صناديق بيتكوين الفورية المتداولة (BTC) تسجل أسبوعاً ثانياً من التدفقات الصافية بـ75.7 مليون دولار

أخبار بيتكوين

سجّلت صناديق بيتكوين (BTC) الفورية المتداولة في البورصات الأمريكية تدفقات صافية موجبة للأسبوع الثاني على التوالي، وهو تحوّل متواضع لكنه لافت لأدوات يُنظر إليها بوصفها المقياس الأقرب للطلب المؤسسي. تُظهر بيانات تدفقات الأموال أن مجمّع صناديق بيتكوين الفورية استوعب نحو 75.67 مليون دولار الأسبوع الماضي، عقب 197.4 مليون دولار في الأسبوع السابق له. وقراءتنا لتدفقات الأوامر أن هذين الأسبوعين الإيجابيين المتتاليين يكسران جفافاً طال أمده ويمنحان المضاربين على الصعود نقطة استناد، وإن ظلّت المبالغ صغيرة قياساً بحجم التداول اليومي الذي تديره هذه المنتجات.

وبالنظر إلى الإيقاع اليومي، امتدت سلسلة التدفقات الداخلة إلى جلستها الرابعة على التوالي. تُبيّن البيانات أن الصناديق الفورية اجتذبت 132.3 مليون دولار في 17 يوليو، بعد 79.1 مليون دولار في اليوم السابق، مع استمرار صافي الإصدار الموجب منذ 14 يوليو. هذا التدفق المطّرد استعاد حصة معتبرة من عمليات الاسترداد الحادة التي شهدها الأسبوع الأسبق. ويشدّد المحللون على أن التدفقات المتّسقة غير البراقة — لا القفزات المفردة بمئات الملايين — هي ما يسند الطلب الفوري ويخفّف من حدة الهبوط، بما يوحي بأن مخصّصي رأس المال يعودون تدريجياً لا سعياً وراء اختراق.

ومرة أخرى، تولّى صندوق IBIT التابع لـBlackRock العبء الأثقل. فقد اجتذب الصندوق 136.5 مليون دولار في الجلسة، وهو رقم تجاوز فعلياً صافي إجمالي المجمّع بأكمله لأن الصناديق المنافسة سرّبت أصولاً. وقد بات هذا التركّز سمة بنيوية للسوق: فحيث توزّع الإصدار على مديرين متعددين عند الإطلاق، تضخّ المؤسسات رأس المال متزايداً نحو المنتج الأعمق والأكثر سيولة. تلك الجاذبية وسّعت هيمنة IBIT وجعلت من عمليات إنشائه قراءة شبه فورية لمواقع كبار المشترين، حتى أن صندوقاً واحداً صار القناة المهيمنة لنقل الانكشاف المهني على بيتكوين ضمن غلاف الصناديق المتداولة.

لكن ليس كل جهة إصدار نالت نصيبها من المكاسب، وهو ما يبرز التباين الكامن تحت الرقم الرئيسي. إذ فقد صندوق FBTC التابع لـFidelity 4.2 مليون دولار في اليوم ذاته، فيما لم يسجّل أي حراك صافٍ كلٌّ من BITB التابع لـBitwise وARKB التابع لـARK وHODL التابع لـVanEck وBTCO التابع لـInvesco. يعزّز هذا الانقسام موضوعاً ترسّخ في الأشهر الأخيرة: السيولة وحجم السوق الثانوية تهاجران إلى أكبر الصناديق، تاركةً الأدوات الأصغر جامدة أو في استرداد طفيف. وبالنسبة لمخصّصي الأصول، فإن الفروق الأضيق ودفاتر الأوامر الأثقل في صدارة الجدول تعزّز نفسها بنفسها.

وتأتي هذه الانفراجة على مدى أسبوعين بعد مرحلة موجعة تُبيّن مدى هشاشة التعافي. فعلى مدار الأسابيع الثمانية السابقة، نزف مجمّع الصناديق الفورية رأس المال في كل أسبوع دون استثناء، متخلّياً عن أكثر من 8 مليارات دولار إجمالاً. وحتى في أسوأ تلك المرحلة، بلغ أكبر استرداد أسبوعي 226.84 مليون دولار — وهو رقم، والدلالة هنا واضحة، لا يزال يفوق كامل صافي التدفق الداخل للأسبوع الماضي. تلك المقارنة هي جوهر الحذر: فالسوق لم يُنتج بعد أسبوع تدفقات قوياً بما يكفي ليطغى على حجم خروجه الأخير، ما يجعل الارتداد أقرب إلى استقرار منه إلى تحوّل حاسم في نظام الطلب.

وتحثّ مكاتب أبحاث الأصول الرقمية على التريّث قبل إعلان عودة مؤسسية. فبيانات الإصدار الصافي الأخيرة بالكاد تتجاوز أصغر أسابيع الخروج السابقة، وأي إشارة عودة بنيوية تتطلّب تدفقات تطغى باستمرار على عمليات الاسترداد عبر أسابيع متعددة — لا أسبوعين خافتين. وتظل تدفقات الصناديق مؤشراً استباقياً مفضّلاً للمزاج متوسط الأجل لأنها تُرشّح ضجيج الأسعار قصير الأجل؛ واستمرار الإصدار حتى مع تذبذب السوق الفورية أفقياً يلمّح إلى أن الحائزين يقدّمون التخصيص طويل الأمد على المضاربة على التقلّب. ومع ذلك، تبقى الظروف الكلية وتوقعات السياسة النقدية الأمريكية المتغيّر المرجّح لتحوّل القطرات إلى اتجاه.

وعلى صعيد المستويات، يمنح محرك التسجيل المركّب المكوّن من 42 مؤشراً والخاص بـCOINOTAG دعمَ 63,783 دولار تقييماً بـ80/100 (قوي)، مدفوعاً بتقارب وثيق بين نطاق بولينجر الأوسط والمتوسط المتحرك البسيط 20 وخط إيشيموكو تينكان، ما يجعله المحور الذي يتعيّن على المضاربين على الصعود الدفاع عنه قرب السعر الفوري عند 63,980 دولار. وفي الأعلى، يقيّم المحرك مقاومة 66,902 دولار بـ73/100 على انقلاب دعم إلى مقاومة وعنقود فيبوناتشي 0.382، مع 64,966 دولار (67/100، المتوسط المتحرك الأسّي 50 وإيشيموكو سينكو A) العقبة الأولى. وتبدو المشتقات بنّاءة لكنها مزدحمة: يبلغ معدل التمويل 0.0031%، والمراكز المفتوحة 12.37 مليار دولار، ونسبة الشراء إلى البيع 1.62 (61.8% شراء). ومع مؤشر القوة النسبية عند 50.85 وماكد صاعد، لكن قراءة خوف عند 29/100، فإن إغلاقاً يومياً دون 62,433 دولار سيُبطل أطروحة التعافي.