ETHA التابع لـ BlackRock يقود خروجاً يومياً بقيمة 141.5 مليون دولار من صناديق إيثيريوم (ETH) الفورية الأمريكية، الأسوأ منذ يناير

تراجع يومي بقيمة 141.5 مليون دولار

سجلت صناديق إيثيريوم (ETH) الفورية المتداولة في البورصات الأمريكية أثقل تدفق خارجي في يوم واحد منذ ما يقرب من ثمانية أشهر، وذلك يوم 15 سبتمبر، إذ انقلبت صافي التدفقات عبر المجموعة بالكامل إلى خروج صافٍ قدره 141.5 مليون دولار بعد جلستين متتاليتين من التدفقات الداخلة. ويعيد متتبع تدفق منفصل يجمع بيانات طائفة أوسع قليلاً من الصناديق تقدير اليوم نفسه عند 142.3 مليون دولار؛ وعلى أي من الحسابين، تظل هذه الجلسة أكبر تدفق خارجي يومي منذ 30 يناير. وقد قطع هذا الانقلاب سلسلة تدفقات داخلية امتدت يومي تداول متتاليين بدءاً من 11 سبتمبر، بحسب بيانات تدفقات صناديق ETF الفورية المجمعة التي نتابعها عن قرب.

وتكشف تفاصيل المستوى التفصيلي لمُصدري الصناديق أين غادرت الأموال فعلياً. ففي ذلك اليوم، شهدت أربعة من أصل أحد عشر صندوقاً مُدرجاً خروج رؤوس أموال، بينما استقبل ثلاثة تدفقات داخلية وبقي أربعة دون تغيير، مع تركّز الخسائر تقريباً بالكامل في المنتج الرائد من BlackRock. فقد انخفض صندوق ETHA بنحو 98 مليون دولار — أي أكثر مما استوعبته المجموعة بأكملها مجتمعة — وذلك بعد أن كان الصندوق نفسه قد جمع 122.4 مليون دولار على مدى جلسات التداول الخمس السابقة. وجاء بعده صندوق ETHW من Bitwise بخروج 34.4 مليون دولار، فيما فقَد صندوق ETHE من Grayscale 17.5 مليون دولار وصندوق FETH من Fidelity 7.2 مليون دولار. وعلى جانب الاستقبال، أضاف صندوق ETHB التابع لـ BlackRock 12.4 مليون دولار، واستقطب صندوق TETH من 21Shares نحو 2.4 مليون دولار، فيما استقبل صندوق MSSE مبلغاً رمزياً قدره 0.78 مليون دولار.

ويُبرز الإطار الشهري الصورة بوضوح أكبر. فصافي التدفقات الداخلية لشهر سبتمبر حتى الخامس عشر منه يقف عند 303.4 مليون دولار، وهو تباطؤ ملحوظ مقارنة بـ1.84 مليار دولار في أغسطس، ما يعني أن جلسة ثقيلة واحدة استردت شريحة كبيرة من ما تراكم هذا الشهر. ومنذ انطلاق هذه المنتجات في يوليو 2024، بلغت صافي التدفقات التراكمية 13.37 مليار دولار. ولم تكن الجلسات الخمس التي سبقت الخامس عشر سالبة أصلاً، إذ سجلت صافياً موجباً عند 200 مليون دولار، أي أن الانقلاب حاد لكنه يُقاس مقابل فترة داعمة. وتعامل مكاتب التدفق مع قراءات بهذا الحجم كإشارة طلب قادرة على التأثير على أسواق إيثيريوم في الجلسات التالية، وإن كانت قراءات اليوم الواحد لا تُستمر دائماً.

أين تقف المجموعة اليوم

إن تركيبة اليوم الواحد تحكي أكثر من إجمالي العناوين الرئيسية. ففي يوم 15 سبتمبر، بلغت قيمة التداول عبر صناديق إيثيريوم الفورية الأمريكية الـ11 المدرجة 1.985 مليار دولار، كان صندوق ETHA من BlackRock وحده مسؤولاً عن 1.367 مليار دولار منها — أي نحو 69% من إجمالي التداول في المجموعة. وقد دوّر صندوقا Grayscale، ETH وETHE، كلٌ منهما ما يقرب من 174 مليون دولار، ما يؤكد مدى انحياز اهتمام الجلسة لطرف واحد. وهذا التركّز يفسّر كيف يمكن لصندوق واحد أن يجرّ المجموعة بأكملها إلى السلب: فـETHA هو أيضاً أكبر المنتجات من حيث الأصول عند 8.596 مليار دولار، متقدماً على صندوق ETH من Grayscale عند 2.167 مليار دولار وصندوق ETHE من Grayscale عند 1.765 مليار دولار.

وبمجمله، تحتفظ هذه الصناديق بـ15.42 مليار دولار من صافي الأصول، بما يعادل نحو 5.25% من القيمة السوقية الكلية لإيثيريوم. ويُظهر السجل التراكمي الطبيعة الثنائية للطلب منذ الإطلاق: استوعب ETHA ما مجموعه 12.995 مليار دولار، بينما نزف صندوق ETHE، الثقة المحوّلة، 5.418 مليار دولار، وجمع صندوق FETH من Fidelity 2.289 مليار دولار. ويجلس صندوق ETHV من VanEck عند 171.3 مليون دولار وصندوق EZET من Franklin عند 67.8 مليون دولار في الذيل الطويل من ذلك الجدول. وتشكّل حصة الصناديق الآن، إلى جانب تكدّس خزائن إيثيريوم المؤسسية، المصاريع البنيوية الرئيسية للإمداد المتداول، فيما تحافظ احتياطيات المنصات المنخفضة بنسبة 73% عن ذروة 2020 على احتواء ضغط البيع الصريح حتى في أيام التدفقات الخارجية الثقيلة. ويوفر استخدام الشبكة موازناً لنضوب التدفقات: فقد أوضح تغطيتنا لـ203.9 مليون معاملة قياسية في الربع الثاني أن النشاط على السلسلة بلغ مستويات قياسية في الربع المنتهي للتو. والسؤال الذي ستجيب عنه قراءات التدفق القادمة: هل يعود الطلب السلبي للانخراط عند هذه المستويات، أم سيواصل وسادة الـ303.4 مليون دولار للشهر حتى تاريخه التآكل؟ يمكن للقراء الراغبين في متابعة السوق لحظيًا الاطلاع على أسعار السبوت والعقود الآجلة مباشرة عبر Binance.

أرضية 2,263 دولاراً تحدد المسار القادم

يضع محرك التسجيل المركّب الخاص بـCOINOTAG، المبني على 42 مؤشراً للدعم والمقاومة، سعر إيثيريوم عند 2,404 دولار، بانخفاض 3.44% خلال 24 ساعة، مع أقرب مقاومة عند 2,422 دولار بدرجة 70/100 مستندة إلى تلاقي Pivot Point وعبور MACD وEMA 20، وسقف أقوى عند 2,622 دولار بدرجة 72/100 انطلاقاً من مصدري Donchian Upper وقمم التأرجح. وتسجل أرضية الدعم 2,263 دولار درجة 63/100، مبنية على SMA 50 ومستوى فيبوناتشي 0.382 وSupertrend، ويقف خلفها مستوى 2,101 دولار بدرجة 61/100 (EMA 200 وSMA 200). ويضيف تمركز المشتقات لمسة حذره: فنسبة التمويل شبه معدومة عند 0.0010%، والمراكز المفتوحة عند 9.78 مليار دولار، ونسبة الحسابات الطويلة/القصيرة عند 2.04 مع وقوف 67.1% من الحسابات في المراكز الطويلة، فيما يقرأ مؤشر الخوف والطمع قيمة محايدة عند 51، ويحتفظ تفوّق البيتكوين بـ68.4% من السوق المتتبع، تاركاً سوق العملات البديلة دون طلب صاعد واسع. يتطلب المسار الصاعد صمود مستوى 2,263 دولار واستعادة 2,422 دولار لإعادة اختبار 2,622 دولار؛ أما الإغلاق اليومي دون 2,263 دولار فيُبطل هذا السيناريو ويفتح الباب أمام 2,195 دولار ثم 2,101 دولار. وبالعودة إلى جلسة 15 سبتمبر التي أنتجت التدفق الخارجي البالغ 141.5 مليون دولار، أُغلق إيثيريوم دون مستوى 2,422 دولار المحوري — وهو المستوى الذي يجب أن يقلبه التدفق والسعر معاً حتى يتوائم الاتجاه من جديد، وهو الإعداد الذي يراقبه عن كثب محللون مثل Ted Pillows، الذي يرسم مساراً لإيثيريوم نحو 3,000 دولار على وقع المحفزات التنظيمية.