هبوط عابر تحت 74,000 دولار يمحو مراكز رافعة بقيمة 1.15 مليار دولار

تصفية 168,000 متداول خلال 24 ساعة

تراجعت عملة البيتكوين (BTC) هذا الأسبوع بشكل عابر إلى ما دون حاجز 74,000 دولار، وكانت هذه الحركة وحدها كافية لتصفية مراكز رافعة مالية في سوق العملات الرقمية بقيمة تتجاوز 1.15 مليار دولار خلال نافذة زمنية واحدة لم تتجاوز 24 ساعة. وتُظهر بيانات سوق المشتقات تصفية ما يقارب 168,000 متداول مع لحظة الهبوط. غير أن حجم التراجع نفسه كان محدودًا: تُظهر المراقبة المباشرة أن سعر البيتكوين يقترب من 74,026 دولار وقت إعداد هذا التقرير، أي شبه مستقر على مدى اليوم الماضي، وهنا تحديدًا تكمن الفكرة. فانخفاض بنسبة أقل من واحد بالمائة كان كافيًا لتفكيك هذا الحجم من المراكز المقترضة، لأن الحسابات الممولة بالرافعة لا تترك أي هامش للخطأ بمجرد وصول نداءات الهامش. وفي هذا السياق، قدّم المؤثر الإسباني المتخصص في تداول العملات الرقمية Alvaro Smart Money، وهو شريك في منصة Bitunix، قراءة مفادها أن خسارة المتداول المبتدئ تبدأ قبل تنفيذ أول صفقة على الإطلاق، في التوقعات التي يحملها معه. وأثناء حديثه خلال سلسلة Ultra Talks التي نظمتها Bitunix على هامش فعالية TOKEN2049، وهو محفل تتبادل فيه المنصات عادة استقطاب المستخدمين الجدد أكثر مما تحذرهم، حثّ الوافدين الجدد على وضع سؤال الربح جانبًا كليًا قائلًا: "أول ما أقول للناس هو أن ينسوا الربح. أنتم لستم هنا من أجل المال. عليكم أن تهتموا بما نقوم به، وعليكم أن تهتموا بتحليل الرسوم البيانية كل يوم، وعليكم أن تهتموا بعالم المال". ويرى أن معظم من يدخل سوق العملات الرقمية يدخل بتوقعات خاطئة، بعدما طُرح له مشهد الإنجازات اللامعة لا مشهد العمل اليومي، وأن القدرة على تحمّل الخسائر المتكررة يجب أن تُبنى قبل أن يُتوقع تحقيق أرباح ثابتة بشكل معقول.

بيانات BIS: خسارة تتراوح بين 73% و81%

حجم خسائر المبتدئين موثّق جيدًا خارج نطاق تصفية هذا الأسبوع: فقد قدّر ورقة عمل صادرة عن بنك التسويات الدولية، والمبنية على قاعدة بيانات جديدة لتبنّي الأفراد للسوق، أن ما بين 73% و81% من مستثمري البيتكوين الأفراد خسروا أموالهم في استثمارهم الأول خلال الفترة الممتدة من 2015 إلى 2022. وقد غطت نافذة الدراسة الدورات التي حملت البيتكوين إلى نطاقات أعلى سعر تاريخي متتالية وهبوطات الأسعار التي تلتها، كما وجد الباحثون أن ارتفاع الأسعار يجذب مستثمرين جددًا، دخل كثير منهم خلال موجات الشرى ومثلت الخسائر مصيرهم لاحقًا. ووثّقت دراسة منفصلة صدرت عام 2020 حول متداولي عقود الأسهم الآجلة اليومية في البرازيل رقمًا أكثر قسوة، إذ خسر 97% من الأفراد الذين واصلوا التداول اليومي لأكثر من 300 يوم. وقد غطى هذا البحث العقود المالية التقليدية لا العملات الرقمية، غير أنه لم يجد سوى دليل ضئيل على أن قضاء وقت أطول في السوق يحسّن الربحية. ومن جهة الرقابة، ضغطت الهيئات التنظيمية على جانب الرافعة المالية من المشكلة ذاته: ففي فبراير، ذكّر المنظم الأوروبي ESMA الشركات بالتزاماتها بموجب تدابير التدخل في منتجات عقود الفروقات CFD، محذرًا من المخاطر المرتبطة بعقود التمويل الدائم المتزايدة شعبية، بما فيها المنتجات المرتبطة بالعملات الرقمية. ويستند حجج Alvaro أيضًا إلى سجله الشخصي: فقد دخل عالم التداول منذ سنوات، وأخذ الأمر على محمل الجد أكثر خلال جائحة كورونا عام 2020، وانتهت محاولاته الأولى بحسابات مفلسة وخسائر ثقيلة، وهو تاريخ يصفه بأنه قول ذاتي لم يخضع للتحقق المستقل. وتُوجه وصيته إجرائيًا: إدارة التداول كأي نشاط تجاري، والتعامل مع الصفقات الخاسرة كتكاليف تشغيلية، وتقييم الربحية على امتداد المسيرة كلها لا على صفقة واحدة، واختبار الاستراتيجيات على حسابات تجريبية قبل الالتزام بأحجام حقيقية، مع إبقاء الخسائر محدودة ومراجعة أسباب نجاح كل صفقة أو فشلها.

قراءتنا: يلتقي نصفا هذه القصة عند نقطة واحدة هي الرافعة المالية. فهبوط محدود أبقى البيتكوين قرب 74,000 دولار أفضى إلى محو 1.15 مليار دولار من المراكز خلال يوم واحد، وهي النسخة على مستوى الحساب الفرد مما توثقه قاعدة بيانات بنك التسويات الدولية على امتداد 2015 إلى 2022: دخول متكدسة قرب القمم المحلية وخروج مفروض قرب القيعان. أما المحفّز فلا يتحدد إلا بالتسلسل الزمني: السجل يثبت أن الهبوط سبق والإغلاقات تلت، لكن المصادر لا تسمي سببًا واحدًا لهذا الهبوط، ولا أي من التفسيرات المتداولة في السوق يحمل اسم صاحبها. ما يثبته السجل فعليًا هو هذه اللامتناهية: حركات سعرية متواضعة، ودفاتر رافعة مالية، وشريحة من المبتدئين تقول البيانات إنها تخسر كثيرًا أكثر مما تكسب.