكل السوق المعروف باسم CLARITY Act مسارًا تشريعيًا أصعب. وتتبعت التوقعات المسماة النطاق ذاته: فقد حاجّج Benjamin Cowen بأن هبوط البيتكوين (BTC) إلى 73,500 دولار قد لا يكون القاع، وهي دعوة تداولت بينما يتوارد التداول الفوري ضمن نحو 1,200 دولار من ذلك المستوى.

ويضع التصنيف المركب، وهو البنية نفسها خلف صفحة التحليل الفني للبيتكوين لدينا، أقرب دعم عند 74,186 دولار، بتقييم 100/100 حيث تتقاطع النطاق السفلي لبولينجر ومستوى المحور S1 ومستوى فيبوناتشي 0.5، مع أقوى مقاومة أعلى عند 78,054 دولار بتقييم 94/100 عبر المتوسطات المتحركة الأسية لأجل 20 يومًا و100 يوم. ويقف معدل تمويل العقود الأبدية عند 0.0049%، والمراكز المفتوحة عند 15.59 مليار دولار، أي أن موجة التصفيات يوم الاثنين نظفت الرافعة دون أن تعيدها إلى الصفر. ويقرأ مؤشر الخوف والطمع 32/100، في منطقة الخوف، مقابل دعوة اتجاه هابط على الإطار اليومي. ما لا يستطيع سجل التدفقات إثباته هو الدافع: فالإفصاحات اليومية عن الإنشاء والاسترداد تسمي الصندوق لا المالك، ولا شيء في الأرقام يفصل مكتبًا يعيد موازنة محفظته عن مالك يتخلى عن نهج الاحتفاظ طويل الأمد.