تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة تسجل خروج 526.5 مليون دولار في أربعة أيام

تتعرض بيتكوين (BTC) لاختبار حقيقي بعد أن سجلت صناديق المؤشرات الفورية الأمريكية أربع جلسات متتالية من عمليات الاسترداد بلغ إجماليها 526.5 مليون دولار، وفقاً لبيانات تدفقات جهات الإصدار التي راجعتها COINOTAG. وشملت عمليات السحب 225.1 مليون دولار في 23 يوليو، و240.1 مليون دولار في 24 يوليو، و11.6 مليون دولار في 27 يوليو، و49.7 مليون دولار في 28 يوليو، ليظل الأصل يتداول قرب مستوى 64,200 دولار وقت الرصد. وأظهر التسلسل الأسبوعي للأسعار انزلاق بيتكوين من نحو 66,700 دولار إلى 64,000 دولار قبل أن تتعافى باتجاه 65,100 دولار، وهو نطاق يشير إلى أن الطلب يدافع عن النطاق السفلي لكنه لم يفرض بعد اختراقاً صعودياً. وكشفت لوحة الطلب ذاتها عن ضعف الشهية في العقود الآجلة الدائمة، حيث تراجعت ضغوط الشراء وتكاليف التمويل للمراكز الطويلة، بينما ارتفع الاهتمام المفتوح هامشياً، ما يوحي بأن الرافعة المالية أصبحت أكثر حذراً بدلاً من أن تكون عدوانية. أما تمركز الخيارات فقد برد أيضاً: إذ بلغت عقود البيع نحو 52 مقابل كل 100 عقد شراء، انخفاضاً من حوالي 76 في أواخر يونيو. والعامل الأكثر استقراراً هو سلوك الحاملين طويلي الأجل، حيث ضاقت الخسائر غير المحققة بشكل متواضع وتراجعت الخسائر المحققة، ما يعني أن أي تحرك قصير دون 64,000 دولار لن يكسر تلقائياً هيكل الدعم السوقي إذا حدث دون بيع قسري من تلك الفئة. والسؤال المحوري في تغطيتنا لـبيتكوين هو ما إذا كان طلب صناديق المؤشرات سيعود قبل أن يتحول انخفاض الرافعة إلى عبء مستمر على السعر.

حتى 30 يوليو، لم يمنح قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير بتثبيت أسعار الفائدة بيتكوين محفزاً اتجاهياً واضحاً، ويوضح تمركز المشتقات سبب بقاء السوق محاصراً قرب 64,000 دولار. فعبر العقود الآجلة والدائمة للعملات الرقمية، بلغ إجمالي التصفية خلال 24 ساعة 383.6 مليون دولار، استحوذت المراكز الطويلة على 271.7 مليون دولار منها والمراكز القصيرة على 111.9 مليون دولار، وفقاً لبيانات المشتقات من المنصات. وساهمت بيتكوين بنحو 60.3 مليون دولار في شريط التصفية، بينما أضافت إيثيريوم 69.6 مليون دولار، ما يُظهر أن المتداولين بالرافعة أُجبروا على التراجع بعد توقعهم تحركاً صعودياً عقب قرار الفيدرالي. والصورة قصيرة المدى أكثر بناءً: ففي نافذة الأربع ساعات الأخيرة، صُفّيت مراكز بقيمة 22.9 مليون دولار، لكن المراكز القصيرة شكلت 16.2 مليون دولار من الإجمالي، أي أكثر من ضعف 6.7 مليون دولار على الجانب الطويل. وهذا التسلسل يظهر غالباً عندما تستنفد رهانات الهبوط ويبدأ مشترو الانخفاضات في امتصاص المعروض. ولأن قرار الفيدرالي كان مسعَّراً مسبقاً، يتعامل السوق مع هذا النطاق على أنه إعادة تموضع وليس حكماً ماكروياً، ويلزم تأكيد الحجم قبل الثقة بأي اختراق. وتضع خرائط السيولة جيوب تصفية قصيرة كثيفة بين 65,000 و65,300 دولار، بينما تتمركز تجمعات تصفية المراكز الطويلة قرب 63,100 إلى 63,300 دولار. والإعداد العملي هو صندوق مضغوط: اختراق بحجم مرتفع فوق 65,000 دولار يستهدف تجمع السيولة العلوي، بينما فقدان منطقة 63,000 دولار المنخفضة قد يُطلق خروجاً متسلسلاً للمراكز الطويلة وتجدد تقلبات السوق الهابط.

يبقى الهيكل الفني لبيتكوين هشاً لكنه غير مكسور، وتُظهر أحدث بيانات السوق من المنصات تمسك الأصل بنطاق الدعم بين 63,000 و64,000 دولار في وقت تكافح فيه عدة عملات بديلة للدفاع عن متوسطاتها المتحركة. ويتداول الأصل فوق متوسطه المتحرك لـ100 يوم قرب 63,300 دولار، لكنه لا يزال دون متوسطي 50 و200 يوم، ما يبقي الاتجاه العام عرضياً وليس صعودياً بشكل حاسم. وبعد القاع المحلي قرب 59,000 دولار، شكّلت بيتكوين قيعاناً أعلى، ما يشير إلى أن المشترين لا يزالون يدافعون عن قاعدة التعافي. ويتطلب التحسن المستدام تحركاً فوق 65,500 دولار ومتوسط 50 يوماً، بينما يشكل متوسط 50 يوماً قرب 67,500 دولار ومتوسط 200 يوم قرب 73,200 دولار الحواجز العلوية الرئيسية. واستقر الزخم لكنه لم يتأكد: مؤشر القوة النسبية حول 53 يُظهر تحسناً متواضعاً، لكن الحجم لا يزال أقل بكثير من مرحلة الذعر في يونيو، ما يعني أن أياً من الطرفين لم يسيطر بالكامل. ويُعزز ضعف العملات البديلة الرئيسية النبرة الحذرة؛ فقد انزلقت سولانا دون متوسطها المتحرك لـ100 يوم قرب 74.50 دولار مع تركيز على دعم 72 دولار، وتراجعت زيكاش باتجاه 462 دولار بعد فقدان متوسطي 50 و100 يوم. ويُظهر مؤشر القوة النسبية لزيكاش قرب 43 ولسولانا قرب 48 أن التصحيح لم يصل بعد إلى ظروف التشبع البيعي الكامل، ما يترك مجالاً لمزيد من التماسك. وإذا فقدت بيتكوين مستوى 63,000 دولار، فستكون الاختبارات التالية عند 61,000 دولار ثم قاع يونيو عند 59,000 دولار.

انكسر تسلسل الاسترداد لأربع جلسات في 29 يوليو، عندما سجلت صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية صافي تدفق داخل بقيمة 32.1 مليون دولار، وفقاً لبيانات تدفقات الصناديق. وقاد صندوق IBIT التابع لـBlackRock هذا الانعكاس بتدفقات داخل ليوم واحد بلغت 89.8 مليون دولار، ليرتفع إجماليه التراكمي إلى 60.4 مليار دولار، بينما عوّض صندوق FBTC التابع لـFidelity جزءاً من المكاسب بعمليات استرداد بلغت 43.1 مليون دولار. وبلغ إجمالي صافي الأصول عبر جميع منتجات صناديق بيتكوين الفورية 77.5 مليار دولار. وامتد التباين إلى إيثيريوم، حيث تحولت صناديقها الفورية إلى صافي تدفق خارج بقيمة 18.7 مليون دولار في اليوم نفسه، بقيادة 16.1 مليون دولار غادرت صندوق FETH التابع لـFidelity رغم دخول 14.3 مليون دولار إلى صندوق MSSE التابع لـMorgan Stanley. ويشير هذا الانقسام إلى أن المخصصين المؤسسيين يتجهون نحو التعرض لبيتكوين بينما يقلصون مراكز إيثيريوم، وهو نمط قد يعزز القوة النسبية لبيتكوين إذا استمر حتى أغسطس.

(حتى الساعة ‏08:00 UTC‏) (حتى الساعة 08:00 بتوقيت UTC) يُقيّم محرك التسجيل المركب الخاص بـCOINOTAG، المكون من 42 مؤشراً، دعم بيتكوين عند 63,649 دولار بدرجة 79/100، مدفوعاً بتلاقي فيبوناتشي 0.236 وS1 ومنطقة الحجم المرتفع، بينما يسجل مقاومة 66,956 دولار درجة 76/100 من Donchian Upper وSwing High ومنطقة الحجم المنخفض وEMA 100. ومع تداول السعر الفوري عند 64,003 دولار، يضغط السعر من الأسفل على عنقود 64,283 دولار (46/100، BB Middle، SMA 20، EMA 50). ويُظهر معدل التمويل عند 0.0069% والاهتمام المفتوح البالغ 12.38 مليار دولار ونسبة الطويل/القصير عند 1.63 ازدحاماً في المراكز الطويلة لكن برافعة متواضعة؛ بينما يشير مؤشر الخوف والجشع عند 28 إلى حالة خوف. وقد يفتح اختراق بحجم مرتفع فوق 64,283 دولار الطريق نحو 65,316 دولار ثم 66,956 دولار، بينما فقدان 63,649 دولار سيعرّض 61,468 دولار للخطر ويُبطِل الأطروحة الصعودية قصيرة المدى، مع تأكيد مؤشر القوة النسبية عند 49 وMACD الهابط على الحياد العرضي.